IEA dnes otvorila rope dvere k 50 dolárom za barel

Včera v ekonomickom kalendári chýbali výsledky, ktoré by dokázali výraznejšie ovplyvniť sektor komodít. No o absencii silných impulzov sa rozhodne nedá hovoriť.

Ropa Včera sa ropa so svojim decembrovým kontraktom (CLZ8) priblížila 22 mesačným minimám, keď prepadla pod 58 dolárovú úroveň. Hlavným dôvodom výpredaja boli obavy z klesajúceho svetového dopytu. Okrem toho zjavná protichodnosť vyjadrení jednotlivých členov OPECu v priebehu predošlých dní značne zredukovala obavy obchodníkov z intervencie, ktorú producenti ropy sľubujú už od 24. októbra, kedy OPEC pristúpil k zníženiu ropných dodávok o 1,5 mil. barelov /deň. Doteraz sa ropné medvede doslova báli poslať cenu výraznejšie pod 60 dolárovú hladinu, dnes to už je minulosťou.

Protichodných vyjadrení sme sa dočkali zo strany OPECu aj včera, keď predstavitelia združenia odsunuli možnosť nižších ropných dodávok až na 17. december, kedy majú členovia organizácie naplánované riadne stretnutie. No ešte pred tým je vraj potrebné preskúmať, či do hry o cenu ropy nezasahujú aj iné než ponukovo dopytové faktory. Trh si po týchto slovách tlmiacich hrozbu intervencie dovolil prielom 58 dolárovej úrovne, ktorá je aj podľa slov prezidenta OPECu kľúčová.

Hranica 58 USD/barel teda padla, čo prinieslo druhú vlnu vyjadrení OPECu. Prezident organizácie Khelil akoby prišiel rýchlo uhasiť slová, ktoré v ten istý deň povedali jeho spoločníci z OPECu. Ani jeho vyjadrenia, že OPEC zváži intervenciu už na stretnutí 29. novembra, však nezabránili trhu tlačiť cenu stále nižšie. Určitý útlm včerajších výpredajov prišiel z inej strany. Medzinárodná agentúra pre energetiku (IEA) včera zverejnila časť svojho pravidelného reportu, v ktorom predpokladá postupný nárast svetovej spotreby. Ide však o dlhodobé predikcie s horizontom do roku 2030.

Podpora tejto správy však trvala len krátko, keď sa Ropa dočkala ďalšieho vplyvu, tento krát zo strany US ministerstva financií, ktoré zverejnilo ďalšie podrobnosti vládneho záchranného plánu TARP. US minister Paulson pri ňom zneistil trhy slovami, že by mal TARP podporiť nie len finančný sektor. Balík 700 mld. USD by sa tak mohol rozpadnúť na viacero častí v snahe podporiť aj iné sektory. Paulson hovoril o automobilovom trhu, študentských pôžičkách a pôžičkách cez kreditné karty, od čoho si sľubuje povzbudenie domácej spotreby. Slová o tom, že by sa mal balíček, pôvodne určený pre finančný sektor (ktorý je navyše podľa ministra stále „krehký“) rozdeliť, prijali najmä akciové trhy negatívne, no bez odozvy nezostali ani komodity.

Na rope sa mohlo začať znova vypredávať a po prelomení 58 dolárovej hranici prišli na rad ďalšie cenové méty. Dnes hneď ráno sa ropa sklonila až k 55 USD/barel, keď trh reagoval na horší výsledok nemeckého HDP za 3. kvartál 2008. Tento výsledok môže zároveň upozorňovať na horší výsledok pre celú eurozónu, ktorý bude zverejnený až zajtra. Už dnes však aj tento faktor môže podnecovať ropné medvede k väčšej odvahe.

Kondícia medveďov však môže dnes silnieť aj bez tohto faktora. Dnes sa totiž proti rope akoby stretli všetky zlé vplyvy, aké by si ropa mohla predstaviť: • Tanaka -šéf Medzinárodnej agentúry pre energetiku (IEA) už pred časom hovoril o možnosti zníženia odhadov pre budúci vývoj svetového dopytu (vzhľadom na odhad Medzinárodného menového fondu o budúcoročnej globálnej recesii). Dnes sa slová Tanaku potvrdili a IEA znížila odhad svetového dopytu i ceny ropy pre rok 2009 (z predošlých 110 na 80 USD/barel). • Okrem správy IEA sa dnes ropa dočká výsledkov ropných zásob, ktoré sa očakávajú s nárastom a to pre zásoby benzínu, destilátov aj pre samotné zásoby ropy. Z ekonomických výsledkov sa dnes dočkáme čísiel z US pracovného trhu, kde sa čaká nárast nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti, čo by bola ďalšia negatívna správa pre ropu. • Druhé riziko môže predstavovať hospodársky výsledok najväčšej maloobchodnej siete Wal-Mart, ktorý by mohol prekvapiť s lepšími číslami. Prostredníctvom akciových trhov by sa tak dnešné výpredaje na komoditách mohli mierniť, nepredpokladáme však, že to bude na dlho. • Obavy z klesajúceho dopytu spolu s očakávaním zajtrajších ekonomických zverejnení (okrem spomínaného výsledku HDP pre eurozónu budú zverejnené aj US maloobchodné tržby), by mohli postupne obnoviť cestu na juh. Dnes teda predpokladáme určité ustálenie v okolí 55,00 -57 USD/barel, následne však vidíme potenciál zlacnenia až k 50 dolárovej úrovni. Pripájame graf rozloženia pravdepodobnosti dosiahnutia cenových úrovní, kde sa nedá prehliadnuť silný posun odhadov vývoja ceny ropy pre najbližšie obdobie.

Zlato (GCZ8) zlato včera trpelo podobne ako ropa najmä reakciou akciových trhov na slová US ministra financií o nových podrobnostiach vládneho plánu TARP. Treba k tomu prirátať tlak zo strany prepadávajúcej sa ropy a dostaneme výsledok -3 %, čo je včerajšia strata na zlate. Cena kovu sa týmito vplyvmi postupne zosunula do blízkosti 700 dolárovej úrovne, kde kov našiel určitú podporu, čomu môže vďačiť najmä ponukovo dopytovým fundamentom.

Zo strany ponuky vplýva na trh správa o nižšej produkcii zlata v Juhoafrickej republike, kde klesá produkcia tohto vzácneho kovu z dôvodu častých štrajkov, technických porúch a stále horšej dostupnosti ložísk. Na druhej strane je nárast dopytu po fyzických nákupoch najmä z dôvodu približujúceho sa obdobia sviatkov. V súčasnosti rastie záujem zo strany Indie, ktorá je najväčším spotrebiteľom zlata na svete, no stále viac jej šliape na päty Čína, ktorá medziročne vykazuje dokonca až 60 % nárast fyzických nákupov.

V súčasnosti je zlato naďalej v područí najmä akciových trhov a ropy, ktoré ho môžu ťahať k 700 USD/uncu, prípadne až k 680 USD za uncu. Následne by však záujem o fyzické nákupy zlata mohli silnieť a minimálne zachytiť ďalší prepad ceny kovu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman