Ani po mítingu OPECU sa ropa nedočkala podpory

Európska seansa v piatok pokračovala v nevýraznom obchodovaní, keď nadviazala na predošlú štvrtkovú seansu poznamenanú pracovným voľnom v USA. Následne však návrat Američanov na trhy priniesol silné cenové turbulencie. Hlavným dôvodom bol naďalej pomerne „tenký“ trh, keď si podľa všetkého viacerí obchodníci predĺžili víkend. (V piatok zaznamenali napríklad akciové trhy najnižšiu likviditu v tomto roku.) Absencia likvidity tak mohla dať priestor väčšej volatilite.

Rope k prudkosti cenových výkyvov mohla prispieť aj stupňujúca sa nervozita v očakávaní výsledkov sobotňajšieho zasadnutia producentov združených v OPECu. Už v priebehu dňa predstavitelia organizácie upozorňovali trh na to, že sa na tomto zasadnutí zrejme neudeje nič mimoriadne v otázke znižovania ropných dodávok. Ropa sa dostala pod medvedí tlak, no keď medvede zatlačili ropu na intradenné minimá k 51 dolárovej úrovni, chuť ďalej vypredávať ochabla a celkový piatkový deň ropa zatvárala so ziskom 2 %. Zasadnutie OPECu totiž sľubovalo okrem iného aj odpoveď na otázku prípadnej spoločnej akcii OPECu a niektorých producentov mimo organizácie.

Víkendové stretnutie OPECu neprinieslo v podstate žiadne prekvapenie, čo však rope s celkovým medvedím naladením príliš nesvedčí. To, že OPEC neprekvapil trh novou intervenciou je jedna vec a trh s tým viac menej rátal. Chýbala však čo i len zmienka o tom, že by sa pri ďalšom zásahu mohli k OPECu pridať aj niektorí ďalší producenti. Hovorilo sa o Rusku, ale do úvahy prichádzalo aj Mexiko, či Nórsko.

Vyjadrenia predstaviteľov OPECu po zasadnutí teda neobsahovali ani slovo o spoločnej akcii, čo trh zobral negatívne a od začiatku nového pracovného týždňa zosúva cenu ropy nadol.

Ropu v súčasnosti najviac ťaží obava z klesajúceho svetového dopytu, v súvislosti s čím sa hovorí o prvej celosvetovej ekonomickej kontrakcii za posledných 25 rokov. O ekonomickej recesii pre budúci rok hovoril vo svojej najnovšej správe Medzinárodný menový fond. Odhaduje sa, že v tomto roku by reálne HDP vo svete mohlo dosiahnuť úroveň 2,5 % a v nadchádzajúcom roku dokonca len 1,8 %, pričom minulý rok rástlo svetové HDP o 4 %. EIA (sekcia US ministerstva pre energetiku) vo svojej novembrovej správe zverejnila predpoklad nulového nárastu svetového dopytu. Podľa niektorých názorov by však aj tieto predpoklady mohli vyznieť optimisticky.

Odhaduje sa, že svetový dopyt po rope „mešká„ za svetovým HDP približne o 2 %, čo by znamenalo, že by sa pri predpokladanom svetovom HDP pre budúci rok mohlo tempo rastu dopytu po rope klesnúť pod nulu.

To sú súčasné odhady, pritom si stačí pripomenúť, že viac krát boli odhady svetovej spotreby aj svetového ekonomického rastu revidované smerom nadol. Ak by sme v tomto trende pokračovali, z dlhodobejšieho hľadiska by sa mohla Ropa dočkať ešte intenzívnejších medvedích tlakov. V základoch by sa mohol otriasť aj čínsky dopyt, ktorý doteraz slúžil ako jeden z dvoch hlavných pilierov, o ktorý sa opieral optimizmus z rastúceho dopytu po energiách. Kým v predošlom týždni bol zverejnený ešte pomerne priaznivý výsledok celkového čínskeho exportu, ktorý za prvých 10 mesiacov medziročne vzrástol o 21,9 %, najnovší výsledok exportných objednávok klesol najviac od kedy sa zaznamenávajú tieto údaje. (Novembrový index exportných objednávok klesol na úroveň 29 bodov, pričom hranica expanzie je 50.)

Doteraz sa uvažovalo o 9 % ekonomickom raste Číny, podľa najnovších odhadov investičnej banky JP Morgan Chase, by však v budúcom roku mohla Čína zaznamenať nárast len na úrovni 4 %.

Ako sa zdá, ropa ešte nemusí byť z najhoršieho vonku a trh by sa mohol v stredno a dlhodobom horizonte znova pokúsiť o prelomenie psychologickej úrovne. Opäť v tejto súvislosti pripomíname odhady ANZ (Australian & New Zeland Banking Group) pre budúci rok na úrovni 40 USD/barel a odhady Deutsche Bank na úrovni dokonca 30 USD/barel.

Dnes môžu výsledky z čínskej ekonomiky prispieť k celkovému medvediemu naladeniu trhu, ktorý je navyše negatívne ovplyvňovaný aj ústupom akciových trhov po tom, ako v uplynulom týždni akcie zaznamenali silný rast (S&P 500 12 %, Dow Jones + 9,75 a Nasdaq + 10,7 %).

K medvedím náladám dnes môžu prispieť výsledky z US ekonomiky, ktoré sa v prípade spotrebiteľských výdajov aj ISM výrobného sektora odhadujú s horšími číslami. V prípade, že sa obavy trhu splnia, ropa by sa mohla skloniť až k cene 51 prípadne 50,60 /50 USD/barel. Ak by sa však dnešné ekonomické fundamenty predviedli v lepšom svetle, ropa by sa mohla ukotviť medzi 52 až 54 dolármi za barel.

Príliš optimizmu pre ropu nevidíme ani počas týždňa, kedy by sa jej cena mohla udržiavať v rozmedzí 50 až 55 USD/barel. Hrozbou pre ropu totiž nie sú len ekonomické zverejnenia (US pracovný trh s vyvrcholením v piatok údajmi z non-farm payrolls, v stredu bude zverejnený ISM sektora služieb a vo štvrtok priemyselné objednávky), ale aj výsledok US ropných zásob. Tie v uplynulom týždni prekvapili silným nárastom, keď zásob ropy vzrástli o viac ako sedem násobok očakávaného stavu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman