Motorizmus stále top témou na akciových trhoch

Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -2,72%/8691, SP 500 -2,31%/888, Nasdaq Composite -1,55%/1547. Dnešný Nikkei 225 +3,15%/8660.

Wall Street včera ukončil seansu v červených číslach, kedy zníženia odhadov ziskov hlavných US spoločností si konečne vybrali svoju daň na akciovom trhu. Zatváraniu v stratách nezabránil ani lepší údaj o nezrealizovaných predajoch domov.

Už v pondelok po zatvorení trhov znížili odhady ziskov spoločnosti FedEx (segment prepravy) a technologická Texas Instruments, čo bolo po pondelkovom podobnom kroku konglomerátu 3M ďalšie zníženie výhľadu. Počas utorka sa k týmto spoločnostiam pridal maloobchodný predajca Kroger, technologická spoločnosť Danaher a oceliarenská spoločnosť Nucor.

US indexové futures na tieto výsledky reagovali v smere vymazania svojich ziskov a tak aj spotové akcie otvorili v stratách. Impulzom k vymazávaniu týchto strát bol výsledok nezrealizovaných predajov domov za október, ktorý skončil lepšie než očakávania a okrem toho bol aj predchádzajúci výsledok revidovaný na lepší. Treba si však uvedomiť, že lepší výsledok má hlavný dôvod v náraste predajov domov, ktoré banky ponúkajú na predaj po neplatičoch. Urýchlené predaje týchto domov tak podporili lepší výsledok, ktorý je ale aj tak oproti minulému mesiacu záporný.

Trh po úvodnej eufórii začal opäť s ponáraním sa k nižším úrovniam, výraznú odolnosť voči tomuto scenáru poukazoval technologický sektor a to aj napriek zníženiu výhľadu zisku od Texas Instruments. Zaujímavú správu včera zverejnil najväčší maloobchodný predajca na svete, spoločnosť Wal-Mart. Ten zastavil plán spätného odkupu svojich akcií. Tento krok môže byť prejavom očakávanej slabosti v nasledujúcich obdobiach, kedy sa spoločnosť snaží obmedziť akékoľvek výdavky, ktoré nie sú primárne dôležité, čím si vytvára rezervy na prípadné neočakávané problémy spoločnosti.

Po zatvorení trhov sa objavili správy od senátorov Dodda a Levina, že plán na záchranu automobiliek je veľmi blízko schváleniu v kongrese. Na pláne sa dohodli aj demokrati s Bielym domom, čo bol po zatvorení trhov ďalší dôvod na US indexových futures, ktoré poukazujú na otvorenie trhov v ziskoch. Zdá sa tak, že pomoc pre automobilky je už veľmi blízko. Krátkodobá pomoc, so splatnosťou k 31. marcu 2009 v objeme 15 mld. USD by mala byť schválená podľa posledných správ už dnes, ale vzhľadom na stále protikladné vyjadrenia zo senátu a snemovne reprezentantov môže byť plán schválený kedykoľvek v tomto týždni. Demokrati majú prevahu v snemovni reprezentantov, takže schválenie v tejto časti kongresu by malo byť bez väčších problémov. Problémom je však senát, kde je pomer takmer vyrovnaný a pre schválenie plánu je potrebné získať na stranu demokratov aj časť republikánov, čo môže byť veľkým problémom. Republikáni boli veľkými odporcami plánu TARP a táto situácia sa môže zopakovať aj teraz. Novou doložkou v pláne na pomoc automobilkám sú aj kapitálové podiely výmenou za poskytnuté pôžičky ako aj vytvorenie pozície „automobilového cára,“ ktorý bude dozerať nad dlhodobou reštrukturalizáciou spoločností. Pokiaľ sa rôzne zaangažované skupiny nebudú môcť dohodnúť na pláne, bude môcť požadovať od automobiliek vyhlásenie ochrany pred veriteľmi (obdoba bankrotu).

Podobný panel pre dohľad bol vytvorený aj pre plán TARP, z ktorého aktuálny minister financií Paulson použil už takmer celú prvú polovicu. Pokiaľ chce použiť aj druhú časť v objeme 350 mld., musí o to požiadať kongres, resp. o tieto zdroje bude musieť požiadať jeho nástupca Geithner. Dnes by mal tento štvorčlenný tím predniesť svoju správu kongresu. Podľa dostupných informácií by však malo byť jeho posolstvo veľmi tvrdé a malo by kritizovať aktuálneho ministra za jeho kroky, kedy zmenil účel použitia plánu TARP (z odkupovania rizikových aktív na kapitálové investície do bánk) a zároveň urobil veľmi málo pre zabránenie prepadom hypoték. Okrem toho sa určite objavia aj otázky ohľadom použitia a možnosti kontroly kapitálu poskytnutého jednotlivým bankám a finančným spoločnostiam.

Tieto otázky spolu so stálou neistotou ohľadom pomoci pre automobilky by mali byť hlavnými udalosťami dnešného dňa. Makroekonomický kalendár dnes obsahuje len veľkoobchodné zásoby za október, ktoré by nemali mať vplyv na celo trhový sentiment.

Korporátny segment dnes neponúka žiadne kvartálne zverejnenia, upozorňujeme však na konferenciu Goldman Sachs, na ktorej vystúpia predstavitelia US bánk Wells Fargo (druhá najväčšia banka v US podľa trhovej kapitalizácie) a Northern Trust a mohli by využiť túto konferenciu na zníženie výhľadov ziskov pre nasledujúce obdobie.

Z technického hľadiska sa včera US indexové futures odrazili aj napriek svojmu prepadu od 50 dňového kĺzavého priemeru, čo je býčí signál. Pre dnešnú seansu však vidíme riziká v podobe rozpráv o automobilkách ako aj vyjadrenia o využití plánu TARP. Pokiaľ tie budú oveľa negatívnejšie než sa očakáva a vnesú na trh neistotu ohľadom možného ďalšieho čerpania zdrojov s plánu TARP, rizikom je prudký prepad akciových trhov, nakoľko trh už s týmito zdrojmi počíta.

Pokiaľ nenastanú podobné komplikácie, mohli by akciové trhy pokračovať vo svojom raste a pri Dow Jones futures vidíme priestor k rastu k hladine 9 000 bodov, prípadne až k hladine 9 100 bodov. Naopak, pokiaľ budú padať na Paulsonovu hlavu veľmi negatívne slová, rizikom po prelomení 50 dňového kĺzavého priemeru na úrovni 8 690 bodov je pokles k hladine 8 460 bodov, ako klesajúcej línii ťahanej z maxím z 19. Septembra cez maximá z 1. decembra.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák