Výsledok US HDP za 4Q akcie nepotešil

Posledný deň minulého týždňa ukončili akciové indexy v červených číslach, kedy zmiešané kvartálne zverejnenia a len kozmeticky lepší výsledok HDP za 4Q nevrátil investorom dôveru v akciové trhy.

Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 -1,82%/8000, SP 500 -2,28%/825, Nasdaq Composite -2,08%/1,476. Dnešný Nikkei 225 -1,50%/7873.

Hlavné udalosti piatkovej seansy:

• Kľúčovou udalosťou celého minulého týždňa boli očakávania zverejnenia výsledku ekonomického rastu za 4Q, resp. tempa jeho kontrakcie. To dosiahlo len 3,8%, čo je na prvý pohľad lepší výsledok, ale jeho dôvodom bol vyšší než očakávaný nárast zásob, ktorý pripočítal k HDP až 1,3%. Bez jeho započítania by HDP dosiahol hodnotu -5,5%. Investori sa tak nedali nachytať „lepším“ výsledkom HDP, ktorý je aj tak stále najhorším výsledkom od roku 1982, načo akcie zareagovali zatváraním v červených číslach.
• V polovici seansy sa snažili o vymazanie týchto strát, no správy od komentátorov z televíznej stanice CNBC, že plán na vytvorenie zlej banky určenej na pomoc finančnému sektoru sa odkladá, opäť vrátili akciové trhy na ich medvediu cestu. Model zlej banky, ktorý privítali akcie v stredu silnými nárastmi, sa tak začína stávať pre akcie menšou oporou. Stále je totiž nejasné, za akú cenu budú tieto rizikové aktíva odkupované a okrem toho sa problémy, ktoré sa začali v segmente sekundárnych hypoték, začínajú presúvať aj do všetkých ostatných oblastí úverového trhu.
• Kvartálne výsledky počas piatku zverejnila spoločnosť Procter & Gamble, výrobca potrieb pre domácnosť. Jej kvartálny zisk skončil v súlade s očakávaniami, no tržby mierne zaostali za konsenzami, čo spolu s vyjadreniami výkonného vedúceho spoločnosti, že dopady krízy na toto odvetvie sú bezprecedentné, nakoniec vyústili v 6,4%-ný prepad akcií spoločnosti. Tie tak zaznamenali najvyššiu dolárovú stratu zo všetkých akcií akciového indexu DJIA 30.
• Kvartálne  výsledky v piatok zverejnili aj dve spoločnosti energetického sektora, Exxon Mobile a Chevron. Obe spoločnosti bez problémov prekonali konsenzy analytikov, no sektor aj tak ukončil obchodovanie v strate, keďže cena ropy ukončila obchodovanie tiež v červených číslach.
• Ďalšie správy, ktoré nepriali akciovému trhu, bolo zníženie odhadu zisku pre spoločnosť Alcoa zo strany analytikov banky JP Morgan, ktorý zdvojnásobili  odhad straty pre spoločnosť v roku 2009. Okrem toho výrobca ťažkých strojov Caterpillar oznámil, že plánuje ďalšie prepúšťanie zamestnancov vo svojich továrňach kvôli spomaľujúcemu sa dopytu po jej výrobkoch. Pri predstavení svojich kvartálnych výsledkov minulý týždeň firma predstavila plán prepúšťať až 20 tis. zamestnancov. Teraz k nim pridala dodatočných 2100 miest. Vyhliadky spoločnosti na budúce obdobie pri takomto tempe prepúšťania tak určite nebudú pozitívne.

Počas dnešného obchodovania neočakávame kvartálne zverejnenia od žiadnej zo spoločností, ktorá by mala mať vplyv na celotrhový sentiment. Pozornosť sa tak bude sústreďovať na makroekonomický kalendár, ktorý ponúkne výsledky januárového prieskumu ISM výrobného sektora. Pri ňom sa očakáva mierne zlepšenie, no vzhľadom na rapídne spomaľovanie všetkých oblastí ekonomiky ostáva prieskum stále v recesnom pásme. Mierne zlepšenie by ale akcie mohli prijať pozitívne, nakoľko ide o výsledky s januárovým dátumom. Okrem toho ponúkne makroekonomický kalendár výsledky decembrového inflačného ukazovateľa PCE, ako aj decembrových údajov o osobných príjmoch a výdavkoch a stavebných výdavkoch. Nakoľko ale tieto výsledky boli už súčasťou piatkového HDP, mali by už byť v trhu započítané.

Piatkový prepad akciových trhov poslal futures na Dow Jones opäť k tohtoročným minimám, no dnešný úvodný prepad, ktorý nasledoval negatívne otvorenie japonských akciových trhov, priblížil tieto úrovne ešte výraznejšie. Pokiaľ tak bude prelomená hladina 7 850 bodov, pôjde o veľmi negatívny signál otvárajúci priestor k hladine 7 660 bodov pred novembrovými  minimami na 7 400 bodoch. Dôvodom takéhoto prelomenia by boli opäť ďalšie plány prepúšťania zamestnancov US firmami, resp. ďalšie negatívne vyjadrenia na adresu modelu zlej banky. Naopak, v prípade ak by sa akcie odrazili od tohto supportu, sa otvára pre Dow Jones futures priestor k hladine 8 050 bodov ako klesajúcej trendovej línii ťahanej z minulotýždňových maxím. Jej prípadné prelomenie by podporovalo postup až k hladine 8 170 bodov.

Akciový trh počas aktuálneho týždňa ponúka zverejnenia spoločností ako Dow Chemical, Merck, Motorola, Schering-Plough, UPS, MetLife a Walt Disney v utorok, Kraft Foods, Rohm and Haas, Time Warner, Cisco Systems a Visa v stredu a vo štvrtok výsledky predstavia spoločnosti Kellogg, MasterCard a Western Union.

Makroekonomický kalendár počas tohto týždňa ponúkne výsledky nezrealizovaných predajov domov za december a predajov automobilov za január, v stredu ADP zamestnanosť a ISM nevýrobného sektora za január, štvrtok bude predstavený výsledok týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti.

 Kľúčovým dňom týždňa je ale opäť piatok, kedy budú predstavené výsledky z trhu práce v podobe zmeny počtu pracovných miest vo všetkých sektoroch ekonomiky okrem poľnohospodárstva. Ekonomika by mala stratiť pracovné miesta po trinásty krát v rade a miera nezamestnanosti by mala dosiahnuť 16 ročné maximá.

Extrémne dôležité pre akciový trh budú aj vyjadrenia k zlej banke, ku ktorej oficiálnemu predstaveniu by malo prísť vo štvrtok. Nezabúdajme ani na hlasovanie senátu o pláne fiškálnych stimulov, ktoré by podľa minulotýždňových indícii mohlo byť už dnes.

Autor: Ján Beňák