Vydrží akciám vianočná rely aj dnes?

Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +2,94%/9034, SP 500 +3,16%/931, Nasdaq Composite +3,50%/1632. Dnešný Nikkei 225 +2,07%/9043.

Wall Street začal rok 2009 na pozitívnej nôte a skončil obchodovanie v slušných ziskoch. Výraznejšiu reakciu tak nevyvolali ani tragické čísla ISM výrobného sektora. Objem zobchodovaných akcií hlboko pod priemerom však poukazuje na nízku vypovedaciu schopnosť obchodovania posledných dní. Jeden z najdôležitejších prieskumov aktivity vo výrobe, index ISM, skončil za december na minimách z decembra 1980 na úrovni 32,4. Veľmi blízko tak sú rekordné minimá tohto 60 rokov starého indexu na 29,4 zaznamenaná počas silnej recesie v máji 1980. Na margo týchto výsledkov treba poznamenať, že podobne slabé výsledky zaznamenali už len recesie v období rokov 1948-49 a v rokoch 1973-75. Výrobný sektor je tak jasne vo veľmi slabej forme a vyhliadky zlepšenia sú v blízkej dobe v nedohľadne. Na túto skutočnosť jasne upozornila aj zložka nových objednávok, ktorá prepadla na rekordné minimá. Rast za 4Q tak bude extrémne slabý, blízky recesii 80-tych rokov a pre 1Q je zatiaľ málo indícii poukazujúcich na zlepšenie situácie. Akciové trhy sa tak budú musieť vyrovnať s ďalším slabým kvartálom.

Ani tieto výsledky ale nezabránili akciovým trhom v dobýjaní vyšších úrovní a nadviazali na predchádzajúce plusové dni. Silnou psychologickou podporou pre akcie bola blízkosť hladiny 9 000 bodov, ktorá pôsobila ako magnet pre býčích obchodníkov. Výrazne akciovým trhom pomáhala aj cena ropy, ktorá na týždennej báze zaznamenala najsilnejší zisk od roku 1986. Za posledný týždeň si tak pripísali akciové indexy zisky v okolí 6-6,5%, čo je najsilnejší týždenný zisk od novembra. Počas posledných šiestich obchodných dní ukončili akciové trhy obchodovanie v červených číslach len jeden krát, takže býci mali trh jasne pod kontrolou. Posledných 5 dní roka a prvý deň nového roka, sa nazýva vianočnou rely, pokiaľ akciové trhy rastú. Rok 2008 aj napriek tragickej bilancii, kedy Dow Jones IA 30 ukončil rok so stratou -33,84%, čo je najhoršia ročná zmena od roku 1931 a tretia najhoršia ročná strata pre index v jeho histórii, zaznamenal takúto vianočnú rely. Otázkou pre dnešný deň tak je, či sa podarí akciám nadviazať na takéto obchodovanie.

Jedným z obmedzujúcich faktorov dnešnej rely by mal byť príchod vyššej likvidity na trh, nakoľko tá bola počas vianočného obchodovania minimálna a objem zobchodovaných akcií sa pohyboval viac ako 25% pod 50 dňovým priemerom.

Počas piatkovej seansy ukončil finančný sektor obchodovanie v zisku, ale tieto zisky boli jedny z najnižších spomedzi všetkých hlavných sektorov, nakoľko na trhu chýbali výraznejšie impulzy k rastu akcií tohto segmentu. Jedinou správou boli oznámenia finalizácie akvizície banky Wachovia druhou bankou Wells Fargo ako aj oznámenie dokončenia spojenia bývalej investičnej banky Merrill Lynch bankou Bank of America. Išlo však skôr o oficiálne vyhlásenia, takže nemali efekt na pohyb akcií spoločností.

Pomocou pre akcie bola aj správa z automobilky General Motors, kedy táto spoločnosť dostala od vlády prvé 4 mld. USD zo svojho záchranného plánu, ktorý má celkový objem9,4 mld. USD. Problémom tohto plánu ale stále je, že jeho dlhodobý efekt je minimálny, pokiaľ spoločnosť nezačne s nutnou reštrukturalizáciu a nezmení svoj modelový rad v smere ku konkurencieschopnejším vozidlám. Zároveň, trh automobilov je v US ako aj na celom svete vo veľkej kríze a tak ani tieto kroky nemusia mať očakávaný efekt na stabilizáciu automobilového trhu a hlavných hráčov na ňom.

Dnešný makroekonomický kalendár obsahuje len zverejnenie stavebných výdavkov za november, no tieto výsledky by nemali mať výrazný dopad na pohyb trhu. Dôležitejšími správami sú ale decembrové predaje automobilov, ktoré budú dnes zverejnené. Čas zverejnenia medziročných zmien predajov automobilov hlavných spoločností nie je známi, ale väčšinou bývajú zverejňované počas akciovej seansy v popoludňajších hodinách. Očakávania pre predaje General motors sú na úrovni -41% a pre Ford na úrovni -33%. Lepšie výsledky by mohli pomôcť akciovým trhom v ich postupe. Vzhľadom na vyššiu nedôveru k produktom takmer krachujúcich automobiliek sú pravdepodobné horšie výsledky General Motors a Chrysler, naopak lepšiemu výsledku by sa mohol tešiť Ford. Korporátny sektor dnes neponúka žiadne kvartálne zverejnenia.

Dnes by sa na akciové trhy mala vrátiť hlavná likvidita a spolu s ňou aj obchodovanie s vyššou vypovedacou schopnosťou. Prichádzajúci obchodníci by tak predchádzajúce prudké nárasty mohli využiť na predaje akciových titulov, čo by utvorilo priestor pre futures na akciový index DJIA s marcovou expiráciou na pokles k úrovni 8 830/50 bodov ako rastovej trendovej línii ťahanej z miním z 29. decembra cez minimá z piatku s výhľadom na 8 760. Naopak, lepšie výsledky predajov automobiliek, poprípade iné povzbudzujúce faktory by podporili postup k hladine 9 170/200 bodov. Býci majú tiež podporu v zdolaní psychologickej hladine 9 000 bodov.

Rovnako, ani počas celého týždňa neočakávame žiadne dôležité kvartálne výsledky. Sezóna kvartálnych zverejnení sa totiž začína až budúci týždeň zverejnením výsledkov spoločnosti Alcoa.

Absenciu korporátnych zverejnení počas tohto týždňa nahradí bohatý makroekonomický kalendár, ktorý ponúka v utorok ISM nevýrobného sektora a zápisnicu z decembrového zasadnutia FOMC, na ktorom bola základná úroková sadzba znížená do pásma 0-0,25%. V stredu bude zverejnený výsledok tvorby pracovných v súkromnom sektore, ADP zamestnanosť, ktorej výsledky sú však veľmi nízko korelované s najdôležitejšími piatkovými výsledkami. Predtým ale ešte očakávame v štvrtok nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti. Prím v tohto týždňovom kalendári hrá ale piatok, kedy budú zverejnené výsledky decembrovej nezamestnanosti (očak. 7,0%, posled. 6,7%) a výsledku tvorby pracovných miest mimo poľnohospodárstva (nonfarm payrolls), kde sa očakáva strata až 500 tis. pracovných miest.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Ján Beňák