Dostane US nezamestnanost ropu k 50tke?

Počas včerajšieho obchodovania pútali najviac pozornosti centrálne banky EÚ a Veľkej Británie, ktoré rozhodovali o sadzbách a výsledky z US pracovného trhu. Nakoniec sa však celý komoditný sektor upriamil najviac na správu Medzinárodného menového fondu s odhadmi globálnej ekonomickej recesie.

Zníženie úrokových sadzieb zo strany Britskej centrálnej banky (BOE) na najnižšiu úroveň od roku 1955 (aktuálna sadzba je 3%). Súčasná úroveň britskej úrokovej sadzby je 3%, teda po včerajšom rozhodnutí o 1,5 % nižšie. Európska centrálna banka (ECB) včera znížila základnú úrokovú sadzbu o 0,5% na 3,25%. Snahou oboch bánk je podpora ekonomiky v súčasnej finančnej kríze. Nižšie úročenie eura a britskej libry sa odrazilo na znížení ich atraktivity v očiach investorov, ktorí sa tak mohli s väčšou chuťou otočiť k doláru.

Podporu doláru dávali aj klesajúce akciové trhy, ktoré reagovali na výsledok najvyššieho počtu pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti za ostatných 25 rokov. Nárast zaznamenali aj nové žiadosti o podporu. Negatívne posolstvo stredajších výsledkov ADP zamestnanosti a včerajšie výsledky žiadostí o podporu v Nezamestnanosti môžeme vnímať ako predkrm pred dnešným zverejnením výsledku americkej miery nezamestnanosti, ktoré sa čakajú s nárastom na 6,3% a Non-Farm Payrolls. Tento údaj dnes môže znamenať najväčší zdroj sily pre akciové a i komoditné medvede.

Ani zďaleka však redukcia úrokových sadzieb zo strany centrálnych bánk a horšie výsledky amerického pracovného trhu neboli jediným faktorom, ktorý včera zapôsobil na obchodníkov. Veľmi negatívne na trhy akcií i komodít doľahla správa Medzinárodného menového fondu (IMF), ktorý vzhľadom na súčasnú svetovú finančnú krízu znížil odhady ekonomického rastu pre viaceré krajiny ale aj pre globálnu ekonomiku. Záporný ekonomický výsledok IMF predpokladá pre väčšinu najsilnejších európskych ekonomík i pre Veľkú Britániu. Horšie ekonomické predpoklady pre USA a Európu by sa mali odraziť aj na znížení ekonomickej kondície rozvíjajúcich sa ekonomík, ako napríklad Čína.

Globálny ekonomický rast by sa v budúcom roku mal podľa IMF pohybovať na úrovni 2,0%, oproti predošlým odhadom 3,0%. IMF pri tom akýkoľvek výsledok pod 3,0% považuje za ekonomickú recesiu. Najnegatívnejšie posolstvo správy IMF teda varuje pred globálnou ekonomickou recesiou.

Pre komodity to môže znamenať len jedno, zvýraznenie rizika nižšieho dopytu.

Ropa (CLZ8)

Správou IMF trpela hneď dva krát. Obavy z ekonomickej recesie totiž podnietili Medzinárodnú agentúru pre energetiku (IEA), aby avizovala zníženie odhadov svetového dopytu po rope pre rok 2009 ešte skôr, než zverení oficiálnu správu. (Oficiálne čísla agentúra zverejní až vo svojej pravidelnej mesačnej správe 12. novembra.)

Cena ropy vplyvom týchto správ prepadla na nové tohtoročné minimum (59,97 USD/barel). Následne sa opäť prejavila neochota investorov stlačiť cenu ropy ešte nižšie. To čo im zabránilo pokračovať vo výpredajoch je veľmi pravdepodobne strach z ďalšej intervencie OPECu. Zdá sa však, že by táto hrozba nemusela byť tak „horúca“, ako sa doteraz zdalo. OPEC zaintervenoval v prospech vyššej ceny ropy 24. októbra, no zdá sa, že to s realizáciou OPEC nemá tak ľahké.

Včera venezuelský ropný minister síce avizoval možnosť ďalšieho znižovania ropných dodávok zo strany OPECu v objeme 1 mil. barelov /deň, no zároveň vyzval krajiny nakupujúce ropu, aby nenavršovali svoje ropné zásoby. Predstavitelia OPECu doteraz opakovane varovali pred odhodlaním znova intervenovať ešte skôr, kým bude riadne decembrové zasadnutie, no zatiaľ všetko nasvedčuje tomu, že ak aj by OPEC chcel intervenovať, skôr ako na riadnom mítingu (17. decembra) to nebude. Trh si postupne stále viac môže uvedomovať, že možnosti OPECu zasiahnuť do vývoja ceny ropy nie sú neobmedzené. V takomto prípade by ani 55 – 50 dolárovú hranica nemusela udržať chuť trhu ďalej predávať.

Prvej šance na zlomenie tejto úrovne sa ropné medvede môžu dočkať už dnes, ak sa dočkáme horších výsledkov z US pracovného trhu. Trh očakáva mieru nezamestnanosti na úrovni 6,3 % a Non-Farm Payrolls na úrovni -200 tis.

Zlato (GCZ)

Včera dosiahlo 3 % zisky z dôvodu krátkodobej obnovy rizikového apetítu a zrejme by pokračovalo ďalej nahor, keby mu býčiu cestu neskrížila prepadávajúca sa ropa (tlačila nadol celý komoditný kôš). Tá v reakcii na správu IMF a IEA spôsobila doslova vymazanie ziskov na zlate a za asistencie akciových trhov (horšie výsledky nových aj pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA a strach z dnešných výsledkov miery nezamestnanosti) poslala zlato do straty približne 1 %. Dnes na tento kov môžu zapôsobiť predovšetkým akciové trhy, ktoré môžu pokračovať v medveďom vplyve, ak sa dnešný výsledok miery americkej nezamestnanosti a NFP ukáže horší, než sa predpokladá.

Cena zlata tak môže klesnúť pod včerajšie minimá na úrovni 725,50 smerom k 722 USD/uncu. Nevylučujeme ani zaknihovanie ďalšej dennej straty. Naopak lepšie výsledky by mohli upokojiť trhy s akciami, čím by rastový potenciál zlata mohol vyniknúť s potenciálom 770 USD za jednu trójsku uncu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman