Akcioví býci sa včera prebudili z letargie

Úvod seansy však býčiemu scenáru jednoznačne nenasvedčoval. Akcie už po stredajšom zatváraní získali stigmu horších výhľadov pre príjmy a marže od technologického gigantu Intel. Horšie vyhliadky tohto lídra v svojom segmente podporovali predpoklady, že celé spektrum ostatných spoločností v technologickom sektore bude musieť nasledovať tento scenár a znižovať projekcie ziskov a príjmov. Technologický sektor tak po celý deň zaostával za ostatnými sektormi.

Najdôležitejší výsledok z korporátneho segmentu však mal ponúknuť najväčší maloobchodný predajca na svete, spoločnosť Wal-Mart (komponent akciového indexu DJIA 30). Korporácia, ktorá z maloobchodného segmentu jasne vyčnieva kvôli svojej cenovej politike, mala podľa očakávaní ponúknuť lepší výsledok. Tieto očakávania boli splnené, ale spoločnosť prekvapujúco znížila projekciu ziskov pre nasledujúce obdobie. Tento signál tak potvrdil obavy výrazného zhoršovania situácie v maloobchodnom sektore, čo len potvrdzuje výhľady veľmi ťažkého 4Q a prvej polovice roka 2009.

Makroekonomický kalendár včera ponúkol zverejnenie lepšieho ako očakávaného výsledku obchodnej bilancie. Na prvý pohľad lepší výsledok však ponúkal nie veľmi pôsobivé detaily. Export výrazne poklesol, čo len potvrdzuje výhľady spomaľovania globálnej ekonomiky a hlavných obchodných partnerov US. Druhým zaujímavým javom je rovnako výrazný pokles importu, čo je dôsledok spomaľovania domácej ekonomiky. Tieto výsledky tak potvrdzujú globálne spomalenie ekonomickej aktivity.

Na zhoršovanie situácie v US ekonomike poukázali aj údaje z pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Nové žiadosti presiahli polmiliónovú hranicu a sú najvyššie od roku 2001, pokračujúce žiadosti už sú na maximách z roka 1982. Tempo kontrakcie pracovného trhu sa tak zrýchľuje a už teraz sú vyhliadky pre novembrovú nezamestnanosť veľmi skeptické.

Fundamenty na akciovom trhu tak jasne favorizovali medvedí smer. Po úvodnom obchodovaní v pásme dostali medvede priestor na svoju realizáciu. Hlavné akciové indexy však boli veľmi blízko svojich tohtoročných miním a potenciál prepadu pre ne sa tak výrazne znižoval. Po otestovaní a následnom prelomení týchto miním pri indexoch S&P 500 a Nasdaq tak obchodníci začali prudko nakupovať akcie. Tento nárast útočil aj na pozície predchádzajúcich medveďov, ktorí museli zatvárať svoje pozície (tzv. short squeeze). Akciám sa tak podarilo ukončiť obchodovanie vo veľmi silných ziskoch, fundamentálne dôvody však za týmto nárastom nemožno hľadať. Išlo tak skôr o technické nákupy od nových najnižších úrovniach v tomto roku.

Po zatvorení akciových trhov zverejnili kvartálne výsledky ďalší dvaja maloobchodní predajcovia, Kohls a Nordstrom. Prvá menovaná spoločnosť síce dokázala prekonať konsenzus analytikov, obe však znížili výhľad pre budúce obdobie. Maloobchodný sektor tak tento týždeň ukázal akciám chrbát (spomeňme kolaps Circuit City, prudké revidovanie odhadov zisku Best Buy, Wal-Mart ako aj dvoch vyššie spomínaných spoločností ). Tento jav pravdepodobne potvrdia dnešné maloobchodné tržbami z US ekonomiky za október, ktoré by mali skončiť na minimách z roku 1974. Predchádzajúce prepady akcií však vo veľkej miere započítali tieto výsledky a tak by mal byť efekt dnešných výsledkov tržieb minimálny. Okrem tohto výsledku očakávame aj novembrovú predbežnú spotrebiteľskú dôveru podľa Michiganskej univerzity.

Po včerajšom prudkom náraste podporenom odrazom od nových miním na akciách ostáva technický setup stále v býčom nadstavení. Futures na US akciový index DJIA 30 sa od prudkých včerajších nárastov pohybujú vo formácii vlajky, čo je kontinuálna formácia. Akcie by tak dnes mali pokračovať v postupe nahor, nakoľko zlé maloobchodné tržby ako aj ich ďalšie vyhliadky sú z časti započítané v cene akcií maloobchodných predajcov. US ekonomika v recesii jednoznačne je a práve počas recesie a medvedieho trhu na akciách sú obrovské nárasty typickou súčasťou pohybu akcií. Preto by dnes akcie mohli pokračovať vo svojej rely. Potenciál pri futures na akciovom indexe DJIA 30 vidíme k hladine 9 200/50 bodov, naopak suportom je hladina 8 500 bodov pod ktorou sa otvára priestor až k 8 400/8 350 bodov. Situácii by mohol prihoršiť Bernankeho prejav dnes o 14:30 ako aj neočakávané správy z korporátneho sektora.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák