EUR/USD smeruje k novým dvojročným minimám

Včerajšia obchodná seansa opäť potvrdila medvediu dominanciu na hlavných menových pároch počas aktuálneho týždňa. Kráľovský pár EUR/USD pod tlakom prepadu US akciového trhu a odlivu carry trades (USD/JPY 97,20/10) prepadol až k dvojtýždňovým minimám na úrovni 1,2480/70 EUR/USD. US akciové trhy opäť dokazujú svoju nadradenosť nad menovými pármi počas prehlbujúcej sa finančnej krízy. Aktuálny návrat akciových trhov na medvedí chodník môže byť spôsobený nervozitou investorov pre piatkovými maloobchodnými tržbami z USA, ktoré by mali potvrdiť najhorší stav spotrebiteľských financií za posledných 34 rokov.

Z ekonomických fundamentov zaujali pozitívnejšie dáta investorského indexu ZEW, ktorý meria aktuálnu situáciu a očakávania investorov v EU ekonomike. Pozitívnejšie dáta sú výsledkom fiškálnych stimulov európskych vlád a zastabilizovania finančného sektora prostredníctvom navršovania kapitálu v bankách. Výhľad investorov však naďalej ostáva negatívny pred obavami o prehlbovanie ekonomickej recesie (nemecký minister financií naznačil možnú recesiu nemeckej ekonomiky v roku 2009), čo by malo podľa prieskumov smerovať k pokračujúcemu znižovaniu sadzieb ECB (na december je plne započítané zníženie o 0,25% na level 3%).

UK ekonomika priniesla pokračujúci prepad cien domov (potvrdzuje odhady prepadu realitného trhu na najbližších 12 mesiacov) a pozitívnejšie výsledky obchodnej bilancie, ktoré boli ale výsledkom úplného kolapsu importu. Tento vývoj jasne dokumentuje prehlbujúcu sa recesiu ostrovnej ekonomiky. Práve medzi základné dnešné fundamenty patrí inflačná správa BoE, kde sa trh ale nezameria na inflačné výhľady, ktoré BoE svojim 1,5%-ným znížením sadzieb (najviac od roku 1991, na aktuálny level 3% - minimá z 1954) odstavila na vedľajšiu koľaj. Omnoho dôležitejšie budú prognózy a revízie ekonomického rastu ostrovnej ekonomiky pre najbližšie obdobie. Práve potvrdenie vstupu UK ekonomiky do recesie (3Q -0,5% Q/Q) spolu s prípadným dnešným negatívnym výhľadom bude podporovať prepad kábla k minimám na 1,5270/50 GBP/USD. Okrem inflačnej správy UK ekonomika prinesie i dáta z pracovného trhu, kde sa očakáva výraznejší nárast nezamestnanosti (aktuálne 5,7%), ktorá by mala nasledovať eko nomické spomalenie ostrovnej ekonomiky.

Prudký prepad kábla pod tlakom recesného výhľadu ostrovnej ekonomiky bude ťažkým závažím i pre kráľovský pár, ktorý by sa tak mohol vrátiť k nočným minimám na 1,2470/60 EUR/USD. Negatívny výhľad kráľovského páru by mohli dotvoriť i dnešné výsledky priemyselnej produkcie, ktorá sa očakáva na výrazne negatívnych leveloch. Medvedí výhľad EUR/USD a GBP/USD dotvára i predpoklad pokračujúceho výpredaja US akciových trhov. Práve odliv carry trades (support 97,20/10 USD/JPY) pred piatkovým možným kolapsom spotrebiteľských výdajov by mal podporovať pokračujúci medvedí trend na hlavných menových pároch. Zajtra zároveň očakávame dáta ekonomického rastu z nemeckej ekonomiky a v piatok z celkovej EU ekonomiky, ktoré potvrdia ekonomickú recesiu na starom kontinente. Práve tieto negatívne výhľady by mohli podporiť prepad EUR/USD k nášmu strednodobému cieľu na úrovni 1,22/1,21.

Býčí tábor na EUR/USD je v silnej defenzíve, ktorému by pomohli iba pozitívne akciové trhy prostredníctvom tvorby carry trades (USD/JPY 98,70/80 USD/JPY) s výhľadom k maximám kráľovského páru 1,2700/20 EUR/USD. Aktuálny výhľad do konca týždňa však uprednostňuje medvedí tábor s možným vytvorením nových dvojročných miním pod levelom 1,2340/30 EUR/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan