Finančné trhy „vypískali“ US ministra financií
Pridajte názor11. 2. 2009 - Prvé oficiálne vystúpenie US ministra financií Geithnera neskončilo podľa trhových očakávaní, čo vyjadrili akciové tituly najvýraznejším prepadom za posledných 20-dní (DJIA -4,62%, SP -4,91%, Nasdaq -4,2%).
Prvé oficiálne vystúpenie US ministra financií Geithnera neskončilo podľa trhových očakávaní, čo vyjadrili akciové tituly najvýraznejším prepadom za posledných 20-dní (DJIA -4,62%, SP -4,91%, Nasdaq -4,2%). Geithner pritom naznačil možnosť vytvorenia súkromno-verejného fondu (náhrada projektu Bad Bank ) na odkupovanie nelikvidných aktív (v objeme 500 mld. US až do možnej výšky 1 bil. USD), nejasný je však spôsob a časový horizont realizácie tohto kľúčového projektu pre US finančný systém. US ministerstvo financií zároveň oznámilo novú schému TALF, ktorá by mala slúžiť na odkupovanie cenných papierov zabezpečených spotrebnými úvermi a zároveň podporovať malé a stredné podniky (predpokladaný objem 1 bil USD). Finančné trhy neprijali ani obmedzenie vyplácania dividend, spätného odkupovania akcií a akvizícií bánk (všetky vládne financie by tak primárne mali slúžiť na zabezpečenie úverovej dostupnosti pre spotrebiteľov a firmy). Ministerstvo zároveň oznámilo odkúpenie dlhu vo výške 600 mld. USD od vládou podporovaných hypotekárnych spoločností (Fannie Mae a Fredie Mac), čo by malo pomôcť na zníženie úverových sadzieb pri hypotekárnych úveroch. Práve „rozmrazenie“ úverového trhu považuje ministerstvo financií a FED za kľúčové pre stabilizovanie US ekonomiky, o čom svedčia i viaceré body Geithnerovho projektu.
Výrazné sklamanie finančných trhov z Geithnerovho plánu nedokázal zastaviť ani US senát, ktorý schválil nový finančný balíček pre podporu US ekonomiky (v objeme 838 mld. USD). Narastajúce riziko a sklamanie na akciových trhoch sa tak opätovne premietlo do zvýšeného dopytu po safe heaven – USD (EUR/USD 1,2840/30, GBP/USD 1,4450/40). Zelená bankovka tak výrazne korigovala svoje intradenné straty, ktoré boli založené hlavne na pozitívnych očakávaniach zo zverejneného plánu (intradenné maximá EUR/USD 1,3080/90, GBP/USD 1,4890/1,49).
Kľúčové udalosti včerajšej obchodnej seansy tak výrazne sklamali trhy svojou nejasnosťou a neurčitosťou (najväčšie očakávania smerovali do konkrétneho projektu Bad Bank a účtovania toxických aktív v bilanciách finančných spoločností).
Okrem vystúpenie ministra financií a hlasovania v US senáte včerajší deň priniesol pozitívne dáta obchodnej bilancie z UK ekonomiky, ktorá dosiahla najnižší schodok bilancie za posledných 18-rokov. Pozitívny je hlavne výrazný nárast exportu (5% M/M), ktorý je výsledkom výrazného oslabenia GBP voči svojim kľúčovým konkurentom USD, EUR.
Kľúčovými dnešnými udalosťami je inflačná správa BoE, kde menový výbor BoE pod vedením guvernéra Kinga prinesie správu o výhľade ostrovnej ekonomiky. Prieskumy realizované EU komisiou a MMF poukazujú, že UK ekonomika bude v roku 2009 vo výraznej korekcii (odhady -2,5 až -3% Y/Y). Dáta na tejto úrovni sa dajú očakávať i od BoE, ktorá zároveň naznačí ďalšie možnosti stabilizácie UK finančného sektora (plán na odkupovanie komerčných cenných papierov vo výške 50 mld. GBP).
Práve GBP/USD už počas včerajšieho dňa začal výrazne započítavať napriek pozitívnym dátam obchodnej bilancie možné riziká dnešného inflačného reportu BoE, čo stálo za výraznou divergenciou vývoja EUR/USD a GBP/USD pred Geithnerovým vystúpením.
Okrem inflačného reportu UK ekonomika prinesie decembrové dáta nezamestnanosti (počet žiadostí o podporu v nezamestnanosť a ILO nezamestnanosť), ktoré by mali nadviazať na čiastkové zložky zamestnanosti PMI (index nákupných manažérov) a pokračovať v náraste.
Riziko výraznejšieho prepadu GBP/USD k 1,43/1,4280 (na základe negatívnych ekonomických výhľadov BoE, výraznejšieho prepadu pracovného trhu) môže determinovať vývoj EUR/USD počas európskej seansy k minimám na 1,2820/00. Prípadné oznámenie (dodatočné zverejnenie pri inflačnej správe) nových možností na podporu UK finančného sektora (nové facility na dodávanie likvidity, rozšírenie nákupu na viaceré druhy cenných papierov a opätovné navŕšenie kapitálu v bankách) by mohlo za podpory stabilizácie akciových trhov napomôcť k vymazávaniu nočných strát na GBP/USD k maximám na 1,4560/80.
US ekonomika prináša dáta decembrovej obchodnej bilancie, ktorá pod tlakom prepadu cien ropy na svetových trhoch, spomaľovania US ekonomiky, by mala smerovať k opätovnému zníženiu schodku bilancie (predpoklad -36 mld. USD, posledný -40,44 mld. USD). Práve pozitívne dáta schodku obchodnej bilancie (napriek tomu, že budú výsledkom negatívneho stavu US ekonomiky) by mohli byť impulzom pre stabilizáciu US akciových trhov a znížením rizika na finančných trhoch, čo by sa mohlo premietnuť odrazom EUR/USD k 1,2990/1,30 a potenciálom 1,3080/1,31. Vývoj EUR/USD počas začiatku US seansy bude závisieť aj od jeho prípadnej korekcie na rizikovú správu BoE. Negatívnejšie dáta obchodnej bilancie z USA pred zajtrajšími spotrebiteľskými výdajmi (očakáva sa siedmy kontinuálny pokles maloobchodných tržieb po sebe) vytvára živnú pôdu pre riziko s potenciálom zelenej bankovky EUR/USD k 1,2760/40.
Autor: Valér Demjan
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.