Zlatý býk naberá na sile

Včerajšie európske obchodovanie bolo v porovnaní s predošlými seansami doslova lenivé. Počas celej európskej seansy absentovali zlé správy z finančného sektora a trh si mohol na chvíľu vydýchnuť. Nie, nedá sa hovoriť o celkovom upokojení sentimentu, naopak stále je cítiť napätie z toho ako budú svetové autority pokračovať po stredajšom koordinovanom znižovaní úrokových sadzieb FEDom, ECB a ďalšími centrálnymi bankami, nalievaní ohromnej likvidity do bankového sektora a zavádzaním plnej vládnej garancie depozitných vkladov. Trhy síce odmenili snahu vlád a centrálnych bánk čiastočným upokojením, pripomínalo to však len čakanie na to, čo bude ďalej.

Pretrvávajúce napätie sa dobre demonštruje na takzvaných bezpečných prístavoch aktív pre investorov, pričom spomedzi komodít je to najmä zlato. To na svojom decembrovom kontrakte GCZ8 ani po stredajšom zásahu centrálnych bán nestratilo z hodnoty viac ako 4,5 % (k včerajšiemu intradennému minimu 883 USD/uncu). Investori jednoducho nie sú ochotný púšťať zlato z rúk. Potvrdilo sa to nástupom amerických obchodníkov do včerajších trhov, kedy sa zlato opäť blyslo a po európskom váhaní sa vyšvihlo s nárastom o 5,45 % a dokonca vytvorilo nové týždenné maximá 931 USD/uncu, čo je zároveň najvyššia úroveň za dva a pol mesiaca.

To, že sa nachádzame vo finančnej kríze je základ zlatého býčieho sentimentu, čo však dráždilo zlatých býkov včera? Boli to, alebo lepšie povedané, stále sú to dva faktory. Prvým je, že napriek všetkým doterajším záchranným opatreniam vlád a bankárov trh opäť ukázal ako vníma celú súčasnú situáciu. Doteraz Komisia pre burzy a cenné papiere doslova zapchávala ústa trhu zákazom krátkeho predaja akcií, no včera tento zákaz skončil a okamžite sa to odrazilo najhlbším prepadom akciových trhov od roku 1937. Index Dow Jones zletel o 680 bodov pri zatváraní trhu a následne ďalších 300 bodov po uzatvorení akciových trhov. Celková včerajšia strata tohto akciového indexu predstavovala 7,33 % a hodnota indexu sa dostala najnižšiu úroveň od roku 2003. Okrem toho v kalendári ako maják zasvietil dátum 10. 10. 08. Dnes totiž príde k vysporiadávaniu credit default swapov skrachovanej banky Lehman Brothers, ktorá po sebe nechala rady smútiacich investorov. Keď sa ukáže prstom, koho sa tieto straty týkajú, môžu sa veľmi jednoducho rozšíriť rady ďalších ohrozených inštitúcií, ktoré sa US vláda stoj čo stoj snaží zachrániť. Natíska sa tak otázka, či FED nevytiahne z nejakého vrecka zázračnú paličku a nevymaže tento dlh z povrchu Zeme, alebo aspoň z pred očí trhov. Ukryť takýto balík by však bol skôr zázrak, než kúzelnícke číslo.

Je jasné, že ďalšie krachy finančných inštitúcií by FEDu i US vláde mohli spraviť veľký škrt cez ich všetky záchranné opatrenia. O tom, že sa Amerika bojí paniky hovorí aj dnešná správa o tom, že USA zvažuje garantovať 100% depozitných vkladov. PANIKA je slovo, ktorého sa najviac boja banky a bol to prvý problém, ktorý chcela vláda uhladiť. Ak by tento problém prepukol, svetové bankovníctvo by si zapísalo do kalendára ďalší čierny deň.

Dnes skoro ráno ratingová agentúra Moody’s zverejnila správu, o možnosti zníženia ratingu dvom bankám Morgan Stanley a Goldman Sachs. Dôvodom sú obavy z dopadu finančnej krízy na dôveru investorov. Morgan Stanley na túto možnosť zareagovala prepadom na najnižšiu cenovú úroveň od roku 1996.

Všetky tieto riziká sú len vodou na zlatý mlyn a koleso tohto kovu sa skutočne roztočilo. Po tom, ako sa zlato (GCZ8) takmer štyri týždne len pozeralo na silnú bariéru v okolí 920 a zdalo sa, že táto technická stena postavená z 200-dňového kĺzavého priemeru a dlhodobej trendovej línie (na dennom grafe so začiatkom v októbri 2007) zostane nepokorená. Včerajší prepad akciového trhu s otočením pozornosti investorov k bezpečným prístavom (štátne dlhopisy a zlato) a riziko ktoré predstavujú credit default swapy po skrachovanom Lehman Brothers však výrazne povzbudilo zlatých býkov. Bariéra 920 USD/uncu teda nakoniec padla a zlato si tak konečne otvorilo priestor až cenovej úrovni 950 USD/uncu.

Rizikom je dnešné stretnutie ministrov financií G7 a Ruska, ktorí sa budú pokúšať o riešenie súčasnej finančnej krízy. To môže povzbudzovať nádej na zlepšenie situácie na finančných trhoch, no ak sa ukáže bezmocnosť na medzinárodnej úrovni, zlato môže len nabrať na obrátkach. Do výsledkov rokovaní G7 môže zlato váhať s ďalším intenzívnejším rastom, cena sa dokonca môže vrátiť k úrovniam 920, prípadne až k 910 USD/uncu, no nepredpokladáme, že by sa investori v súčasnej situácii otočili zlatu chrbtom a poslali ho výraznejšie nadol. Naopak, akékoľvek zaváhania môžu byť trhom znova využité na nové nákupy tohto vzácneho kovu. Už sme avizovali úroveň 950 USD/uncu a ak by sa jej zlato nedočkalo dnes, v najbližšom čase je to veľmi reálne.

Dnešné obchodovanie je vzhľadom na absenciu závažnejších správ z finančného trhu (zatiaľ) pomerne pokojné a vyznieva mierne v prospech komodít. Kým sa situácia nezmení, obchodovanie bude mať v rukách i naďalej vplyv poklesu záujmu o štátne cenné papiere, respektíve pokles hodnoty USD. Z makroekonomických výsledkov sa dnes dočkáme predovšetkým nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA. Očakávajú sa o čosi lepšie výsledky, než v uplynulom týždni, ak sa však predpoklady nepotvrdia, horší výsledok by bol pre ropu a jej dopytové fundamenty negatívnou správou. Ak pracovný trh nevykáže extrémnejšie čísla, tento faktor dnes nemusí zohrať významnejšiu úlohu. Dnešné obchodné pásmo ropy môže zotrvať úrovňami 84,80 -85,00 až 90 USD/barel.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman