Čo môžeme od akcií očakávať?

Počas posledných mesiacov sme boli svedkami prudkých trhových výkyvov, ktorých rozsah je možný výlučne v obdobiach silných recesií a depresií. Až posledné týždne priniesli na trh veľmi krehký pokoj zbraní, pričom nevylučujeme, že do konca roka dokáže akciový trh vybudovať mierne rastový trend. Znamená to však, že už nebudeme svedkami ďalších panických výpredajov akcií počas hypotekárnej krízy? Možno áno a možno nie. Často sa však súčasná situácia na trhu prirovnáva k Veľkej hospodárskej kríze z 30-tych rokov 20 st. Skúsme tak nazrieť akú by dal trh odpoveď na vyššie položenú otázku.

To, na čo sa budeme sústrediť, sú prudké trhové pohyby trhu počas dlhších časových intervalov v kríze. Prudké panické výpredaje sú často nasledované razantnými rely nahor. Toho sme boli svedkami napríklad minulý mesiac, kedy sa akciový trh odrazil nahor o 20% a následne skorigoval na nové minimá. Tieto rastové rely sú často dostatočným argumentom na nalákanie ďalších investorov, ktorí si nevedia pripustiť, že by sa akciový trh nedokázal v priebehu jedného roka dostať z dôsledkov hypotekárnej krízy. Títo obchodníci sú často následne pri obnovení výpredaja deprimovaní ešte viac a následne o to rýchlejšie v stave rezignácie vypredávajú svoje portfóliá. Skúsme sa teda pozrieť ako tomu bolo v rokoch Veľkej hospodárskej krízy 1929-1932.

Počas znázornených troch rokov Veľkej hospodárskej krízy stratil akciový trh v globále 80% svojej hodnoty pokým dosiahol svoje dno. No a teraz sa pozrime na vývoj akciového trhu v súčasnej kríze.

Jedným z prvých rozdielov je prudký prvotný prepad roku 1930 v rozsahu -49% oproti počiatočnému iba 18% prepadu v úvodnej fáze začiatku aktuálnej medvedej rely hypotekárnej krízy. To čo však minulosť ukazuje je veľmi užitočná informácia pre všetkých obchodníkov, ktorí sú natoľko obozretní, že vždy s určitou pravdepodobnosťou očakávajú dva možné scenáre vývoja. A to je, že akciové trhy v medveďom trhu dokážu byť veľmi kruté. V roku 2008 sme zatiaľ zažili jeden prepad o 34% a nasledovala 22%-ná korekčná rely. Nevylučujeme, že v najbližších týždňoch uvidíme pokračovanie miernej rely nahor, z dlhodobého hľadiska však štrukturálne problémy finančného trhu veľmi pravdepodobne prinesú ešte býčiemu táboru vrásky na čele. Pre nás je kľúčové jedno - pokým sa trh hýbe, predstavuje pre nás potenciál, nech rastie či klesá. To čo môže byť rozhodujúce je, že klasickým investorom (rozumej kúpiť akcie a držať dlhodobo) sa neoplatí byť v každej dobe a súčasná doba môže nahrávať práve investorom aktívne spravujúcim svoj kapitál s prísnymi pravidlami ochrany kapitálu cez money-manažment. Trhy prajú pripraveným, pripravme sa teda na volatilitu, nie však na koniec medvedích trendov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík