Reprezentanti schválili plán

Volatilnú akciovú seansu ukončili US indexy v miernych ziskoch, kedy trh bez výraznejších impulzov k pohybu nemal dôvod k stanoveniu jasného trendu a naďalej absentovali počas obchodovania aj výraznejšie správy o pomoci pre automobilky. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,81%/8761, SP500 +1,19%/899, Nasdaq Composite +1,17%/1565. Dnešný Nikkei -0,7%/8720.

Medzi hlavné udalosti včerajšieho obchodovania patrili:

• Štvorčlenný panel pre dohľad nad plánom TARP zverejnil svoju prvú hodnotiacu správu. Mala však charakter desiatich širších otázok, na ktoré by malo ministerstvo financií odpovedať. Ich znenie však kritizovalo častú zmenu použitia zdrojov z plánu TARP, ako aj to, že plán urobil zatiaľ veľmi málo pre zabránenie prepadnutí hypoték. Ministerstvo financií by malo veľmi zvážiť, ako odpovie na tieto otázky a aké kroky ďalej poskytne, nakoľko kongres je ten, kto schvaľuje čerpanie druhej polovice plánu TARP a bude čeliť kritike verejnosti. Preto bude žiadať čo najvyššiu možnosť kontrolovať tieto zdroje, čo by sa nemuselo páčiť finančným spoločnostiam, ktoré získali kapitálové investície.

• Energetický sektor si spolu so včerajším rastom ropy o takmer 4% pripísal najsilnejšie zisky, kedy vyššia cena ropy pozitívne vplýva na rast ziskov energetických spoločností. Okrem toho, investori počítajú aj s poklesom produkcie ropy z dôvody prudkého poklesu cien (množstvo alternatívnych projektov získavania ropy z ropných pieskov, z ťažko dostupných ložísk a podmorských dien sa zastavilo) , ktorý by mal vyvážiť pokles globálneho ekonomického rastu a teda aj dopytu po rope, čo podporuje dlhodobý rastový výhľad týchto akcií. Tie sú zaujímavou voľbou pre obchodníkov s dlhodobým investičným horizontom.

• Finančný sektor bol naopak najslabším segmentom, kedy predajné ratingy pre poskytovateľa kreditných kariet, spoločnosti American Express (komponent akciového indexu DJIA) dali spoločnosti Citigroup a Bank of America. Okrem toho, na adresu finančných spoločností sa opäť vyjadrovala známa analytička Meredith Whitney zo spoločnosti Oppenheimer. Tá ostáva v medveďom naladení na akciách finančných spoločností, kedy nevidí priestor pre ich rast na najbližšie dva roky. Okrem toho vidí pokračovanie obmedzovania spotrebných úverov a úverov pre obyvateľstvo, čo sa prejaví aj na ekonomickom raste.

• Na tento vývoj upozorňujú aj výsledky zverejnené po zatvorení akciových trhov, kedy maloobchodné tržby bez áut podľa spoločnosti MasterCard prepadli za november najviac v 5 ročnej histórii sledovania tohto ukazovateľa. Rizikom pre piatkové výsledky maloobchodných tržieb sú tak oveľa horšie výsledky.

Nízku volatilitu na akciových trhoch odôvodňovali včera aj neisté správy z kongresu. Senátor Shelby včera opäť vyjadril svoj odmietavý postoj k automobilkám, ale inak žiadna zmena vo vývoji nenastala. Po zatvorení trhov sa však objavili oficiálne vyjadrenia, že plán na poskytnutie 14 mld. USD automobilkám bol poslaný na hlasovanie do snemovne reprezentantov. Tá následne plán schválila v pomere 237-170. Pomoc tak bola schválená do 31. marca budúceho roka. Zahrnutými automobilkami sú však len General Motors a Chrysler, nakoľko Ford povedal, že má ešte dostatok vlastných zdrojov (uvidíme dokedy). Hlavná pozornosť sa tak presúva na senát, kde budú musieť demokrati získať na svoju stranu minimálne 10 republikánov, aby bol plán schválený. To môže byť kameň úrazu, nakoľko väčšina republikánskych senátorov je proti záchrane automobiliek. Tieto spoločnosti výrobou svojich neefektívnych automobilov zmeškali dobu a teraz, keď sa situácia začína prejavovať naťahujú ruku ku kongr esu, aby ich zachránil. Problémom však je, že domácnosti, obmedzené prepadom cien nehnuteľností, tesným pracovným trhom a problémami so získaním úverov budú obmedzovať rozsiahle kapitálové výdavky ako napr. kúpu automobilov. Poskytnutie úverov tak nerieši ich problém s predajom ich výrobkov. Zatiaľ však nepredbiehajme, nakoľko plán ešte musí prejsť ohňom hlasovania v senáte. Termín hlasovania nie je známy, niektoré hlasy hovoria o hlasovaní už dnes, iné naopak zvažujú až hlasovanie budúci týždeň.

Dnešný makroekonomický kalendár ponúka zverejnenie obchodnej bilancie za október. Pri nej sa očakáva výrazné zníženie deficitu, kedy pokles cien ropy a zníženie importu kvôli spomaleniu ekonomiky by malo pozitívne vplývať na výsledok bilancie. Vzhľadom na tieto skutočnosti je tak možný oveľa lepší výsledok než sa očakáva.

Druhým dnešným výsledkom je zverejnenie pravidelných týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti. Tie sa naopak očakávajú s horším výsledkom než minulý týždeň, rizikom v tomto prípade sú však horšie výsledky, nakoľko v sledovanom týždni mohli požiadať o podporu v nezamestnanosti tí, ktorým sa nechcelo urobiť tento krok počas týždňa, kedy bol štátny sviatok dňa vďakyvzdania.

Stály prím vo vývoji akciových trhov však hrá pomoc pre automobilky a hlasovanie o nej v senáte. Vyjadrenia senátorov tak budú pre akcie prvoradé. Neistota, či bude tento plán schválený by ale mala obmedziť výraznejšie pohyby akcií. Hlavným suportom pri futures na Dow Jones s decembrovou exspiráciou by tak mala byť hladina 8 640/30 bodov ako silný support zo stredy a štvrtku minulého týždňa a naopak support tohto týždňového obchodovania. V prípade jeho prelomenia sa otvára priestor až k hladine 8 450 bodov. Takýto prepad by podporili odmietavé stanoviská k pomoci pre automobilky od viacerých senátorov, poprípade znižovania výhľadu ziskov dôležitých spoločností. Naopak, prípadné dnešné hlasovanie s úspešným výsledkom, resp. náznaky možného úspechu by podporovali akcie k postupu k hladine 8 820 bodov ako klesajúcej línii z pondelkových maxím. Prípadné prelomenie by tlačilo futures k hladine 8 940 bodov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák