Fundamenty tlačia ropu na nové minimá, zlato naopak rastie

Včera sa viaceré komodity dočkali dôležitých ponukovo dopytových fundamentov, nakoniec však najväčšiu pozornosť trhov pripútala zápisnica FOMC s negatívnym posolstvom pre US ekonomiku.

Ropa včera prepadla na nové 22 mesačné minimá 52,81 USD/barel, keď na ňu negatívne zapôsobila správa EIA (sekcia US ministerstva pre energetiku) s výsledkom poklesu amerického dopytu po rope a ropných produktoch (pokles za ostatné 4 týždne o 7 %). Túto správu doplnili výsledky US ropných zásob, ktoré v uplynulom týždni vzrástli viac, než trh očakával.

Tieto negatívne správy však mali byť len predkrmom pred tým, čo postihlo ropu po zverejnení zápisnice FOMC z októbrového zasadnutia. FOMC ponúklo negatívny výhľad pre US ekonomiku, keď slová členov výboru varovali pred jedno ročnou recesiou (v 2/2 2008 a 1 2009) a procesom zotavovania ekonomiky v horizonte až do roku 2011.

Tieto slová prirodzene okamžite zvýraznili obavy ropy z pokračovania znižovania dopytu zo strany najväčšieho spotrebiteľa energií na svete. Najväčší tlak však prišiel z medvedej reakcie akciových trhov, ktoré po zápisnici prudko oslabili a zvýraznili tak medvedí tlak na rope i celom sektore komodít. (Akciové indexy: Dow Jones včerajší deň zatvoril so stratou cez 5 %, S&P 500 cez 6% a technologický index Nasdaq dokonca cez 6,5 %)

Ropa na všetky tieto negatívne správy nemohla zareagovať inak než poklesom na nové tohtoročné minimá pod 53 dolárovú úroveň.

V medveďom sentimente dotovanom stále novými negatívnymi impulzmi môže ropa trpieť aj naďalej. Dnes by sa k medvedím tlakom mohli pridať výsledky z US pracovného trhu, kde sa čaká nárast pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti. S horším výsledkom sa čaká aj zverejnenie prieskumu filadelfského FEDu. Ak by sa teda potvrdil trhový predpoklad, cena ropy by sa dnes mohla výraznejšie priblížiť 50 dolárovej úrovni.

Nevylučujeme dosiahnutie ani 45 USD/barel, no následne očakávame zmiernenie výpredajov. Čas mítingu OPECu sa totiž nezadržateľne blíži (29. novembra) a napriek tomu, že nečakáme žiadne konkrétne závery v otázke ďalšej intervencie v prospech vyššej ceny ropy, nervozita trhu sa môže stupňovať. Na základe toho sa môžeme stretnúť s vyššou volatilitou ceny v pásme od 45 až 55 – 58 USD/barel.

FOMC a medvedí tlak akciových trhov sa včera premietol aj na trhu so vzácnymi kovmi. Na rozdiel od ropy sa však vzácne kovy stretli s priaznivejšími fundamentmi. Kým Ropa včera stratila viac ako 2 %, zlato (GCZ8) včera zaknihovalo stratu približne 0,4 % a dnes na rozdiel od ropy rastie. Dôvodom je nárast záujmu o fyzické zlato. Lacnejšia cena kovu, ktorá od svojich marcových vrcholov stratila takmer 30 % a zatlačila zlato na 700 dolárov za jednu trójsku uncu (v druhej polovici októbra), vyprovokovali nárast nákupov a to až o 18 % (za 3Q2008, čo predstavuje rekordný objem 232 ton zlata vs. 105 ton v 3Q2007). Správu včera zverejnil World Gold Council. V silných nákupoch by sa mohlo pokračovať aj v priebehu štvrtého kvartálu, keďže koniec roka je spojený s hinduistickým sviatkom Diwali a následne kresťanskými Vianocami. Okrem toho včera jeden z najväčších producentov zlata na svete, juhoafrická spoločnosť Lonmin zverejnila správu, že októbrová produkcia zlata klesla až o 64 %.

Dnes by zlato mohlo v býčom odhodlaní spomaľovať najmä pokles ropy a akciových trhov v reakcii na výsledky z US pracovného trhu a filadelfského FEDu. V oboch prípadoch sa očakávajú horšie výsledky, čo by mohlo vrátiť zlato až k 735 -730 USD/uncu. Na druhej strane však zrejme treba rátať s kontrou zo strany nových nákupov na výhodnejších cenách. V takomto prípade by sme sa teda mohli dočkať obchodovania v pásme 730 až 745,50.

Prekvapivo lepšie výsledky z USA by však mohli podporiť akciové trhy a následne i zlato. Kov by sa tak mohol dostať až na cenu 750 USD/uncu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman