Americký predátor opäť zaútočil

Predátor finančných trhov, ktorý stojí najvyššie na rebríčku potravinového reťazca globálnej ekonomiky, US ekonomika opäť dokázala svoje nadradené postavenie prostredníctvom svojej zelenej bankovky. Zelená bankovka včera dostala niekoľko výrazných podporných impulzov, ktoré jej pomohli korigovať trojdňové straty  k aktuálnym minimám na EUR/USD 1,3050/40, GBP/USD 1,4070/60.

Medzi kľúčové faktory podpory USD patrilo večerné zasadnutie FOMC, ktoré ponechalo úrokové sadzby FEDu na nezmenenej úrovni (pásmo historických miním 0,0-0,25%) a zároveň neschválilo nakupovanie dlhodobých cenných papierov. Práve odloženie nákupu dlhodobých cenných papierov (odloženie menovej politiky kvantitatívneho uvoľňovania), je pre USD výraznou podporou (nalievanie likvidity výrazne znehodnocuje menu). Včerajším krokom FED naznačil možnosť využitia formy facilít až v 2Q, pretože najbližšie zasadnutie FOMC je až v marci (prípadné neplánované zasadnutie kvôli schváleniu nákupu cenených papierov by bolo vnímané veľmi negatívne). FOMC zároveň prinieslo naznačenie miernej konsolidácie finančných trhov a možného odrazu US  ekonomiky koncom roka 2009 (v decembrovej správe takéto vyjadrenie chýbali). Za negatívne informácie z včerajšej správy FOMC sa dá považovať pokračujúce prevládanie rizík spomaľovania ekonomického rastu a riziko deflácie. V globálnom súčte však zápisnica FOMC priniesla viac pozitívnejších informácií pre zelenú bankovku, čo sa prejavilo prudkým odrazom od svojich intradenných maxím na EUR/USD 1,3300/20 k levelom 1,3120/00 EUR/USD.

Ďalšiu nepriamu podporu zelená bankovka dostala od RBNZ (Reserve bank of New Zeland), ktorá neočakávane pod tlakom spomaľujúcej ekonomiky znížila sadzby o 150 bázických bodov na 3,5%-nú sadzbu. Guvernér RBNZ Bollard naznačil výrazný neistý výhľad novozélandskej ekonomiky a pokračujúce uvoľňovanie menovej politiky RBNZ. Neočakávaný krok RBNZ priniesol prudké oslabenie NZD (voči USD na 6-ročné minimá 0,5130/20).

Posledná výrazná prodolárová podpora prišla od politikov USA, ktorí v US snemovni reprezentantov schválil Obamov záchranný balíček vo výške 819 mld. USD (finančné stimuly, daňové bonusy a podpora nezamestnaným). Prekvapujúci je však odpor republikánov, ktorí hlasovali jednotne proti, dokonca i 11 demokratov z Obamovho tábora neboli plánom nadšení (napriek tomuto odporu plán prešiel pomerom 244:188). Posledný krok čaká na nového US prezidenta o pár dní, kedy tento plán musí ešte podporiť US senát.

US akciové trhy pokračovali štvrtý deň po sebe na pozitívnej prílivovej vlne (DJIA 2,46%, SP 3,36%, Nasdaq 3,55%), čo však už nepodporilo EUR/USD (pár tak stráca pozitívnu koreláciu s akciovými trhmi, čo môže naznačovať neochotu investorov púšťať pár k vyšším úrovniam 1,40 EUR/USD).

EURo včera neprinieslo žiadne ekonomické fundamenty, napriek tomu niekoľko čiastkových výsledkov a komentárov naštrbilo jeho pozitívne výhľady. Španielska ekonomika v o 4Q (-1,1% Q/Q, posledný 3Q -0,2% Q/Q) sa stala treťou EU ekonomikou (po Nemecku a Taliansku), ktorá upadla do ekonomickej recesie. Ide o prvú ekonomickú recesiu španielskej ekonomiky za posledných 15 rokov. Prezident ECOFINU (ministri financií EU) Juncker naznačil možnosť narušenia základného stavebného piliera EURa v podobe prísnych rozpočtových pravidiel. Posledným negatívnym vyjadrením v neprospech spoločnej meny starého kontinentu je ekonomický výhľad Írska, ktoré by do roku 2010 podľa svojho premiéra malo stratiť až 10% HDP.

Potrebu naštartovania US ekonomiky a závislosť ostatných ekonomík na jej stabilizácií včera dokumentoval člen menového výboru SNB Roth „stabilizácia US ekonomiky je kľúčová pre odraz švajčiarskej ekonomiky“. US ekonomika ako najvyššie postavený predátor v potravinovom rebríčku globálnej ekonomiky po uspokojení svojich potrieb dokáže potiahnuť i ostatné globálne ekonomiky, ktoré sú na ňom bytostne závislé (proexportne orientované Nemecko, Japonsko, Čína). Práve tento výhľad naďalej podporuje USD a US ekonomiku ako „safe heaven“. Pokiaľ sa situácia na finančných trhoch a ekonomikách nestabilizuje tento fenomén bude riadiť naďalej vývoj finančných trhov.

Dnešný fundamentálny kalendár prináša dáta januárovej nemeckej nezamestnanosti (predpoklad 7,7%, posledný 7,6%), výhľad podnikateľskej dôvery z EU ekonomiky (predpoklad 65,8, posledný 67,1) a spotrebiteľskej dôvery (-31, posledný -30). Negatívny výhľad EU ekonomických fundamentov môže naznačiť snahu EUR/USD o spätný návrat pod level 1,30.

Kľúčové dáta však prinesie pre zajtrajšími dátami ekonomického rastu za 4Q US ekonomika  v podobe decembrových objednávok tovarov dlhodobej spotreby (predpoklad -1,8% M/M, posledný -1,5% M/M). Výraznejší prepad môže naznačovať negatívnejšie dáta ekonomického rastu z US ekonomiky, čo by však v tejto situácii mohlo podporovať zelenú bankovku (averzia k riziku). US pracovný trh prináša pravidelné dáta v podobe nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré by si mali udržiavať negatívny trend a poukazovať na pokračujúci negatívny vývoj US nezamestnanosti. Posledným dátami budú výsledky US realitného trhu v podobe predaja nových domov (tvoria iba 10% realitného trhu US ekonomiky), ktoré by mohli podobne ako predaj existujúcich domov pod tlakom výrazného prepadu cien prekvapiť (predpoklad 0,4 mil., posledný 0,41 mil.).

Negatívne dáta z globálnej ekonomiky spolu zo zajtrajšími obavami o ekonomický rast US ekonomiky za 4Q budú navršovať neistotu, čo môže byť živnou pôdou pre prípadný atak levelu 1,30 EUR/USD s cieľom na úrovni 1,2940/20 EUR/USD (rezistencia v prípade korekcie včerajších USD ziskov by ma la byť dostatočná v pásme 1,3180/1,32 EUR/USD).

GBP/USD sa v dôsledku prázdneho fundamentálneho kalendára ostrovnej ekonomiky bude snažiť udržať nad silnou supportnou bariérou 1,40 GBP/USD, prípadný prodolárový sentiment (obavy o globálny vývoj ekonomiky a prepad US akciových trhov) bude tlačiť pár až k minimám na 1,3920/00 GBP/USD, rezistenciu vidíme na intradennom pivote 1,4240/60 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan