Týždenný výhľad EURu nepraje

Piatková seansa spustila dlho očakávaný kolobeh výsledkov ekonomického rastu z jednotlivých ekonomík za 4Q. Čierneho Petra si vytiahla UK ekonomika, ktorá ako prvá z kľúčových ekonomík zverejnila svoje dáta ekonomického prírastku za 4Q. Dáta na úrovni -1,5% Q/Q (-1,8% Y/Y) boli všeobecne trhom očakávane, ide však o niekoľko negatívnych rekordov, ktoré zintenzívnili dopad aktuálnej finančnej krízy na ostrovnú ekonomiku. UK ekonomika spadla do prvej ekonomickej recesie od roku 1991, zároveň ide o najvýraznejšiu kontrakciu UK ekonomiky od roku 1980, prepad sektora služieb a výroby zároveň dosiahol najnižšiu úroveň od roku 1970.

Tieto dáta z ostrovnej ekonomiky stáli za novými 23-ročnými minimami na GBP/USD, ktoré sa aktuálne nachádzajú na úrovni 1,3510/00. Práve GBP/USD si počas minulého týždňa pripísal najvýraznejšie straty kedy si zelená bankovky pripísal celkové zisky v objeme takmer 1400 bodov. Väčšina ziskov sa  dá pripísať práve negatívnym očakávaniam investorov, ktoré sa piatkovými dátami potvrdili, dôležitý faktorom enormných ziskov zelenej bankovky však bol i pokračujúci prodolárový sentiment (podporovaný averziou k riziku, ktorá naberala na sile prepadom US akciových trhov).

Trochu v pozadí sa tak počas minulého týždňa nachádzal hlavný menový pár EUR/USD, ktorý pre nedostatok kľúčových fundamentov z US a EU ekonomiky bol tlačený južným smerom hlavne z dôvodu narastajúceho rizika na akciových trhoch (odliv investícií z rizikovejších lokalít a preferovanie USD). Piatkové dáta PMI(index nákupných manažérov) z EU ekonomiky síce potvrdili zastavene negatívneho trendu, naďalej však ide o dáta potvrdzujúce recesný výhľad sektora služieb a výroby európskej ekonomiky (hlavne dáta nemeckej ekonomiky poukazujú na výrazný prepad „turba“ EU ekonomiky).
Práve pokračujúci negatívny trend európskych dát, kolaps ostrovnej ekonomiky a prehlbujúci negatívny výhľad na akciových trhoch boli základnými prodolárovými faktormi, ktoré viedli k poklesu EUR/USD na minimá 1,2780/60.

Neskorší obrat na EUR/USD (korekcia intradenných medvedích ziskov k 1,3040/60) a GBP/USD (1,3820/40) bol výsledkom návratu časti US akciových indexov do zelených farieb (piatkové zatváracie úrovne DJIA -0,56%, SP 0,54%, Nasdaq 0,81% ). Naďalej teda platí, že akciové trhy vytvárajú silný sentiment na finančných trhoch (prepad akcií podporuje zelenú bankovku cez investorskú averziu k riziku, nárast akcií ovplyvňuje odklon investorov od rizika - odliv investícií z USD inštrumentov).

Dnešná obchodná seansa prináša iba dáta z realitného trhu z US ekonomiky v podobe predaja existujúcich domov (tvoria až 90% realitného trhu USA). Ako už naznačili čiastkové dáta z realitného trhu počas minulého týždňa v podobe začatej výstavby a vydaných stavebných povolení, vývoj realitného trhu má naďalej negatívnu trajektóriu, ktorá by sa mohla zastaviť až v roku 2010. Výraznejší dopad dát predaja nových domov na vývoj EUR/USD a GBP/USD neočakávame, skôr sa vývoj párov opätovne zameria na akciový sentiment. Stabilizácia akciových trhov napriek negatívnym dátam US realitného trhu by podporila pokračujúce zotrvanie EUR/USD pri úrovni 1,30 s možným nárastom až k maximám na 1,3100/20 EUR/USD. Horký kokteil US akciových trhov pred kľúčovým januárovým týždňom (piatkové dáta ekonomického rastu z US ekonomiky za 4Q) budú výrazne limitovať odliv investícii do rizikovejších lokalít, čo podporí opätovný tlak EURUSD na kľúčovú supportnú bariéru 1,28/1,2780 EUR/USD.

GBP/USD po svojom výraznom prepade počas minulého týždňa pred investorskými obavami z piatkových výsledkov ekonomického rastu by mohol potvrdiť výraznejšiu odolnosť voči medvedím tlakom (23-ročné minimá sú silnou supportnou podporu), i keď ekonomické výsledky a stav finančného trhu v UK ekonomike ukazujú pokračujúce oslabovanie. Napriek tomu prehlbujúci negatívny sentiment na akciových trhov bude tlačiť na prípadné retestovanie miním na úrovni 1,3450/00 GBP/USD,  (pozitívny akciový kokteil napriek negatívnemu US realitnému trhu otvorí pre prípadné vynorenie nad levelom 1,3900/20 GBP¬/USD).

Po minulotýždennom timeoute US ekonomických fundamentov, prináša tento týždeň ekonomické dáta US ekonomiky z prvej palebnej línie. Už dnes začínajú kľúčové dáta realitného trhu (predaj existujúcich domov), utorok sa očakávajú dáta indexu cien domov Case/Shiller a spotrebiteľskej dôvery, streda zasadnutie FOMC (aktuálne úroveň sadzieb neposkytuje možnosť pre zmenu, ide skôr o prípadné naznačenie nových stimulov pre US ekonomiku od FEDu), štvrtkové dáta prinesú predaj nových domov (tvoria iba 10% realitného trhu USA) a silnú zložku amerického HDP  v podobe objednávok tovarov dlhodobej spotreby. Vyvrcholením budú piatkové dáta ekonomického ratu US ekonomiky za 4Q (predpoklad -5% Y/Y, posledný -0,5% Y/Y).

Práve silný týždeň US ekonomických dát z ich prípadným negatívnym výhľadom môže podporovať pokračujúci tlak zelenej bankovky na EUR/USD k minimám na 1,2350/00, GBP/USD 1,32/1,31. Tento vývoj by bol jasným odzrkadlením investorských obáv o prehlbovanie aktuálnej finančnej krízy a jej dopadov na reálnu globálnu ekonomiky (prehlbovanie recesie ma jediného favorita – USD).
EU ekonomiky prinesie po pondelkovom voľne utorkové dáta prieskumu IFO, stredajšiu spotrebiteľskú dôveru a piatkové dáta pracovného trhu.

Autor: Valér Demjan