Hlavné indexy na mesačných minimách

Ekonomické dáta z prebiehajúceho týždňa investorom veľa dôvodov na optimizmus nedávajú. Na makroekonomickej úrovni najviac prekvapili údaje o priemyselných objednávkach v Japonsku, ktoré sa v novembri prepadli o hrozivých 16,2 %. Tento údaj zaostal za pôvodnými očakávaniami vyše dvojnásobne. Najviac klesli objednávky zo zahraničia, podpísala sa pod to smrtiaca kombinácia silného jenu a poklesu zahraničného dopytu. Bezprecedentný prepad v objednávkach bude mať negatívny dopad na zamestnanosť vo výrobnom priemysle, ktorý tvorí zhruba pätinu japonskej ekonomiky. Prepad sa ešte s najväčšou pravdepodobnosťou neskončil, keďže v decembri jen posilňoval naďalej a neustále rastúce množstvo ľudí bez práce v krajinách najväčších obchodných partnerov Japonska spotrebe nepraje.

Maloobchodné predaje, ktoré sú indikátorom domácej spotreby, klesali v Spojených Štátoch už šiesty mesiac po sebe, v decembri to bolo o 2,7 %. Očakávania sa pohybovali na úrovni 1,2 %, tradičný motor americkej ekonomiky, spotreba, je tak recesiou zasiahnutá viac ako sa predkladalo. K prepadu americkej spotreby prispieva aj prudký nárast nezamestnaných v posledných mesiacoch roka 2008, keď len v decembri prišlo o prácu vyše pol milióna ľudí a nezamestnanosť sa vyšplhala na 15-ročné maximum 7,2 %.

S recesiou bojujú aj krajiny eurozóny, štvrtkové zasadnutie rady guvernérov Európskej centrálnej banky podľa očakávaní prinieslo zníženie kľúčových úrokových sadzieb o 0,5 % na 2 %. Priestor na ďalšie uvoľňovanie monetárnej politiky jej vytvorila aj klesajúca inflácia. Ceny v krajinách eurozóny klesli v decembri na medziročných 1,6 %, čo je pod dvojpercentným inflačným cieľom banky. Pod najnižší medziročný rast cien za posledné 2 roky sa podpísali najmä klesajúce ceny palív a potravín.

Výsledková sezóna sa začala neúspešne

Na akciových trhoch sa tento týždeň neoficiálne začala výsledková sezóna za štvrtý kvartál 2008. Hospodárskymi výsledkami za prvý skutočne krízový kvartál sklamali spracovateľskí giganti Alcoa a Posco spolu s najväčšou nemeckou bankou Deutsche Bank, prekonať očakávania sa podarilo americkej banke JP Morgan & Chase a výrobcovi čipov Intel. Hoci JP Morgan a Intel naplnili očakávania, ich medziročný prepad ziskov o 75 %, resp. 90 % rozhodne dôvod na optimizmus v čase prehlbujúcej sa recesie nedáva.

Negatívnu náladu ešte viac prehĺbili obavy o výsledky v bankovom sektore, v obrovských finančných ťažkostiach sa nachádza Bank of America, ktorej sa nedarí finančne utiahnuť prebratie problémovej investičnej banky Merill Lynch. Obavy o krehkú stabilitu v bankovom sektore napokon ukončila vo štvrtok americká vláda, ktorá jej poskytla štátnu pomoc. Americkí predstavitelia pritom použili podobný model ako pred niekoľkými týždňami pri záchrane Citigroup, vláda napumpuje do banky ďalších 20 mld. dolárov a zagarantuje väčšinu prípadných strát z problémových aktív. Celková výška pomoci sa tak môže vyšplhať až na 138 mld. dolárov. Po ohlásení štátnej pomoci pre Bank of America korigovali trhy časť svojich strát z predošlých dní.

Aj napriek tomu bol tretí týždeň v roku 2009 pre trhy neúspešný, najvýznamnejšie svetové indexy počas týždňa prekonávali mesačné minimá. Japonský Nikkei stratil v priebehu týždňa 6,9 %, v Európe klesli do piatku 12:00 nemecký DAX a britský FTSE o 7,3 %, resp. 5,6 %. V prvých štyroch dňoch obchodovania stratil americký blue-chip index DJIA 4,5 % a širší index S&P 500 5,2 %.

Euro s poklesom

Udalosťou číslo jeden na menovom trhu bolo rozhodovanie o úrokových sadzbách v eurozóne, v úvode týždňa sa ocitlo euro v očakávaní ich poklesu pod predajným tlakom. Očakávania sa napokon vo štvrtok naplnili a Európska centrálna banka znížila sadzby na 2 %. Na následnej tlačovej konferencii však guvernér Trichet vyhlásil, že neplánuje nasledovať najväčšie svetové ekonomiky v znižovaní sadzieb na extrémne nízke hodnoty, na čo euro reagovalo vo vidine vyššieho úrokového diferenciálu k doláru rastom. Aj napriek tejto korekcii strácalo euro do piatku 12:00 na páre s dolárom 1,2 % a obchodovalo sa na úrovni 1,3263.

Vyhlásenia členov OPEC pomohli rope

Dlhodobý vplyv negatívneho vývoja dopytu po rope na cenu dokázali zmierniť vyhlásenia predstaviteľov členských štátov kartelu OPEC. Saudskoarabský minister ropy Ali al-Naini oznámil, že krajina vyprodukuje vo februári menej ropy, ako sú jej kvóty stanovené na decembrovom summite OPEC a venezuelský prezident Hugo Chavez v prejave pred národným zhromaždením prejavil vôľu naďalej obmedzovať ťažbu čierneho zlata s cieľom zvýšiť cenu ropy na trhoch. Tieto jastrabie vyhlásenia zatiaľ udržujú ceny ropy v miernom zisku, cena marcového kontraktu na severomorskú ropu sa v piatok o 12:00 pohybovala so týždenným ziskom 0,9 % na úrovni 48,17 dolára za barel. Zlato pravdepodobne uzatvorí druhý týždeň v rade so stratou. Cenu zlata poslal na mesačné minimá posilňujúci dolár, ktorý znižuje atraktivitu zlata ako alternatívnej investície pre neamerických investorov, tí by tak museli za zlato obchodované v dolároch zaplatiť viac. Do piatku 12:00 stratilo zlato 3,3 % a obchodovalo sa na úrovni 824,9 dolárov za uncu.

Autor: Kamil Boros (kamil.boros@xtb.sk), analytik X-Trade Brokers