Plán ministra financií sa odkladá

Akcie počas piatku zabudli na veľmi slabé správy z pracovného trhu a sústredili sa na očakávania Geithenrového plánu na podporu bankového a finančného sektora. Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +2,70%/8280, SP 500 +2,69%/868, Nasdaq Composite +2,49%/1591. Dnešný Nikkei 225 -1,3%/7969.

Hlavné udalosti piatkovej akciovej seansy:

• Kľúčovou udalosťou minulotýždňového makroekonomického kalendára bol výsledok tvorby, resp. straty pracovných miest za január. Očakávania po stredajšom výsledku ADP zamestnanosti poukazovali skôr na výsledok bližšie ku konsenzom. Pracovný trh ale opäť prekvapil a oproti očakávaniam 540 tis. stratila ekonomika za prvý mesiac roka 2009 až 598 tis. miest, čo je najhorší výsledok tohto ukazovateľa od roku 1974. Stratu pracovných miest evidovalo takmer každé odvetvie, takže ide o veľmi slabý report. Okrem toho miera nezamestnanosti tiež vyšla horšie než predpoklady a dosiahla level 7,6% oproti poslednému údaju 7,2%, teda najvyššiu mieru nezamestnanosti od roku 1992. Dôležitým údajom ale boli aj revízie predchádzajúcich údajov non-farm payrolls, ktoré boli revidované smerom nadol. Za rok 2008 tak revízie dosiahli až 360 tis., čo znamená, že od začiatku recesie v decembri 2007 US ekonomika stratila až 3,6 mil. pracovných miest. Dôvodom revízie bol štatistický model birth/death, ktorý pri odhadoch non-farm payrolls sledoval tvorbu a zánik US spoločností.
• Akciové trhy sa v piatok orientovali skôr na očakávania pomoci pre finančný sektor, ktorý mal minister financií Geithner predstaviť v pondelok. Podľa informácii by mohol  obsahovať nové iniciatívy, ako napr. vytvorenie modelu zlej banky, poprípade dodatočné garancie rizikových aktív, uvoľnenie účtovných pravidiel mark-to-market alebo novú vlnu kapitálových investícií do bánk, ktoré by ale mali byť poskytnuté už za tvrdších podmienok. Okrem toho sa ako jedno z možných riešení zvažuje poskytnutie dodatočných financií na zabránenie prepadom hypoték alebo formálne akceptovanie dlhu Fannie Mae a Fredie Mac ako dlhu štátu, čím by sa riziková prémia medzi štátnymi cennými papiermi a dlhopismi týchto dvoch spoločností mala stratiť. Finančný sektor reagoval na očakávanie týchto iniciatív najsilnejším nárastom spomedzi všetkých desiatich sektorov akciového indexu SP 500 a pripísal si zisk až 8,1%.
• Aj napriek tomu, že si akcie finančného sektora pripísali takéto obrovské zisky, nie je tento sektor vôbec bez problémov. V piatok po zatvorení akciových trhov boli totiž zatvorené až tri menšie regionálne banky. A to County Bank of Merced, FirstBank Financial a Alliance Bank.

Počas víkendu zverejnil minister financií Geithner správy, že predstavenie plánu na pomoc finančnému sektoru sa odkladá z pondelka na utorok, aby dal prednosť hlasovaniu v senáte o balíku fiškálnych stimulov. Jeho výška je stále nejasná, ale mal by mať minimálne 780 mld. USD. Naposledy schválila snemovňa reprezentantov plán v objeme 819 mld. USD. Rokovania ohľadom tohto plánu budú pre dnešný deň kľúčové. Makroekonomický kalendár dnes neponúka žiadne dáta, podobne ani korporátny kalendár dnes nepredstavuje žiadne kľúčové kvartálne výsledky US spoločností. Preto sa skôr prikláňame k pásmovému obchodovaniu počas dnešného dňa s rizikami skôr medvedieho scenára.

Pohyby pri Dow Jones futures s marcovou exspiráciou by tak mali byť obmedzené rezistenciou na úrovni 8 360 ako maximá z 28. januára, naopak suportom je hladina 8 000 bodov ako psychologická hladina a zároveň prelomená rastová línia ťahaná z januárových maxím cez maximá z 28. januára.

Makroekonomický kalendár je počas tohto týždňa opäť nabitý. V utorok budú mať svoj prejav pre senátom ohľadom plánu TARP minister financií Geithner ako aj prezident FEDu Bernanke. Ich slová ohľadom ekonomiky a stavu finančných trhov budú pozorne sledované. V stredu ponúkne US ekonomika výsledok decembrovej obchodnej bilancie, ktorá sa očakáva s nižším deficitom, čím by mohla prispieť k revízii odhadov HDP za 4Q smerom nahor. Štvrtok ponúkne makrodáta týždňa v podobe predbežných januárových maloobchodných tržieb, pri ktorých sa očakáva siedmy pokles v rade za sebou. Okrem toho, slovo dostane opäť aj pracovný trh, ktorý predstaví týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti. V piatok je makrokalendár podobne ako dnes prázdny.

Akciový trh aj počas budúceho týždňa bude ponúkať zverejnenia kvartálnych výsledkov akciových titulov, no výsledky kľúčovejších spoločností absentujú. Do pozornosti tak dávame len výsledky spoločnosti Nvidia, Coca Cola a Pepsi.

Autor: Ján Beňák