Kríza sa rozširuje z bánk na štáty. Hrozí krach Islandu?

Kríza na finančných trhoch, ktorá začala v auguste minulého roka mala podľa oficiálnych predstaviteľov mať minimálny dosah na globálnu ekonomiku. Spľasnutie úverovej bubliny vyvolalo následne krízu nevídanú od 30-tych rokov minulého storočia. Táto kríza však ešte zďaleka nie je u konca a jej rozsah naberá stále hrozivejšie kontúry.

Island zapadá do aktuálnej krízy veľmi jednoducho. Hlavný akciový index v krajine vzrástol za obdobie rokov 2001 až 2007 takmer deväťnásobne. Bez najmenších pochýb išlo o najväčšiu bublinu v histórii krajiny. Pre podstatu krízy však musíme zájsť oveľa hlbšie. Ku koncu 90-tych rokov boli pôvodne štátne banky predané iným investorom. Nešlo však o podobný model ako v Strednej Európe, kde boli predané banky iným úverovým inštitúciám. Island svoje banky predal súkromným investorom. Tí začali poskytovať úvery bez akéhokoľvek limitu a úvery poskytnuté bankami vzrástli zo 100% HDP Islandu v roku 2000 na 900% HDP v roku 2007. Úvery boli poskytované hlavne na hypotéky a rozvoj priemyslu. Banky si na financovanie svojich úverov požičiavali hlavne zo zahraničia, najčastejšie vo forme krátkodobého dlhu. Na Islande sa tak vytvárala bublina, ktorá len čakala na svoj kolaps. Po tom, čo v auguste minulého roka v reakcii na hypotekárnu krízu zmrzol medzibankový trh, ocitli sa islandské banky vo veľkom probléme. Krátkodobé financovanie sa stalo veľmi nákladné a náklady na zabezpečenie dlhu islandských bánk prudko vzrástli a zobrazovali rastúce riziko týchto inštitúcií. V máji tohto roka sa tri severské centrálne banky rozhodli pre podporu Islandu dodaním likvidity na medzibankový trh v objeme 1,5 mld. EUR. Situácia na Islande sa tak pomaly začínala zlepšovať a islandská koruna (ISK) začala vymazávať svoje prudké straty z tohto roka.

Veľká rana pod pás však pre Island prišla v septembri spolu s kolapsom Lehman Brothers a znárodnením AIG. Riziká protistrany sa ešte viac priklonili v neprospech islandských bánk a tie nemohli získať potrebné zdroje na financovanie svojich aktivít. Ratingové agentúry ešte priliali olej do ohňa, keď znížili rating Islandu ako aj hlavným trom komerčným bankám v krajine a vyvolali tak run na islandskú korunu. Islandu nepomohli ani úrokové sadzby na úrovni 15,5% a islandská koruna ďalej prudko oslabovala. Obavou investorov boli aj hypotéky poskytnuté na domácom trhu, ktorých kvalita sa zhoršuje spolu s kolapsom realitnej bubliny v krajine. Na ochranu finančného systému pristúpila centrálna banka Islandu, Sedlabanki, k znárodneniu 75%-ného podielu v banke Glitnir, jednej z troch najväčších úverových inštitúcií v krajine. Islandská vláda tak prijala na svoje knihy aktíva niekoľkonásobne presahujúce HDP krajiny, čo vyvolalo obavy o schopnosť splácania Islandu svojich záväzkov a islandská koruna si otvorila priestor k voľnému pádu. Investori nemajú záujem o korunu ani o akékoľvek aktívum denominované v tejto mene, čo sa môže prejaviť v rozsiahlej kríze v krajine závislej od importu väčšiny tovarov. Výsledkom môže byť aj potravinová kríza, nakoľko za import v tovarov sa platí v cudzej mene, ktorej je v krajine nedostatok.

Dnes by mal byť zverejnený oficiálny plán Islandu, ako bojovať s finančnou krízou. Zvažuje sa opäť pomoc od ostatných severských bánk ako aj predaj aktív denominovaných v iných menách, ktoré tvoria väčšinu aktív bánk. Insolventnosť Islandu zobrazujú derivátové nástroje, tzv. credit default swapy s pravdepodobnosťou 1:5. Kríza, ktorá sa pôvodne týkala len finančných inštitúcií tak môže čochvíľa prerásť na úrovne štátov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan