Naznačí prvá disciplína US pracovného „triatlonu“ prudký nárast nezamestnanosti?

Včerajšia obchodná seansa podporená pozitívnym vývojom US akciových trhov (DJIA 3,28%, SP 4,08%, Nasdaq 3,12%, Nikkei 4,6%) sa prostredníctvom erupcie carry trades preniesla do podpory býčích táborov na kráľovskom páre (maximá 1,3040/50 EUR/USD) a kábli (1,6090/1,61 GBP/USD). Hlavné menové páry tak vymazali všetky medvedie zisky z pondelkovej obchodnej seansy a vrátili sa na začiatok štartovného poľa, ktorý naďalej udržuje pozitívny býčí výhľad pre dobeh v piatkovom cieli.

Z ekonomických fundamentov zaujali iba výsledky PMI (index nákupných manažérov) stavebného sektora z UK, ktoré pokračujú v prepade pod level 40-ich bodov a poukazujú na hlbokú recesiu. Realitný trh UK ekonomiky je v troskách, čo sa odráža v kontinuálnom poklese cien domov, ktorý nedokázala zastaviť ani vládna stabilizácia (navŕšenie kapitálu a znárodnenie UK finančných inštitúcií). UK úverový trh je v hlbokej kontrakcii, čo je ďalší z dôvodov pokračujúceho prepadu stavebného sektora. Všetky výsledky UK ekonomických fundamentov podporujú 0,75%-né znižovanie sadzieb BoE počas zajtrajšieho zasadnutia, pričom čoraz častejšie sa ozývajú hlasy i výraznejšieho uvoľnenia menovej politiky v podobe 1%-ného zníženia sadzieb BoE (aktuálne 4,5%).

Dnešný ekonomický kalendár prináša kľúčové dáta z UK ekonomiky v podobe PMI sektora služieb, ktorý tvorí 4/5 ekonomického rastu ostrovnej ekonomiky. PMI sektora výroby je blízko recesného výhľadu 40-ich bodov, stavebný sektor už prepadol do recesie, preto sektor služieb bude možno tým povestným jazýčkom na váhach pri rozhodovaní o výraznejšom znižovaní sadzieb BoE. Trhové očakávania smerujú k pokračujúcemu prepadu sektora služieb na level 44,5 (posledný 46). Okrem dát zo sektora služieb UK ekonomika poskytne výsledky priemyselnej a výrobnej produkcie za septembrové obdobie, ktoré by vzhľadom k stavu ekonomiky mali pokračovať vo výraznej kontrakcii.

Negatívne dáta z ostrovnej ekonomiky sú už ich „národným koloritom“, preto výraznejšiu negatívnu reakciu neočakávame a supportná úroveň 1,5720/00 GBP/USD by mala byť dostatočne silná. Trh skôr bude posudzovať dnešné dáta s dopadom na zajtrajšie rozhodnutie BoE o sadzbách (90%-ná pravdepodobnosť znižovania sadzieb o 0,75%). Prípadné neočakávané pozitívnejšie dáta budú podporovať rast kábla k úrovni 1,5980/1,60 GBP/USD, koncotýždenný výhľad udržujeme naďalej býčí k maximám na 1,61/1,62 GBP/USD (podporený rastom akciových trhov a prepadom US pracovného trhu).

Eurozóna prinesie dáta septembrových maloobchodných tržieb, ktoré by mali vzhľadom k výraznému spomaľovaniu ekonomiky a tlakom úverovej krízy tlačiť spotrebiteľský výdavky na „bod mrazu“. Trhové očakávania smerujú k úrovni -0,4% M/M (posledný 0,3% M/M), čo bude pri výraznejšom poklese tlačiť kráľovský pár k minimám na 1,27/1,2680 EUR/USD. Pozitívnejšie dáta spotrebiteľských výdavkov budú prekvapením a silnou podporu pre EURo s výhľadom k maximám na 1,3040/50 EUR/USD.

US ekonomika sa po zobudení z volebného ošiaľu (Barack Obama je novým 44-tým US prezidentom) poskytne prvú disciplínu z US pracovného „triatlonu“ v podobe ADP zamestnanosti. Trhové odhady smerujú k strate 100 tis. pracovných miest v súkromnom sektore. Dnešné dáta ADP by mohli naznačiť výsledok piatkového dobehu pracovného triatlonu do cieľa (Nonfarm Payrolls sa očakávajú na úrovni straty 200. tis. pracovných miest a US nezamestnanosť nárast minimálne na 6,3%, z aktuálneho levelu 6,1%). Okrem trhu práce očakávame dáta zo sektora služieb (ISM – index nákupných manažérov), kde sa očakáva negatívne prelomenie kľúčovej úrovne 50-ich bodov (oddeľuje negatívy a pozitívny výhľad v odvetví) k minimám na 47,5.

Okrem dnešných ekonomických fundamentov sa trhy budú pripravovať na zajtrajšie zasadnutie európskych centrálnych bánk ECB (plne započítané zníženie o 0,5%) a BoE. Tieto holubičie kroky európskych centrálnych bánk by mali podporovať akciové trhy, čo by sa prostredníctvom carry malo premietnuť do možného nárastu EUR/USD k úrovni 1,31/1,32. Tento výhľad by mohli podporiť i negatívne očakávania US pracovného trhu, ktorý by mal v piatok zverejniť negatívne dáta (10-mesiac stráca pracovné miesta). Jediným rizikom pre býčie tlaky na kráľovskom páre do konca týždňa ostávajú v podobe reakcie akciových trhov a carry trades. Kde prípadný výrazný rast US nezamestnanosti bude navršovať obavy o globálnu ekonomiku, čo sa premietne do podpory zelenej bankovky a návratu kráľovského páru k minimám na 1,2550/00 EUR/USD.

Intradenný výhľad na kráľovskom páre udržujeme mierne býčí, respektíve stabilizácia v pásme 1,27/1,29 EUR/USD, ktorá pred búrlivým koncom týždňa, udržuje naďalej možnosť dobehu do cieľa s „časom“ nad 1,30 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan