Obama dodáva akciám dôveru

Pondelkový akciový kokteil: DJIA 30 +3,46%/8934, SP 500 +3,84%/909, Nasdaq Composite +4,14%/1571. Dnešný Nikkei 225 -0,8%/8395.

US akcie včera pokračovali vo svojej rely, kedy akciové trhy podporené správami o postupe pri schvaľovaní pomoci pre automobilky a víkendovým zverejnením Obamovho plánu verejných výdavkov, a dokázali tak ukončiť obchodovanie nad dôležitými technickými úrovňami.

Plán Obamu na obrovský balík fiškálnych stimulov dodal obchodníkom eufóriu na nové nákupy akcií, kedy budúci prezident očakáva od týchto plánov vytvorenie až 2,5 mil. pracovných miest. Pri aktuálnom tempe strácania pracovných miest však ekonomika stratí porovnateľný počet zamestnancov už do prijatia tohto balíka. Nezabudnime aj na Paulsonove vyjadrenia k jeho balíčku fiškálnych stimulov pre spotrebiteľov, prijatého na začiatku tohto roka. Od toho sa tiež očakávalo, že pomôže do konca roka vytvoriť obrovský počet pracovných miest. Ako však vidíme, plán sa nepodaril a ekonomika krváca ďalej.

Tieto vyhliadky podporila aj nezisková spoločnosť Conference Board, venujúca sa analýze podnikateľského prostredia. Podľa nej by mohla strata pracovných miest v aktuálnom cykle spomalenia ekonomiky dosiahnuť 3 mil. do polovice roka 2009 v porovnaní so stratami 1,9 mil. k novembru. Počas najbližších 7-mych mesiacov by tak ekonomika mohla stratiť ďalších takmer 1,1 mil. miest. Podľa hlavného ekonóma spoločnosti však môžu byť tieto odhady stále optimistické.

Vráťme sa však k akciovým trhom. Tie pokračujú v odpútavaní sa od svojich novembrových miním. Pokynuté intervencie vo finančnom sektore (nové facility FEDu a záchrana Citigroup) spolu s blížiacou sa záchranou automobiliek a vyššie spomínaným fiškálnym stimulom tak vytvárajú akciám pevnú pôdu pod nohami. Hlavne tri akciové indexy sa včera vzdialili od týchto miním až o 20%, čím sa podľa definície akcie ocitli na začiatku býčieho trhu.

Nezabúdajme ale na to, v akom stave je ekonomika. Tá pokračuje v strácaní pracovných miest (a výhľad je naďalej v smere ďalšieho poklesu zamestnanosti), ekonomika stráca podporu zo strany exportu, realitný trh pokračuje vo svojom kolapse, finančný sektor je stále ďaleko vzdialený od normálneho fungovania... preto je priveľmi skoro hovoriť o konci krízy a finálnom dne. Akciový trh však aj napriek týmto výhľadom pokračuje vo svojom raste. Skôr ako o nový býčí trh ide ale len o jeden z krátkodobých, prípadne až strednodobých býčích trendov, počas dlhodobého medvedieho trendu. Na silu býčieho trhu poukázala včerajšia seansa, kedy si všetky hlavné segmenty akciového trhu dokázali ukončiť obchodovanie v zisku. Najsilnejšie prírastky si pripísal sektor základných materiálov a energetický sektor, kedy trh začal započítavať rastúci dopyt po komoditách kvôli balíku fiškálnych stimulov prezentovaného Obamom. Nezaostávali ani ostatné segmenty a silné zisky si pripís al finančný ako aj technologický sektor.

Sentimentu včera nahrávali aj správy prichádzajúce z kongresu ohľadom rokovaní o vývoji pomoci pre automobilky. Podľa posledných správ by mal byť balík pomoci pre veľkú trojku, t.j. General Motors, Ford a Chrysler skresaný na 15 mld. USD a malo by ísť o krátkodobú pôžičku do konca marca. Dovtedy musia automobilky vymyslieť dlhodobejšie plány pre riešenie svojej nemilej situácie... alebo zdroje vrátiť. Termín schvaľovania je už tento týždeň, no niektoré hlasy nevylučujú, že by sa plán mohol schváliť už dnes.

Ešte pred včerajším otvorením trhov zverejnila spoločnosť 3M (komponent akciového indexu DJIA 30) zníženie výhľadu zisku pre aktuálny ako aj budúci rok. Recesia US ekonomiky spolu s globálnym poklesom ekonomického rastu sa tak prejavuje v korporátnej sfére a s častým znižovaním výhľadov zisku pred blížiacou sa sezónou zverejňovania kvartálnych ako aj celoročných ziskov musíme počítať. Ďalšou spoločnosťou, ktorá znížila výhľady zisku, bol výrobca strojových zariadení Illinois Tool Works.

Po zatvorení trhov v podobnom duchu zverejnili revíziu odhadov zisku spoločnosti FedEx a Texas Instruments. Prvá spomínaná spoločnosť, angažujúca sa v oblasti prepravy znížila výhľad pre zisk v roku 2009 a to aj napriek poklesu cien palív a odchodu nemeckého konkurenta DHL z tohto trhu. Dôvodom sú veľmi slabé makroekonomické podmienky. Druhá spoločnosť, výrobca polovodičov, výrazne zrevidoval odhady zisku pre aktuálny kvartál podobne kvôli znižujúcemu sa dopytu.

Počas dnešného obchodovania by mohol trh zareagovať na tieto zníženia výhľadov zisku v smere poklesu akciového trhu, pozitívnejšie správy od automobiliek by však mohli prebiť tento sentiment. Silným supportom pri futures na Dow Jones by mala byť hladina 8 680 ako 50 dňový kĺzavý priemer pred včerajšími minimami 8 570 bodov. Naopak, v prípade udržania býčieho scenára aj napriek týmto zníženiam ziskových projekcií sa otvára priestor k úrovni 9 280/9 300 bodov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák