Ako (ne)investovať počas krízy?

Búranie paradigiem

Počas každej hospodárskej krízy sa komunita finančníkov neprestáva snažiť zaplavovať investorov rôznymi radami kde a kedy investovať a práve preto je vhodný čas začať rozoberať otázku bezpečnosti investícií. Prevažná väčšina rád sa totiž sústreďuje na hladanie, čo možno najvyššieho výnosu, no zabúda sa na to, čo je pri investovaní najdôležitejšie. Tým je ochrana vlastneného kapitálu. Na radách, kde investovať, nie je nič zlé. Nezaškodilo by však niekedy pridať rady v zmysle čo by investor nemal robiť, aby následne mal šancu profitovať na možnostiach, ktoré sa určite naskytnú. Treba si uvedomiť jednu vec, finanční poradcovia zastupujúci fondy, hedge fondy, penzijné fondy, banky a mnoho ďalších profitujú na predaji produktov investorom, keď za každý jeden predaj finančného produktu poradca a taktiež finančná inštitúcia získava komisiu. Títo ľudia majú veľmi málo pohnútok aby povedali klientovi, ulož si peniaze počas neistých časov do bezpečných inštrumentov, napríklad na termínovaný depozit. Taktiež nikomu neporadia možnosť aktívneho spravovania časti kapitálu prostredníctvom zahraničných brokerov pri oveľa nižších poplatkoch. Tak isto nepovedia, že ETF fondy svojou pasívnou správou klientom ušetria oproti podielovým fondom niekoľko percent ročne na poplatkoch, čo nie sú zanedbateľné sumy. Pozrime sa teda na niekoľko všeobecne uznávaných paradigiem, ktoré často počúvame ako neprekonateľné investičné rady.

Investícia do akciových trhov je dlhodobá – v preklade sa nemáme zaoberať krátkodobými prepadmi

Jedna z najnebezpečnejších investičných paradigiem, ktorú počúvame stále dookola je, že investor by mal zotrvať vo svojich investíciách do akcií, lebo priemerný výnos akciových trhov za posledných 100 rokov dosahuje na ročnej báze približne 10-12%. Radcovia použivajúci tento argument väčšinou dodávajú poznámkmu, že ak teraz z akciového trhu vyskočíte, predáte akcie na dne, a že ak vydržíte, všetky straty sa Vám vrátia.

Ak sa však pozrieme spätne na Veľkú hospodársku krízu, ku ktorej čoraz viac odborníkov začína prirovnávať súčasný stav, realita môže byť veľmi znepokojivá. Akciový trh vtedy prepadol o 90% v priebehu niekoľkých rokov a spustil veľkú depresiu USA, ktorá trvala 10 bolestivých rokov. Akciové trhy sa nepozviechali až do polovice 50-tych rokoch 20 storočia. Investori nasledujúci pardigmu nevystupovania z akciového trhu poväčšinou stratili takmer celý majetok a napokon aj tak svoje znehodnotené akcie predali. Každý má určitý prah akcepovania strát, po 50% strate však málokto ostáva chladným. Lipnutie na rade nevystupovania z trhu tak niekedy vyjde veľmi draho.

Paradigma výnosu

Paradigma výnosu sa zakladá na názore, že ak máte peniaze, musia neustále “pracovať”. Preto veľa ľudí ostáva pri držbe svojich stratových akciových portfólií, lebo ak by určitý čas ostali napríklad na termínovanom depozite, takpovediac by stagnovali. Jeden z najslávnejších akciových špekulantov v histórii Jesse Livermore má pre nás inú zvesť: “boli jednoznačne časy, kedy bolo potrebné byť mimo trhu, v cashi a bolo najlepšie ísť na ryby”. Aj to bol dôvod, prečo sa Jesse Livermore nemusel uspokojovať s priemerným 12%-ným výnosom. Média a finanční poradcovia by sa mali vyvarovať opakovaniu tejto paradigmy, ak nechcú brať na seba zodpovednosť možných veľkých strát bohatsva investorov.

Cash a termínované depozity

Po tom, ako sa investor zbaví predchádzajúcich dvoch mylných paradigiem, musí nájsť prístav kde svoj cash ukotví, pokým neprehrmí burzová búrka. Je pravdou, že momentálne je veľkým problémom obava o bezpečnosť bankových a brokerských účtov, je tú obava o útoky na banky prostredníctvom výberov..vždy je však možnosť nájsť tú relatívne najmenej ohrozenú finančnú inštitúciu alebo sa diverzifikovať medzi viaceré banky. Novým hitom sú aj zlaté mince, pričom dopyt po nich je v posledných mesiacoch na maximách. Chceme len povedať, že mať časť prostriedkov v cashi nie je hanbou, v súčasnej situácii je to skôr nevyhnutnosťou. Keď sa situácia jednoznačne upokojí, nebudete musieť čakať kým sa Vám akcie vrátia v priebehu niekoľkých dlhých rokov na predchádzajúce hladiny, ale budete ich môcť nakúpiť oveľa lacnejšie. Aspoň na časť kapitálu každého investora by momentálne malo platiť pravidlo - Cash is the King.

Investor síce na temínovanom účte alebo na bežnom účte nedostane také veľké výnosy, ale minimálne nestratí to čo má. Vyzerá to banálne, ale mnoho ľudí sa s touto dilemou momentálne každodenne zaoberá. Posun do inštrumentov s nižším výnosom a nižším rizikom je to, čo je dnes pre investora dôležité (pozn. nehovoríme tu o špekulačnom kapitáli spravovanom aktívne cez brokerské účty). Hlavný výkonný riaditeľ najväčšieho svetového dlhopisového fondu spoločnosti Pimco, El Arian odhadol situáciu veľmi trefne – momentálne nie je cieľom Návratnosť na investovaný kapitál ale Návratnosť investovaného kapitálu..

V tomto momente akciový trh v USA nestratil ešte 50% svojej hodnoty, ako je tomu na mnohých zahraničných trhoch (Čínske akcie stratili viac ako 60%), môže byť tak správny čas, aby sme sa sami seba začali pýtať: Ako hlboko sú zakorenené vyššie uvedené paradigmy v našich mysliach?

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík