FX: Ustojí EURo tlak ekonomickej recesie?
Pridajte názor19. 1. 2009 - Koniec minulého týždňa priniesol výber ziskov zelenej bankovky, ktorá sa niesla na pozitívnej vlne od začiatku nového roka.
Koniec minulého týždňa priniesol výber ziskov zelenej bankovky, ktorá sa niesla na pozitívnej vlne od začiatku nového roka. EUR/USD si udržal kľúčovú polohu nad levelom 1,30 napriek negatívnym dátam z Eurozóny. Nárast deficitu obchodnej bilancie z EU na deväťročné maximá je výsledkom výrazného prepadu exportnej zložky (kľúčová pre ekonomický rast starého kontinentu). EURu nepodrazili nohy ani negatívne prognózy ekonomického rastu pre rok 2009 (nemecká vláda očakáva korekciu ekonomiky -2,25% Y/Y, španielska ekonomika -1,6% Y/Y).
EUR/USD tak za pomoci akciových trhov (odklon averzie od rizika) napriek negatívnym výsledkom z bankového sektora (Citigroup, Bank of America), ale s pomocou fundamentov z US ekonomiky atakovalo počas piatkovej obchodnej seansy maximá na úrovni 1,3340/50. Najvýraznejšiu podporu býčieho návratu na EUR/USD priniesli takmer 54-ročné minimá inflačných rizík z US ekonomiky, ktoré sú výsledkom výrazného prepadu ekonomickej aktivity (naznačujú možné deflačné riziko). Čoraz častejšie sa objavujú názory, že za aktuálnym poklesom inflácie už nestojí prepad cien ropy, ale práve aktuálna finančná kríza. Práve deflačné riziká v US ekonomike boli prvotným impulzom pre býčí tábor. Sekundárna podpora prišla z výsledkov čistého nákupu cenných papierov zahraničnými investormi v USA (výrazný odliv investícií z US dlhopisov).
Poslednými piatkovými dátami zelenej bankovky, ktoré dotvárajú pravdivý obraz hlbokej ekonomickej krízy boli výsledky priemyselnej produkcie, ktorá pokračuje piaty mesiac po sebe vo výraznom poklese. Neskoršia mierna korekcia býčích ziskov na EUR/USD je návratom averzie investorov k riziku (prodolárový sentiment), čo sa prejavilo prepadom US akciových trhov a korekciou páru k minimám na 1,3220/00 EUR/USD.
Dnešný sviatočný deň v USA (Luthera Kinga) a nedostatok fundamentov zo starého kontinentu ( iba nočné dáta indexu cien domov z ostrovnej ekonomiky podľa Nationwide naďalej potvrdzujú výrazný prepad realitného sektora) naznačujú pokojnejšiu obchodnú seansu. Poslednú dobu sme však boli svedkami výrazných pohybov práve v časoch nižšej likvidity na finančných trhoch (týždenný výhľad ekonomických fundamentov naznačuje prípravu na tvrdý súboj o udržanie pozície európskych mien).
Týždenný výhľad nám prináša zajtrajší prieskum ZEW inštitútu z Nemecka a Eurozóny, stredajšiu zápisnicu BoE z posledného zasadnutia (znížila sadzby o 50 bázických bodov na historické minimá 1,5%), štvrtkovú začatú výstavbu z US ekonomiky a všetko by to malo vyvrcholiť piatkovými PMI (index nákupných manažérov) sektora služieb a výroby z EU a ekonomickým rastom ostrovnej ekonomiky za 4Q spolu s maloobchodnými tržbami.
Práve slabší fundamentálny týždeň z US ekonomiky s výhľadom dôležitých a silných dát z EU a UK ekonomiky môžu podporovať pokračujúci silný tlak zelenej bankovky (EUR/USD k 1,30, GBP/USD k 1,44). Jedinou možnosťou pre tlmenie týchto medvedích tlakov je pozitívny vývoj akciových trhov, ktorý podporuje odklon investorov od averzie k riziku (nalievanie kapitálu mimo zelenej bankovky).
Intradenne bez výraznejších ekonomických fundamentov by sa mal EUR/USD naďalej pohybovať vo svojom silnom medveďom kanáli s možným návratom k minimám na 1,3220/00 (výhľad negatívnych dát z EU ekonomiky počas aktuálneho týždňa). Rezistenciu bude tvoriť bariéra na úrovni krátkodobej klesajúcej trendovej línií 1,3400/20 EUR/USD. GBP/USD pod tlakom pokračujúceho prepadu indexu cien domov a dnešného zverejnenia nového plánu pre zabezpečenie stability finančného sektora UK ekonomiky môže atakovať supportné minimá na úrovni 1,4520/00. Prípadná pozitívnejšia reakcia na predložený plán od BoE a ministerstva financií otvára priestor k maximám na 1,4900/20 GBP/USD.
Autor: Valér Demjan
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.