Komodity: Ropa pokračuje v prepade

Ropa naviazala na predošlú sériu 4-dňových výpredajov a spolu so včerajšou stratou 7,9 % dosiahla celkovú stratu za predošlých päť dní na úrovni 23 %. Zatváracia úroveň bola na cene 37,59 USD/barel a výrazne sa tak priblížila decembrovým minimám na úrovni 35,16 USD/barel.

Včerajší ekonomický kalendár bol prakticky prázdny a tak sa obchodníci naďalej koncentrovali najmä na riziko ďalšieho poklesu dopytu. I vďaka včerajšej absencii zaujímavejších ekonomických fundamentov, trhom stále rezonuje minulo týždňový zlý výsledok z US pracovného trhu, kedy zamestnanosť klesla na úrovne odpovedajúce obdobiu 2. svetovej vojny a celková miera nezamestnanosti v decembri dosiahla najvyššiu úroveň od roku 1993. Zdá sa, že ropa márne čaká na býčí faktor.

Včera v tejto súvislosti vyznel komentár britského ministra financií Darlinga, ktorý varoval pred prehĺbením globálnej svetovej krízy, rovnako ako slová člena amerického FEDu Lockharta, podľa ktorého by US ekonomika mohla zaznamenať prepad HDP za 4Q2008 a čo je závažnejšie aj pre 1Q2009 na úrovni -4 až -6 %.

Z ekonomických výsledkov počas dnešného rána rope i ostatným komoditám rozhodne na atraktivite nepridal najhorší mesačný výsledok čínskeho exportu, ktorý zaznamenal najhoršie čísla od apríla 1999, pričom najväčšie prepady zaznamenal export hračiek, oblečenia a elektroniky. Tieto výsledky vyprovokovali niektorých analytikov k tohto ročným odhadom čínskeho rastu len na úrovni 2,5%. Podľa oficiálnych dohadov pritom tento spotrebný gigant potrebuje na zaradenie každoročného 1,5 mil. prílevu pracovných síl do trhu a predchádzanie sociálnym nepokojom minimálne 8 % HDP.

Ropa sa teda podľa všetkého ešte nejaký čas nebude mať čoho chytiť. Rusko –ukrajinská kríza s plynovými dodávkami sa zdá na neurčitú dobu zažehnaná (dnes ráno Rusi spustili plynu cez ukrajinské územie) a konflikt na Strednom východe, napriek jeho eskalácii, na trhu s ropou príliš nedolieha.

Podľa najnovších odhadov Goldman Sachs, jedného z najvýznamnejších obchodníkov s ropou z pomedzi bánk, by sme sa mohli dočkať ceny 30 USD/barel v horizonte prvých dvoch mesiacov nového roka. Následne však aj táto banka vidí upokojenie ďalších výpredajov a na konci roka 2009 predpokladá cenu 65 USD/barel.

Odhliadnuc od týchto odhadov je už dnes možné evidovať určité signály, že by ropné býky postupne mohli strácať na sile. Spred medzi cenami februárového a vzdialenejších kontraktov sa zvyšuje a prekonáva cenový rozdiel medzi kontraktmi z dôvodu rozličných skladových poplatkov. Najvýraznejšie cenové rozdiely sú v porovnaní s letnými kontraktmi, kedy februárový kontrakt včera zatváral na cene 37,59 USD/barel a júlový takmer o 15 dolárov vyššie. To, že sa na ropu postupne začínajú obchodníci pozerať ako na investičnú príležitosť indikuje aj fakt, že si investori budujú zásoby. Zásoby ropy v meste Cushing, Oklahoma USA (miesto dodávok pre obchodovanie futures na burze New York Mercantile Exchange) v súčasnosti evidujú viac ako 40 % nárast zásob za posledné 4 týždne končiace 2. januárom.

Viac krát sme upozorňovali na to, že najmä z dôvodu ohrozenia nových ťažobných projektov, ale pri súčasných cenách aj súčasnej ťažbe, by sa ropa mohla pri prvom náznaku ekonomickej stabilizácie vyprofilovať ako veľmi lákavá investičná destinácia.

Z dnešného pohľadu by však ropa mohla ďalej trpieť medvedím tlakom. Ani dnes nás nečakajú zaujímavé ekonomické zverejnenia, ktoré by mohli viac pohnúť trhom (dnes to bude len US obchodná bilancia o 14:30), viac vody by mohol namútiť prejav šéfa FEDu Bernankeho (o 14:00). Jeho slová majú byť venované súčasnej finančnej kríze, ktorý ak zvoli medvedí slovník, ropa sa môže ocitnúť v novej vlne výpredajov smerom k decembrovým minimám 35,16 USD/barel a prípadne postupovať ešte nižšie smerom k 30-ke.

Opačný slovník Bernankeho by však mohol aspoň na dnes upokojiť trhové medvede a motivovať ropu ku korekcii doterajších 23 % strát, s potenciálom dosiahnutia rezistencií na  37,50, prípadne až 38 USD/barel.