Nezastaviteľné akcie

Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +3,09%/8635, SP500 +3,65%/876, Nasdaq Composite +4,41%/1509. Dnešný Nikkei +5,2%/8329.

Piatkové výsledky z pracovného trhu skončili katastrofálne, no napriek tomu skončilo obchodovanie počas posledného dňa minulého týždňa v silných ziskoch, kedy blízkosť miním zo začiatku týždňa a rast technologického a finančného sektora poskytli akciám potrebnú oporu.

Ešte pred samotným zverejnením údajov z pracovného trhu sa US indexové futures pripravovali na horší výsledok svojimi silnými prepadmi. Výhľady kvôli týždenným žiadostiam o podporu v nezamestnanosti ako aj kvôli ADP zamestnanosti boli na veľmi nízkej úrovni. Samotný výsledok tvorby pracovných miest mimo poľnohospodárstva skončil naozaj výrazne pod konsenzami, kedy ekonomika stratila za mesiac november až 533 tis. pracovných miest, čo je najväčší prepad zamestnanosti od roku 1974. Okrem toho boli revidované aj predchádzajúce údaje vďaka čomu sa posunula bilancia stratených miest od začiatku roka na úroveň 1,91 mil. Miera Nezamestnanosti však skončila s lepším výsledkom kedy vzrástla na 6,7% oproti očakávaniam 6,8%.

Stav pracovného trhu sa za posledné tri mesiace veľmi zhoršil, kedy ekonomika za toto obdobie stratila 1,28 mil. miest. Tieto výsledky tak presne korešpondujú s výhľadmi béžovej knihy FEDu ako aj podnikových prieskumov ktoré tvrdia, že od kolapsu Lehman Brothers sa ocitla ekonomika v klesajúcej špirále.

Akciové trhy zareagovali na tieto výsledky po otvorení prepadom na nové denné minimá, podržali ich však supporty z pondelku a utorka. Na nich začal trh pomaly stavať rastový trend. Impulzy k rastu poskytol finančný sektor, kde poisťovňa Hartford Financial poskytla lepší výhľad zisku a analytici UBS odhadujú lepšie výsledky pre ďalšie dve veľké US poisťovne Prudential Financial a MetLife. Okrem toho aj technologický sektor začal poškuľovať po vyšších úrovniach, kedy korigoval silnejšie štvrtkové prepady. Zdá sa tak, že akcie konečne našli svoje potrebné krátkodobé/strednodobé dno, kedy aj napriek týmto výsledkom dokázali rásť. Piatkový postup akcií sa zosilnil klasicky v závere obchodovania. Ten bol však spôsobený pravdepodobne aj zatváraním predajných špekulácií pred víkendom, kedy sa opäť približuje možné schválenie pomoci pre automobilky.

Takúto možnosť naznačil aj budúci prezident Obama, podľa ktorého automobilky nemožno nechať skrachovať, no dodal, že je potrebné všetku poskytnutú pomoc dobre zabezpečiť pred možným premrhaním . Obama okrem toho cez víkend predstavil aj nový plán fiškálnych stimulov na podporu ekonomiky. Malo by ísť hlavne o výdavky na infraštruktúru, výstavbu škôl a na podporu efektívnejšieho využívania energií. Objem týchto výdavkov by mal podľa jeho slov byť najvyšší od plánu na výstavbu diaľnic v 50-tych rokoch minulého storočia. Fiškálne stimuly v aktuálnej situácii by ekonomike veľmi pomohli, no netreba zabúdať na to, že ide o náklady budúcich generácii a ich financovanie sa stáva čoraz zložitejším. Obrovský štátny dlh US by sa spolu so silnou defláciou mohol stať pre US neskutočnou príťažou.

Vráťme sa však k akciovému trhu. Počas piatku futures na Dow Jones opäť otestovali, podobne ako minulý pondelok, 50 dňový kĺzavý priemer. Akcie síce nad touto úrovňou nezatvorili, ale ďalšie otestovanie spolu s vyhladzovaním tohto kĺzavého priemeru je veľmi pozitívnym signálom.

Pokiaľ by dnes Dow Jones futures zatvorili nad touto úrovňou, išlo by o silný býčí signál. Okrem toho, akcie sa už opäť približujú k nastoleniu býčieho trendu, ktorý sa definuje ako nárast o 20% od posledných 52 týždňových miním. Postup akcií by tak potvrdil tento obrat, stále však vidíme dlhodobý trend ako klesajúci. Ekonomika je stále vo voľnom páde a pokiaľ sa situácia bude zhoršovať aj v 1Q budúceho roka, akcie nebudú mať dôvod držať sa pri vyšších úrovniach, pokiaľ budú výhľady stále rovnako negatívne.

Dnešný makroekonomický kalendár neobsahuje z US ekonomiky žiadne zverejnenia, takže v prípade absencie revízii odhadov ziskov a znížení ratingov pre korporátny sektor by trh mohol pokračovať v raste. Dow Jones futures by tak dnes mohol dosiahnuť psychologickú hladinu 9 000 bodov s výhľadom na úroveň 9 050 bodov. 50 dňový kĺzavý priemer sa dnes nachádza na úrovni 8 670 bodov a mal by byť prvým supportom pre hladinou 8 580 bodov, ako klesajúcou líniou ťahanou zo septembrových maxím cez maximá z minulého pondelka. Naopak neudržanie tejto hladiny otvára priestor k minimám na 8 450 bodov.

Tento týždeň korporátny sektor neponúka žiadne dôležité kvartálne výsledky, analytici však upozorňujú na štvrtkovú konferenciu Goldman Sachs týkajúcu sa finančných služieb, na ktorej by finančné spoločnosti mohli revidovať svoje odhady pre zisky v 4Q.

Finančný sektor stále nie je bez rizík, kedy v piatok FDIC zatvoril už v poradí 23. banku tento rok, tento krát First Georgia Community Bank zo štátu Georgia. Práve pretrvávajúce problémy v tomto segmente by mali odôvodňovať znižovanie výhľadov ziskov a príjmov.

Makroekonomický kalendár ponúka svoj najdôležitejší výsledok počas piatku, kedy by mali byť zverejnené predbežné maloobchodné tržby za november. Tie sa očakávajú záporné po piaty krát v rade. Z ostatných výsledkov očakávame nezrealizované predaje domov za október v utorok, obchodnú bilanciu za október a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti vo štvrtok a v piatok ešte predbežnú decembrovú spotrebiteľskú dôveru podľa Michiganskej univerzity.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák