Svet pred ďalšou finančnou krízou?
Pridajte názor23. 4. 2001 - Najväčšia hrozba akéhokoľvek spomalenia rastu hospodárstva spočíva v tom, že sa stupňuje prirodzene, resp., že sa živí autonómne. Známky tohto procesu môžeme práve pozorovať v USA – menej spotrebiteľských výdavkov a obchodných investícií poškodzuje príjmy spoločností, znižuje ceny ich akcií, a tým zároveň aj index dôvery, ktorý potom ďalej negatívne pôsobí na spotrebiteľské výdavky a obchodné investície – vzniká začarovaný kruh.
Najväčšia hrozba akéhokoľvek spomalenia rastu hospodárstva spočíva v tom, že sa stupňuje prirodzene, resp., že sa živí autonómne. Známky tohto procesu môžeme práve pozorovať v USA – menej spotrebiteľských výdavkov a obchodných investícií poškodzuje príjmy spoločností, znižuje ceny ich akcií, a tým zároveň aj index dôvery, ktorý potom ďalej negatívne pôsobí na spotrebiteľské výdavky a obchodné investície – vzniká začarovaný kruh. To isté sa však môže odohrávať aj v globálnej škále. Krajiny dokážu určitý čas odolávať hospodárskym problémom, no postupne sa začnú problémy so štátnym rozpočtom, zhorší sa úverová situácia a zmenšuje sa priestor na manévrovanie pri získavaní nových úverov. Tento stav sa sekundárne prenáša na ekonomiky ostatných krajín, ktorým sa zníži zahraničný kapitál, zhorší sa im zahraničnoobchodná bilancia s postihnutou krajinou, prípadne im meškajú splátky úverov.
Potenciál tejto reťazovej reakcie momentálne asi najviac hrozí Argentíne, ktorá môže spustiť ďalšiu globálnu finančnú krízu. Od konca roka 1998 sa Argentína nachádza v recesii, celková nezamestnanosť v nej podľa Medzinárodného menového fondu (MMF) stúpla z 13 % na 15 %. Vláda tamojšieho prezidenta Fernanda de la Rua je veľmi nepopulárna. Ekonóm Charles Calomiris z Kolumbijskej univerzity (USA) predpokladá, že argentínska vláda bude meškať s vyrovnaním úveru vo výške 140 mld. USD, z ktorého veľkú časť dlhuje zahraničiu. V súčasnej ekonomickej klíme sa mnohí môžu chybne nazdávať, že je tento problém len medzi Argentínou a jej veriteľmi (penzijné fondy, poisťovacie spoločnosti, investičné banky a podielové fondy), a že sa prejaví len vo forme izolovaných hospodárskych prepadov. Taký stav by však bol v súčasnosti hospodársky luxus a predstavy by sa od reality odlišovali priepastným rozdielom. USA sú na pokraji recesie, Japonsko je zviazané stagnáciou a prípadné oneskorenie splátok úverov zo strany Argentíny by podrazilo nohy obchodu a investíciám celej Latinskej Ameriky. Vplyv všetkých týchto faktorov by veľmi negatívne ovplyvnil celosvetové hospodárstvo. Na svetových peňažných trhoch Argentína figuruje ako jeden z najväčších dlžníkov. Podľa J. P. Morgan Securities štátne dlhopisy Argentíny tvoria asi pätinu z dlhopisov emitovaných tzv. rozvojovými krajinami. Rovnaký podiel má aj Brazília, nasledujú Mexiko (15 %) a Rusko (10 %). Zlyhanie Argentíny by zapríčinilo obrovské straty vo všetkých sektoroch, čo by veriteľov odradilo od poskytovania ďalších úverov a stúpli by úrokové sadzby, ktoré už teraz dosahujú obrovské výšky. Najväčšou hrozbou je radikálne spomalenie prílevu kapitálu do Latinskej Ameriky, čo by len ďalej spomalilo svetový hospodársky rast. Ten má podľa Svetovej banky v roku 2001 medziročne klesnúť o viac než polovicu. Krajiny Latinskej Ameriky potrebujú zahraničné investície (v dolároch, v eurách alebo v jenoch), aby nimi hradili časť ich importov. Menej investícií logicky znamená menšiu kapitálovú vybavenosť regiónu a pokles exportu USA, Európy a Ázie do tejto oblasti, ako aj zníženie objemov obchodu medzi jednotlivými krajinami Latinskej Ameriky. Napríklad v roku 1999 z argentínskeho exportu putovalo až 24 % do Brazílie a celá Latinská Amerika absorbovala 142 mld. USD exportu USA. Podľa ekonómky Carmen Reinhartovej z Marylandskej univerzity (USA) kapitálové toky do Latinskej Ameriky klesajú aj bez priameho zavinenia zo strany Argentíny alebo iného z tamojších štátov. Hlavnou príčinou je, že kapitálové toky boli de facto priame investície do kúpy podnikov v rámci privatizácie v Latinskej Amerike. Teraz, keď spoločnosti v USA vykázali nečakane nízke zisky, poklesnú ich investície do expanzie v zahraničí, pretože sa budú sústreďovať na znižovanie nákladov a reorganizáciu riadenia, čo si v...Celý článok si môžete prečítať tu.