US automobilky aj napriek poklesu predaja žiadajú od vlády viac

Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +3,31%/8419, SP 500 +3,99%/848, Nasdaq Composite +3,70%. US akciové trhy včera vymazali časť svojich pondelkových strát, kedy si pripísali celkom slušné zisky. Seansa bola vo veľkej miere ovplyvnená správami od automobiliek, predĺžením facilít FEDu na dodávanie likvidity a správou o znížení výhľadu zisku General Electric. Celkovo však bola seansa volatilná s prevahou býčieho tábora.

Hlavné vplyvy na včerajší pohyb akcií:

• konglomerát General Electric, komponent akciového indexu DJIA 30 včera znížil odhad zisku pre aktuálny 4Q a zároveň varoval, že úverová kríza môže ovplyvňovať finančnú divíziu spoločnosti ešte minimálne počas nasledujúceho roka. Trh s takýmto znižovaním výhľadu už rátal, prijatý bol však pozitívne, nakoľko bol znížený k spodnému pásmu predchádzajúcich oficiálnych odhadov spoločnosti a nie pod neho. Neexistencia ďalších negatívnych prekvapení tak poskytla priestor pre rast akciových trhov. Rovnako dobrou správou bolo aj ponechanie ročnej dividendy nezmenenej pre rok 2009. Tento krok však musíme označiť za veľmi riskantný, nakoľko vývoj v roku 2009 môže byť veľmi problematický. Pre pripomenutie, spoločnosť pristúpila k znižovaniu výhľadov zisku už tri krát v tomto roku. Preto je pádny dôvod domnievať sa, že výška dividendy bude prehodnotená, rovnako aj očakávania pre nasledujúce kvartáli, hlavne pokiaľ sme v období, kedy veľké US spoločnosti obmedzujú výplatu di vidend najprudšie za posledných 50 rokov.

• Automobilky včera predstavili US kongresu svoje nároky na pôžičky od vlády, ktoré majú zaručiť ich budúcu „profitabilitu a fungovanie.“ Celkový objem pôžičiek požadovanými automobilkami však vzrástol z úrovne 25 mld. na úroveň 28 mld. USD. General Motors dokonca požiadal o dodatočnú kreditnú linku v objeme 6 mld. USD, ak sa situácia na trhu zhorší. Zdá sa tak, že automobilky sa snažia čo najlepšie využiť príležitosť a získať od vlády čo najviac zdrojov. Podľa trhových správ však zásadnejšie zmeny obsahuje len plán automobilky Ford, ktorá plánuje vyrábať hybridné automobily a plne elektricky poháňané automobily.

• Výrobcovia automobilov okrem tohto plánu zverejnili aj predaje automobilov za november. Prudký pokles zaznamenali všetky US automobilky ako aj ázijskí výrobcovia, kedy všetky automobilky zaznamenali pokles predaja minimálne o 30%. Celkovo skončili predaje s poklesom oproti predchádzajúcemu údaju už 13-ty krát v rade za sebou, čo je najhoršia bilancia predaja automobilov za posledných 17 rokov. Výsledky tak jasne poukazujú na krízu trhu automobilov na ich najväčšom odbytisku. Je tak ťažké predstaviť si možnosť, že automobilky sa v takýchto podmienkach stanú profitabilnými, no napriek tomu žiadajú od vlády vyššie pôžičky.

• FED včera oznámil rozšírenie svojich facilít určených na riešenie problémov na finančných trhoch. Tie boli rozšírené do 30. Apríla 2009, kedy pôvodný termín ukončenia ich činnosti bol január budúceho roka. Rozšírené boli facility na dodávanie likvidity primárnym dílerom, na podporu trhu komerčných cenných papierov a facilita na dlhodobé termínované dodávanie likvidity.

Obchodovanie na akciovom trhu bolo včera v znamení korekcie silných pondelkových strát, trh sa však nevyhol vysokej volatilite, ktorú spôsobili hlavne vyjadrenia o vývoji automobiliek. Na denné minimá akcie poslali správy od Únie automobilových pracovníkov ktorá vyhlásila, že General Motors môže čeliť bankrotu, pokiaľ nedostane pomoc od vlády do konca roka. Za prudkým obratom nahor stáli naopak hlasy z kongresu, ktoré začali hovoriť v prospech prijatia rozhodnutí o automobilkách budúci týždeň a zároveň hovorkyňa snemovne reprezentantov Pelosi povedala, že bankrot očividne nie je jedna z možností.

Oporou býčiemu sentimentu boli aj výhľady General Electric, ktoré neskončili na tak nízkej úrovni než sa čakalo, ako aj správy o rozšírení facilít FEDu na podporu finančných trhov. Najsilnejšie prírastky si tak pripísal sektor konglomerátov a finančný sektor.

Pre dnešné obchodovanie očakávame z makroekonomického kalendára, zverejnenie ISM nevýrobného sektora za november, ktorý sa očakáva s horším výsledkom oproti predchádzajúcemu údaju, výsledok tvorby pracovných miest v súkromnom sektore ADP tiež za november (očakáva sa vyššia strata pracovných miest než počas predchádzajúceho mesiaca) a béžová kniha FEDu, ktorá sumarizuje vývoj ekonomickej aktivity v jednotlivých dištriktoch FEDu.

US indexové futures poukazujú zatiaľ na otváranie akciových trhov v stratách, no počas dňa by sa mohla situácia stabilizovať a akcie by mohli ukončiť dnešný deň v zisku. Recesia je oficiálne potvrdená, takže zverejnené makroekonomické správy by nemali mať výraznejší dopad na trh, pokiaľ však neskončia výrazne pod konsenzami. Rovnako aj včerajšie obchodovanie bolo v znamení prudkých odrazov od denných miním , kedy po tomto odraze bolo vytvorené vždy nové maximum. Pozornosť si však zaslúži technologický sektor, kde výrobca telefónov Research in Motion po zatvorení trhov zverejnil nižšie odhady zisku a tržieb pre 3Q.

Býčí výhľad pre Dow Jones futures s decembrovou expiráciou tak siaha k úrovni 8 600 bodov s výhľadom na hladinu 8 750 bodov. Naopak, pokiaľ makroekonomické výsledky vyjdú oveľa horšie než očakávania, poprípade korporátny sektor ponúkne negatívne vyjadrenia v zmysle znižovania vyhliadok ziskov, otvára sa pre futures priestor k silnému supportu na 8 130 bodoch, ktorého prelomenie otvára priestor k psychologickej hladine 8 000 bodov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák