Ropa prejavuje odhodlanie rásť

Aj keď ropa (CLH9) včera zaknihovala stratu 2,5 %, po spŕške negatívnych správ sa držala skutočne statočne. Tie sa začali na ropu hrnúť hneď od začiatku obchodovania, kedy počas ázijskej seansy bol zverejnený najhorší výsledok čínskeho HDP za 4Q2008 za ostatných 7 rokov s rizikom ďalšieho poklesu. Produkcia ropy v Číne zároveň v novembri klesla prvý krát v histórii existencie týchto štatistických údajov.

US ministerstvo dopravy zverejnilo výsledok najazdených míľ americkými vodičmi za november s prepadom o 5,3 % medziročne a rozširuje neprerušený rad poklesu o 13. mesiac.
Ešte pred otvorením akciových trhov zverejnila horší hospodársky výsledok spoločnosť Microsoft, čím zaťažila akciové trhy. Ropa však stále odolávala a dokonca prekonávala utorňajšie zatváracie úrovne, ktoré rope v daný deň priniesli zisk takmer 7 %.

Fundamenty sú voči rope stále extrémne zlé, napriek tomu sa ropa začína tešiť obľube zo strany investorov. V utorok bol nárast ropy (+1,8 %) pripisovaný najmä short covering –likvidovaniu krátkych pozícií na exspirujúcom februárovom kontrakte. V stredu absentovali dôležitejšie zverejnenia z US ekonomiky, ktoré by mohli zmraziť nákupnú náladu. Včera sa však ropa už nemala o čo opierať a výsledky z US pracovného trhu a stav amerických ropných zásob mohol byť prísnym testom preto, či sa sentiment na trhu s ropou skutočne otáča.

Treba konštatovať, že ani po najväčšom náraste počtu nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA (za predošlý týždeň) od roku 1982 a následne i historicky najhoršie čísla US začatej výstavby a vydaných stavebných povolení (obe za december) rope príliš neublížili. Väčší zásah uštedrili ropným býkom až viac ako štvornásobný nárast zásob ropy, než trh očakával, ktoré poslali cenu hlboko pod dovtedajšie úrovne. Ropa sa po tomto výsledku ocitla na cene 40,41 USD/barel, čo je približne o 2,6 dolára nižšie, než cena v čase výsledkov z pracovného trhu.  Vplyv ropných zásob je však známy svojim prudkým, no pomerne krátkodobým vplyvom, čo sa potvrdilo aj včera. Netrvalo ani 4 hodiny a ropa sa vrátila na úrovne z pred výsledku ropných zásob a uzatvorila deň na 42,59 USD/barel.

To, že sa na ropu začínajú investori pozerať ako na atraktívnu investíciu, môže indikovať ďalší nárast zásob v meste Cushing, čo je miesto dôležité pre fyzické dodávky pri obchodovaní s kontraktmi ropy na burze NYMEX. Ku koncu minulého týždňa vzrástli tieto zásoby o 0,7 % a dosahujú nové rekordné úrovne. Investori jednoducho stále využívajú súčasné nízke ceny s víziou arbitráže neskôr, kedy očakávajú vyššie ceny.

V prípade, že OPEC v závere tohto kvartálu potvrdí splnenie decembrovej intervencie (kde sa dohodlo znižovanie ropných dodávok o 2,2 mil. barelov /deň), nie je vylúčené, že sa ešte do konca prvého polroka dočkajú želanej úrovne 75 USD/barel. V súčasnosti má ropa príležitosť smerovať až k 50 UDS/barel.

Dnes v ekonomickom kalendári znova chýbajú americké dáta. Najväčšiu pozornosť preto môžu pútať najmä zverejnenia z Veľkej Británie, kde sa dočkáme HDP za 4Q2008. Horší výsledok by rope mohol uškodiť, väčšie riziko však vidíme v tom, že je posledný deň pracovného týždňa, čo môže provokovať k výberu býčích ziskov. Od utorka, ktorý bol prvý pracovný deň v tomto týždni pre amerických obchodníkov, ropa do dnešného dňa získala 6 %. 

Napriek včerajšiemu potvrdeniu návratu býčích nálad by dnes ropa mohla nahrať skôr trhovým medveďom a smerovať k 42 USD/barel. Dôležité môžu byť aj akciové trhy, ktoré dnes čakajú na hospodárky výsledok General Electric (pred otvorením trhov). V prípade, že by dnes akcie výrazne strácali, ropa sa môže skloniť až k 40,70 (strop prekonaného medvedieho pásma). 

Autor: Michal Zelman