Obamovú zlú banku akciový trh prijal pozitívne

Včerajšia akciová seansa bola veľmi nevýrazná kvôli zmiešaným kvartálnym zverejneniam z akciového trhu, no aj tak sa US akciovým indexom podarilo uzatvoriť obchodovanie v zisku po tretí krát v rade. Utorňajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,72%/8174, SP 500 +1,09%/8945, Nasdaq Composite +1,04%/1504. Dnešný Nikkei 225 +0,56%/8106.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Kľúčové kvartálne zverejnenia dopadli včera zmiešane, kedy lepšie výsledky predstavila spoločnosť Bristol Myers z farmaceutického sektora, naopak horšie skončili výsledky chemickej spoločnosti DuPont a technologickej firmy Corning. V súlade s očakávaniami zverejnil výsledky prevádzkovateľ mobilných sietí Verizon. Reakcia na takéto zmiešané výsledky zo strany akciového trhu bola mierna.
• Najsilnejšie zisky zo všetkých sektorov si počas včerajšieho obchodovania pripísal finančný sektor. Dôvodom boli akcie spoločnosti American Express, poskytovateľa kreditných kariet. Firma síce zverejnila za 4Q nižší zisk, ale spoločnosť minula konsenzy len minimálne. Vzhľadom na zhoršujúcu sa platobnú disciplínu domácností neboli výsledky firmy nijak tragické a tak boli akcie firmy jedným z najsilnejších v segmente a dokázali potiahnuť aj ostatné veľké spoločnosti finančného sektora.
• Makroekonomický kalendár ponúkol počas včerajšieho obchodovania výsledky spotrebiteľskej dôvery za január podľa spoločnosti Conference Board. Tá skončila horšie než očakávania a rovno na historických minimách. Zbieranie týchto údajov sa začalo v roku 1967, takže výsledky boli zbierané už aj počas recesií v 70-tych a 80-tych rokoch. Pokiaľ sú aktuálne výsledky najhoršie v histórii, zobrazujú skutočne silnú recesiu US spotrebiteľa, ktorý tak skoro ekonomike svojimi výdavkami nepomôže. Okre toho predstavila US ekonomika aj novembrový index cien domov podľa metodológie Case-Shiller, ktorý skončil v súlade s očakávaniami, ale aj tak s rekordným prepadom. Žiadna stabilizácia cien nehnuteľností tak skoro nehrozí, čo sa prejaví na ďalšom prepade realitného trhu.

Celkovo tak bola včerajšia seansa veľmi slabá s nízkym počtom zobchodovaných akcií. Na trhu chýbali kľúčové správy, ktoré by mohli nastoliť jednoznačnejší smer akciového obchodovania. Čo je ale pozitívne, v zelených číslach ukončili obchodovanie všetky segmenty akciového trhu. To sa podarilo aj energetickému sektoru aj napriek takmer 9%-nému poklesu cien ropy.

 
Včera po zatvorení akciových trhov zverejnili kvartálne výsledky spoločnosti technologického sektora Sun Microsystems a Yahoo a obe prekonali konsenzy analytikov, čo je dobrá správa pre dnešné vyhliadky technologického sektora.

Naopak, na trhu sa objavili po zatvorení obchodovania správy, že by ratingová agentúra Moodys mohla pristúpiť k zníženiu najvyššieho ratingu spoločnosti General Electric. Akcie spoločnosti po zatvorení  obchodovania prepadli len mierne, ale pokiaľ by sa počas dnešnej seansy pozerali obchodníci na riziko zníženia ratingu trochu pozornejšie, mohli by jej akcie stiahnuť aj iné spoločnosti z finančného sektora/sektora konglomerátov. Finančná divízia General Electric Capital je totiž výrazne závislá na financovaní z externých zdrojov. Pokiaľ by spoločnosť získala znížený rating, jej náklady by narástli, čo by ešte viac obmedzilo jej ziskovosť.

Zatiaľ ale futures poukazujú na pozitívne otváranie akciovej seansy. Dôvodom sú správy, že Obamova administratíva plánuje v boji s finančnou krízou vytvoriť model „zlej banky“, teda novú inštitúciu, na ktorej plecia by boli presunuté všetky toxické aktíva z bilancií bánk. Správcom by mal byť úrad na ochranu vkladov FDIC. Doteraz plány na odkupovanie rizikových aktív neboli oznámené, aj keď ich plánovala už Bushova administratíva (pôvodný plán TARP) ako aj FED (pripustil túto možnosť). Kľúčovým problémom je ohodnotenie týchto cenných papierov. Pokiaľ nebude jasne stanovená stratégia akým spôsobom budú tieto cenné papiere ohodnotené, ide len o ďalší z plánov. Zatiaľ sa ale zdá, že akciový trh sa modelu zlej banky teší. Daňoví poplatníci sa ale asi nebudú, nakoľko riziká z týchto toxických aktív ponesú oni.

Oznámenie bližších informácii o tomto pláne by ale mohlo podporovať zotrvanie prorastovej nálady na akciovom trhu. Makroekonomický kalendár dnes neponúka žiadne výsledky, tých zato ponúka dosť akciový trh. Počas dnešného obchodovania aby tak mali zverejniť výsledky spoločnosti AT&T (telefónna spoločnosť), Boeing (výrobca lietadiel), ConocoPhillips (ropný priemysel), Philip Morris International (tabakový priemysel) a banka Wells Fargo. Všetko sú to kľúčové spoločnosti akciového trhu s tendenciou zahýbať akciovým trhom.

Okrem toho dnes zverejní svoje rozhodnutie o menovej politike FED, od ktorého sa asi po prvý krát neočakáva žiadny pohyb zo sadzbami (nakoľko sú v pásme 0-0,25%). Skôr by tak mohlo byť rozhodnutím menovej politiky ohlásenie plánu na skupovanie štátnych dlhopisov s dlhou dobou splatnosti.
Zároveň, dnes by mala hlasovať snemovňa reprezentantov o balíčku fiškálnych stimulov v objeme 816 mld. USD, ktoré by mali byť vo forme verejných výdavkov na infraštruktúru, výdavkov na podporu nezamestnaných a daňovými úľavami určené na podporu ekonomiky. Plán TARP nebol schválený v prvom hlasovaní v snemovni, takže jej rozhodnutie bude pozorne sledované.

Počas dnešného obchodovania nás tak čaká množstvo kľúčových udalostí, ktoré majú tendenciu zahýbať s akciovým trhom. Pokiaľ by FED predstavil nejaké nové plány v menovej politike, poprípade vyjdú kvartálne zverejnenia v lepšom svetle, otvára sa pre Dow Jones futures priestor k hladine 8 400 bodov. Naopak horšie výsledky z akciového trhu, poprípade neschválenie plánu snemovňou reprezentantov (čo je ale málo pravdepodobné) budú tlačiť futures k hladine 8 000 bodov s výhľadom na 7 900 bodov.

Autor: Ján Beňák