EUR/USD sa zastavil nad priepasťou

Výpredaj kráľovského páru EUR/USD pokračuje aj začiatkom dnešnej európske seansy a pár sa tak priblížil ku kľúčovej supportnej úrovni 1,39/1,3880 EUR/USD, ktorá tvorí poslednú býčiu baštu šesťročného býčieho trendu na kráľovskom páre. Jej prelomenie môže predznamenávať zmenu dlhodobého býčieho trendu na medvedí trend so strednodobým výhľadom k 1,30 EUR/USD. Medzi hlavné faktory prudkého prepadu kráľovského páru patria obavy z vývoja EU bankového sektora, kde sa včera objavovali informácie o problémoch najväčšej stredoeurópskej banky Unicredit a holandskej finančnej skupiny Aegon. Práve tieto obavy o vývoj finančného sektora EU, ktoré nadviazali na pondelkové správy belgického Fortisu, nemeckého Hypo Real Estate, utorkovej francúzsko/belgickej Dexie, včera dotlačili kráľovský pár až k úrovni 1,40 EUR/USD.

Medvedí tlak bol počas nočného obchodovania podporený i prvým pozitívnym krokom na schválenie záchranného balíčka v objeme 700 mld. USD pre stabilizáciu US finančného sektora. Nočným schválením v US senáte pomerom 74:25 si tak otvoril dvierka pre prípadné piatkové schválenie v snemovni reprezentantov (nie je však isté či zasadnú do piatka). Netreba zabudnúť, že tento pondelok práve snemovňa reprezentantov pomerom hlasov 228:205 zamietla prvotný návrh a schválenie v senáte nemusí byť rozhodujúce. Okrem schválenia záchranného plánu v senáte prešiel i návrh na navŕšenie ochrany vkladov pre obyvateľstvo zo 100 tis. na 250 tis. USD (FDIC – fond pre ochranu vkladov).

Z včerajších ekonomických fundamentov zaujali výsledky PMI a ISM (index nákupných manažérov) z Eurozóny, UK a US ekonomiky, kde môžeme svorne konštatovať, že najsilnejšie globálne ekonomiky výrazne spomaľujú. EU výrobný sektor sa dostal pod najväčší tlak za posledné obdobie a dosiahol minimá od začiatku sledovania ukazovateľa v roku 2006. Výrobný sektor UK ekonomiky klesol piaty mesiac po sebe a dosiahol minimá z roku 1992, čo sú hodnoty korešpondujúce s poslednou recesiou UK ekonomiky v rokoch 1991/92. ISM z US ekonomiky skončili na minimách z roku 2001, pričom dosiahli najvýraznejší medzimesačný pokles od roku 1984. Všetky výsledky výrobného sektora klesli hlboko pod level 50, čo podporuje negatívny výhľad daného sektora pre najbližšie mesiace.

Okrem výrobného sektora ekonomiky poskytli výsledky pracovného trhu, kde prekvapil nárast EU nezamestnanosti na level 7,5%, čo je výsledkom problémov vo viacerých krajinách EU ekonomiky (jedinou ekonomikou EU s pozitívnym vývojom pracovného trhu ostáva Nemecko). Prípadné pokračujúce spomaľovanie eurozóny (HDP za 2Q skončil na úrovni -0,2% Q/Q) bude tlačiť EU nezamestnanosť k úrovni 8%. Okrem EU ekonomiky dáta pracovného trhu poskytla i US ekonomika v podobe prvej disciplíny svojho US pracovného triatlonu. ADP zamestnanosť (tvorba pracovných miest v súkromnom sektore) skončila na úrovni -8 tis. za september, pričom predpoklady poklesu boli niekoľkonásobne vyššie. Napriek pozitívnejším dátam vyhliadky piatkových Nonfarm Payrolls (tvorba pracovných miest mimo agrárneho sektora) ostávajú v pásme -100 tis. a cieľ triatlonu v podobe US Nezamestnanosti za september sa očakáva na úrovni 6,3-6,56% (aktuálne 6,1%). Strednodobé vyhliadky US nezamestnanosti smerujú k údajo m z poslednej ekonomickej recesie v rokoch 2001/02 na úrovni 7%.

Výraznejší dopad však výsledky ekonomických fundamentov na vývoj hlavných menových párov nemali a trh sa riadil rizikom v EU bankovom sektore resp. očakávaní schválenia záchranného plánu v US senáte. Dnešný fundamentálny kalendár počas rána priniesol výsledky UK realitného trhu v podobe indexu cien domov Nationwide, ktoré poukazujú na minimá z roku 1991.

Medzi hlavné udalosti dnešného dňa bude patriť zasadnutie ECB ohľadom základnej úrokovej sadzby (aktuálne 4,25%). Výraznejšia zmena menovej politiky ECB sa na dnešnom zasadnutí neočakáva, čo neurobí zmena úrokovej sadzby môže však realizovať komentár prezidenta ECB Tricheta. ECB pred sekundárnymi inflačnými obavami naďalej udržuje úrokovú sadzbu na úrovni 4,25%, ale aktuálny pokles inflačných rizík na úroveň 3,6% Y/Y, výrazné spomaľovanie ekonomiky (hrozí technická recesia) a rast nezamestnanosti môže pôsobiť na zmenu rétoriky prezidenta ECB. Práve zmena rétoriky ECB s výhľadom možného uvoľňovania menovej politiky ku koncu roka môže výraznejšie podporiť pokles kráľovského páru pod kľúčový support 1,39/1,3880 EUR/USD. Okrem možného uvoľnenia menovej politiky trh bude pozorne sledovať prípadné komentáre k EU bankovému sektoru, ktorý sa posledný týždeň dostáva pod silný tlak.

US ekonomika prinesie druhú disciplínu US pracovného triatlonu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktorých úrovne 500 tis. pri nových a 3,6 mil. pri pokračujúcich jasne poukazujú na rast nezamestnanosti v blízkom období ku hranici 7%. Výraznejší pokračujúci rast žiadostí o podporu by však vzhľadom k zasadnutiu ECB nemal mať dopad na kráľovský pár EUR/USD.

Dnešný vývoj na finančných trhoch bude závisieť od pokračujúceho stavu EU bankového sektora, kde pokračujúce odhaľovanie „nášľapných mín“ bude tlačiť pár k minimám na 1,38 EUR/USD s výhľadom k 1,3750/40 EUR/USD. Tento prepad pod level 1,39 EUR/USD by naznačil zmenu býčieho trendu EUR/USD na medvedí. Podobný efekt môže priniesť prípadné naznačenie znižovania úrokovej sadzby ECB a pokračujúceho spomaľovania EU ekonomiky. Okrem týchto správ trh bude sledovať informácie o prípadnom hlasovaní v snemovni reprezentantov, kde by oddialenie termínu z piatka na pondelok mohlo negatívne vplývať na vývoj US akciových trov. Tento krok by mohol spustiť lavínu odlivu carry (USD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY) a nalievanie do „safe heaven“ USD dlhopisov , čo v konečnom dôsledku podporí zelenú bankovku.

EUR/USD stojí pred kľúčovou úrovňou svojho budúceho vývoja, kde výraznejšie prelomenie línie 1,3990/1,3880 EUR/USD otvára priestor k pokračovaniu silného medvedieho trendu (strednodobý výhľad k 1,30 EUR/USD), ktorý bude podporovať pokračujúca neistota na globálnych finančných trhoch a nalievanie do USD dlhopisov. Prípadný odraz od úrovne 1,39 EUR/USD otvára priestor páru k maximám na 1,3990/1,40 EUR/USD, čo by bolo podporené pokračujúcim jastrabím tónom ECB a vyvrátením rizika na EU bankovom trhu.

Carry dnes budú čakať na informácie ohľadom piatkového možného hlasovania v snemovni reprezentantov USA, kde odkladanie hlasovania otvára priestor k minimám na 103,60/50 USD/JPY. Podobne bude na carry pôsobiť hrozba pokračujúceho globálneho spomaľovania ekonomiky a prípadného znižovania sadzieb FEDu (Plosser včera naznačil znižovanie sadzieb FEDom pod tlakom spomaľovania ekonomiky). Rezistencia pri prípadných správach o piatkovom hlasovaní s pozitívnym výhľadom a dnešná relly US akciových trhov (podporená včerajším schválením v senáte) otvára priestor k maximám na 106,90/107,00