Dnešné FOMC môže paradoxne zastaviť prepad USD

Včerajšia seansa podporovala býčí tábor na páre EUR/USD, ktorý sa tak mohol vynoriť nad levelom 1,37 EUR/USD. Základom návratu býčieho tábora boli pokračujúce negatívne výsledky z US ekonomiky (prieskum výroby NY FEDu, priemyselná produkcia) a piatkové prelomenie kľúčovej klesajúcej trendovej úrovne v pásme 1,3400/50 EUR/USD.

Práve silný technický impulz v podobe zdolania klesajúcej trendovej línie (viď priložený graf) bol prvotnou iskrou býčieho zápalu. Ak sa k tejto iskre pridali komoditné trhy (zlato, ropa) tak včerajšie ťaženie obchodníkov pod býčou zástavou im prinieslo výrazné zisky.

Dnešný fundamentálny kalendár prináša z EU ekonomiky dáta PMI (index nákupných manažérov) z Nemecka a celkovej EU pre sektor služieb a výroby. Obe zložky európskej ekonomiky sú dlhodobo v kontrakcii, kde hlavne sektor výroby je už v pásme recesie (pod úrovňou 40 bodov). Práve dáta zo starého kontinentu (potvrdzujúce pokračujúci negatívny výhľad EU ekonomiky) by mali byť základom medvedej korekcie EUR/USD k minimám na 1,36/1,3580 EUR/USD.

Zelená bankovka dnes prináša dáta z realitného sektora v podobe začatej výstavby a vydaných stavebných povolení. Začatá výstavba by mala pokračovať v poklese k úrovni 0,75 mil. (posledný 0,79 mil.), čo len dokresľuje dopad aktuálneho úverového trhu (zmrazený vysokými úrokovými sadzbami) na realitný trh. Vydané stavebné povolenia by mali len potvrdiť negatívny obraz US realitného trhu atakovaním miním na úrovni 0,7 mil. (posledný 0,73 mil.). Výraznejší dopad negatívnych dát realitného trhu na vývoj zelenej bankovky neočakávame (sú plne započítané v dlhodobých prognózach), skôr priaznivejšie dáta by mohli podporiť zelenú bankovku.

Okrem realitného trhu očakávame inflačné dáta z USA v podobe CPI (indexu spotrebiteľských cien), ktoré pod tlakom spomaľujúcej ekonomiky by mali výrazne redukovať svoje tlaky k 1,5% Y/Y (posledný 3,7% Y/Y). Najdôležitejšou udalosťou dnešného dňa však bude posledné tohtoročné zasadnutie FOMC, kde sa očakáva pod tlakom výrazného spomaľovania US ekonomiky a hrozby straty takmer 5 mil. pracovných miest v nasledujúcom roku, zníženie sadzieb FEDu o 0,5% na level 0,5% (aktuálne 1%). Trhy zároveň očakávajú jasné naznačenie ďalšej politiky FEDu, ktorá už nebude môcť byť zameraná na znižovanie sadzieb (predpoklady smerujú k oznámeniu ďalších facilít na odkupovanie nelikvidných cenných papierov, resp. nakupovanie štátnych dlhopisov s dlhšou dobou splatnosti – znižoval by dlhodobú úrokovú sadzbu). Aktuálne zníženie sadzieb nebude mať okrem psychologického efektu žiaden vplyv na finančný trh, keďže reálna sadzba FED funds sa pohybuje pri 0%-nej úrovni. Najnižšia úroková sadzba FEDu v h istórii bola na úrovni 0,25% v roku 1954.

Fundamentálne by mala byť zelená bankovka opäť pod silným tlakom, ale ako negatívne dáta realitného trhu a zníženie sadzieb FEDu sú trhom v plnej miere započítané, čo by mohlo podporovať v prípade pozitívnejších dát z USA (v súlade s trhovými odhadmi), resp. znížením sadzieb FEDu iba o 0,25% na level 0,75%, korekciu býčích ziskov k úrovni 1,36/1,3580 EUR/USD. Prípadný pokračujúci býčí tlak a prelomenie kľúčovej technickej úrovne 1,3750 EUR/USD (38,2%-ný level Fibonacciho návratu) sa pár nezastaviteľne vyberie s jasným cieľom k maximám na 1,40 EUR/USD s medzi stanicou na úrovni 1,3880/1,39 EUR/USD.

Z akciových trhov zaujme zverejňovanie výsledkov Goldman Sachs za 4Q, očakávania smerujú k 1Q strate od kedy je obchodovaná na burze (1999). Výraznejšia strata bývalého piliera investičného bankovníctva v USA by mohla tlmiť dnešné vychladnutie býčích tlakov na EUR/USD.

Ostrovná ekonomika dnes poskytuje podobne ako zelená bankovka inflačné dáta, ktoré však pod tlakom znižovania sadzieb BoE o 300 bázických bodov na level 2% (výhľad ďalšieho znižovania pre január) nemajú aktuálne výrazný dopad na vývoj GBP/USD. Pár tak pod tlakom prípadného poklesu EUR/USD a zlata bude mať nasmerované k minimám na 1,51/1,5080 GBP/USD, rezistencia sa nachádza na maximách 1,5370/80 GBP/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan