GBP so smutným 16 ročným rekordom

Ekonomické fundamenty za posledné mesiace jasne poukazovali na výrazné spomaľovanie UK ekonomiky. Nikto však nenabral odvahu z politických a ekonomických špičiek v UK, pomenovať aktuálny stav pravými slovami. Minister financií Darling síce naznačil „očakáva najvýraznejšie spomalenie ekonomiky od druhej svetovej vojny“, guvernér BoE King ho doplnil „obyvatelia si budú musieť krátkodobo zvyknúť na nižší životný štandard“, ale nič konkrétne sa nenaznačilo. Najnebezpečnejšie slovo ekonomického slovníka „recesia“ však bolo tabu. Až včerajšie vystúpenie guvernéra BoE Kinga prinieslo pomenovanie aktuálnych udalostí správnymi výrazmi, kde prevládal výraz „recesia“. Najhoršia banková krízy od začiatku prvej svetovej vojny výrazne pootvorila dvere UK ekonomiky do recesie, čo si bude podľa Kingových slov vyžadovať okamžité kroky ekonomických a politických špičiek v UK. Aktuálna úverová kríza eliminovala dostupnosť úverových zdrojov, čo sa premietne do poklesu reálnych výdajov UK domácnosti. Výsledkom bude dlhodobé spomalenie domáceho dopytu (základná zložka ekonomického rastu) a ekonomiky UK, čo by mohlo podporiť návrat inflačných rizík do sledovaného pásma BoE 1-3% Y/Y (cieľ pod 2% Y/Y).

„Sme ďaleko od konca cesty stabilizácie UK ekonomiky“, čo len potvrdzuje aktuálny stav UK ekonomiky. Ekonomický rast za 3Q by mal dosiahnuť prvý záporný prírastok (predpoklady -0,2% Q/Q) za posledných 65-pozitívnych kvartálnych prírastkov (od poslednej UK ekonomickej recesie v rokoch 1991/92). Národný inštitút pre ekonomické a sociálne výskumy zároveň potvrdil výhľad celoročnej kontrakcie UK ekonomiky (posledná bola v roku 1991). Odhady pre ekonomický rast v roku 2009 smerujú k poklesu o -0,9% Y/Y, pričom spotrebiteľské výdaje klesnú o -3,4% Y/Y. Vyvrátil tak komentáre niektorých predstaviteľov BoE, hovoriacich iba o technickej recesii (dva záporné kvartály po sebe). V UK ekonomike aktuálne nenájdete jediný pozitívny ekonomický fundament, ceny domov neustále klesajú (podľa Kinga budú klesať naďalej), priemyselná produkcia klesla na minimá z roku 1980. PMI (index nákupných manažérov) výrobného sektora, sektora služieb a stavebného sektora, poukazujú na negatívny výhľad pod 50 bodov. Spotrebiteľská dôvera pod tlakom spomaľovania ekonomiky a kolapsu úverového trhu dosahuje svoje historické minimá. Väčšina ekonomických fundamentov presahuje svojimi minimami poslednú silnú ekonomickú recesiu v rokoch 1991/92, čo je výstražný signál pre BoE.

Bankový a finančný sektor UK ekonomiky bol tesne pred krachom, čo dokumentujú Kingové slová „nikdy od začiatku Prvej svetovej vojny nebol UK bankový sektor tak blízko kolapsu“. Práve preto UK vlády pristúpil k navŕšeniu kapitálu v inštitúciách v objeme 37 mld. GBP (Royal Bank of Scotland, HBOS, Lloyds). Tento krok považuje King spolu s poklesom cien ropy o 50% na komoditných trhoch za jediné dve pozitívne správy pre UK ekonomiku za posledné obdobie. Negatívny výhľad UK ekonomiky a potreba konať sa prejavila i v trhových odhadoch menovej politiky BoE. Krivka SONIA (O/N swapových úrokových sadzieb) dnes kótuje šesť znižovaní sadzieb BoE do mája 2009 na úroveň 3%.

Reakcie otvoreného komentára guvernéra Kinga priniesla výrazný prepad kábla GBP/USD k päť ročným minimám na level 1,62 HBP/USD s výhľadom k základnému supportnému cieľu 1,56/1,55. Včerajší 1000 bodový prepad z maxím 1,72 k minimám 1,62 GBP/USD je najvýraznejší za posledných 16 rokov (1992). Slová Kinga o pokračujúcom oslabovaní GBP tak môžu kábel, pod tlakom ekonomickej recesie, dostať k minimám z roku 2001 1,37/1,36 GBP/USD v dlhodobom výhľade.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan