Akcie po týždňovej eufórii v korekčnom móde

Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +1,17%/8829, SP 500+0,96%/896, Nasdaq Composite +0,23%/1535.

Počas piatkového obchodovania poznamenaného štvrtkovým voľnom bola na trhu veľmi nízka likviditia a tak má piatková seansa nízku vypovedaciu schopnosť. Akciovým trhom sa však podaril aj napriek absencii množstva traderov pripísať si ďalšiu rastovú seansu v rade a bilancia rastových dní sa tak rozšírila na päť.

Akciovým trhom sa nepodarilo pripísať si takýto prírastok od novembra 2007. Bilancia celého minulého týždňa skončila pozitívne pre všetky tri hlavné akciové indexy, z ktorých si najsilnejšie zisky pripísal akciový index SP 500. Ten dokázal so ziskom +12,4% zaznamenať najsilnejšie týždenné zisky za posledných 34 rokov.

Stabilizačné kroky pre Citigroup, vďaka kapitálovej investícii a garanciou rizikových aktív spolu s novou facilitou FEDu pre riešenie problémov na trhu s cennými papiermi naviazanými na spotrebné úvery a plánom na odkupovanie rizikových aktív naviazaných na realitný trh, tak pokračujú v pozitívnom vplývaní na akciové trhy.

Najsilnejšie zisky si tak počas piatkového obchodovania pripísali tituly finančného sektora spolu so sektorom konglomerátov. Výrazné prírastky si pripísali aj akcie General Motors, kedy táto spoločnosť stále očakáva záchranný balík zo strany vlády USD. Za rastovým trendom naopak zaostával technologický sektor, ktorý v stredu výrazne rástol po správach o zvýšení odhadov pre tržby spoločnosti Apple od JP Morgan. Ku korekcii týchto ziskov sa pridali správy o znížení výhľadu pre predaj notebookov od Goldman Sachs a zníženie výhľadu ziskov holandského výrobcu čipov STMicroelectronics.

V červených číslach skončili aj akcie maloobchodných predajcov, nakoľko v piatok začínala sviatočná nákupná sezóna. Očakávania analytikov poukazovali na veľmi slabé tržby, načo reagovali akcie týchto spoločností oslabením.

Cez víkend zverejnila spoločnosť ShopperTrak svoje odhady pre tržby z piatku. Podľa ich prieskumu vzrástli tržby medziročne o 3%. Výsledok je vzhľadom na údaj spred roka +8,3% výrazne horším, poukazuje ale na rast tržieb, čo je pozitívne. Pre potvrdenie tohto výsledku je však potrebné počkať na predbežné novembrové maloobchodné tržby.

Objem zobchodovaných akcií bol v piatok na Newyorskej burze najnižší v tomto roku a znižuje tak vypovedaciu schopnosť piatkovej seansy. Dnes by však mala na trh prísť opäť dostatočná likvidita. Očakávame, že akcie dnes skorigujú týždeň svojich nárastov, naďalej však preferujeme názor, že minimá z 21. Novembra značia vytvorenie krátkodobého až strednodobého dna na akciovom trhu. Cesta nahor však býva podobne ťažká ako cesta nahor.

Dnešným hlavným makroekonomickým zverejnením je ISM výrobného sektora za november, ktorý sa očakáva s horším výsledkom ako predchádzajúci mesiac. Výsledok by mal skončiť opäť v pásme recesie pod úrovňou 40,0.

Horšie výsledky favorizujú medvedí scenár, rovnako ako aj pretrvanie medvedej nálady na rope. Rizikom pre tento scenár sú možné vyjadrenia nových plánov na podporu finančných trhov od Bernankeho a Paulsona, ktorí majú dnes svoje prejavy. Nakoľko však v predchádzajúcom týždni predstavili dostatočné množstvo intervencií, nemalo by k takýmto prekvapeniam dnes dôjsť.

Akciové trhy sú síce z dlhodobého hľadiska výrazne prepredané, z krátkodobého hľadiska sú však akcie silne prekúpené, čo je výsledkom najsilnejšej rely akcií za posledných 34 rokov. Preto je dnes možnosť korekcie týchto silných ziskov.

Hlavný support pre futures na Dow Jones s decembrovou expiráciou je hladina 8 600/8 550 bodov. Prelomenie druhej úrovne ako hlavnej klesajúcej línie ťahanej z maxím z 29. septembra cez maximá z 5. novembra by bolo medvedím signálom s potenciálom po prelomení až k 38,2%-nému levelu Fibonacciho návratu z rely od tohtoročných miním po nočné maximá na úrovni 8 300 bodov.

Naopak, postup nahor v prípade býčích nálad na akciách by mal byť limitovaný psychologickou hladinou 9 000 bodov. V minulom týždni sme totiž boli svedkami viacerých pozitívnych reakcií akciového trhu na sebe lepšie makroekonomické čísla, či korporátne vyjadrenia. Často stačili k akciovému rastu i čísla v rámci konsenzov, či z korporátnych správ ponechanie nezmenenej obchodnej politiky, napriek evidovanému poklesu dopytu (Coca Cola). Takéto trhové reakcie poukazujú na postupné vyvažovanie trhového sentimentu, v ktorom sa čoraz častejšie o slovo hlásia i trhoví býci.

Pre tento týždeň obsahuje makroekonomický kalendár v utorok predaje automobilov za november, v stredu ISM nevýrobného sektora za november a výsledky tvorby pracovných miest v súkromnom sektore (ADP zamestnanosť). Obe zverejnenia sa čakajú s horším výsledkom ako predchádzajúci údaj. Štvrtok očakávame klasické týždenné nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti ako aj prejav Bernankeho. Najdôležitejšie čísla týždňa sú piatkové údaje z pracovného trhu v podobe počtu novovytvorených pracovných miest mimo poľnohospodárstva, ktoré sa čakajú opäť so stratou pracovných miest po 11-ty krát v rade, rovnako sa očakáva aj pokračovanie nárastu celkovej miery nezamestnanosti.

Korporátny sektor tento týždeň neobsahuje žiadne dôležité hospodárske zverejnenia, trh však bude pozorne sledovať vývoj ohľadom pomoci pre automobilky. Spoločnosti totiž majú do 2. Decembra dodať plány ako naložia so získanými zdrojmi a ako ich budú môcť splatiť. Následne majú v piatok predstúpiť pred kongres, kde sa budú jednotlivé plány prerokúvať. Hlasovanie by malo prebehnúť až budúci týždeň.

Čaká nás tak zaujímavý týždeň, počas ktorého budú akcie bojovať o svoje nadobudnuté zisky, v čom im budú prekážať hlavne očakávané piatkové výsledky z pracovného trhu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák