Geithner akcie sklamal. Čaká ich rýchle zotavenie?

Geithner včera predstavil očakávaný plán pomoci pre finančný sektor, ktorý ale mal skôr charakter všeobecného rámca pomoci, nie zverejnenia konkrétnych krokov, ktorými sa bude snažiť vláda riešiť problémy na finančných trhoch. Akcie tak Geithnerov plán prijali negatívne a ukončili obchodovanie v silných stratách. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -4,62%/7888, SP 500 -4,91%/827, Nasdaq Composite -4,20%/1524. Japonský akciový trh bol dnes zatvorený.

Hlavné udalosti včerajšieho obchodovania:

• Minister financií včera ponúkol trhu dlho očakávaný plán pomoci pre finančný sektor. Jeho predstavenie ale bolo skôr sklamaním, nakoľko neobsahoval žiaden plán konkrétnych krokov, ale skôr predstavoval rámec pre činnosti, ktorými sa snažia finančnému sektoru pomôcť. Plán tak obsahoval nasledujúce štyri časti:  1. Plán na testovanie bilancií bánk, ktorého úlohou je zistiť, ktoré banky majú nedostatočný kapitál a ten následne doplniť. 2. Plán partnerstva verejného a súkromného kapitálu, ktorý je určený na odkupovanie rizikových aktív z bilancií bánk. Zaujímavé je, že podľa plánu by mali rizikové aktíva ohodnocovať súkromní investori. Tí ale asi ťažko budú ochotní akceptovať nadhodnotené ceny týchto aktív, takže finančný sektor sa tak zbaví menšieho počtu aktív. Prvotná výška plánu bola stanovená na 500 mld. USD s tým, že by mohol byť rozšírený na 1 bilión USD. 3.Plán na podporu investovania do cenných papierov naviazaných na spotrebné úvery, úvery z kreditných kariet  úvery na autá a študentské pôžičky. Jeho cieľom je znížiť úrokové náklady na tomto type úverov. Výška bola stanovená na 1 bilión USD. 4. Plán na zamedzenie prepadov hypoték. Na ten by malo byt vymedzených 50 mld. USD.  Celkovo tak plán obsahoval všetky zložky, ktoré sa v trhových správach objavili pred zverejnením plánu, takže trh nepriniesol žiadne prekvapenie a plán tak trh nepotešil. Hlavným dôvodom ale bola nejasnosť odkupovania rizikových aktív, kde Geithner povedal: „Snažíme sa nájsť rôzne spôsoby...“ . Nakoľko nepredstavil nič  konkrétne, akcie prudko padali. K prepadu akcií sa tak pridal aj klasický scenár správania obchodníkov “kúp fámu, predaj správu“.
• Počas včerajška definitívne schváli senát plán fiškálnych stimulov určených na podporu ekonomiky. Schválená výška plánu je tak 838 mld. USD. Pomer hlasovania bol 61:37 a k hlasovaniu za plán sa pridali už aj niektorí republikáni. Teraz ale nasleduje proces synchronizácie balíka stimulov senátu a snemovne reprezentantov, ktorého výška je 819 mld. USD. Až keď prebehne tento proces, môžu byť zdroje z plánu čerpané.
• Nejasnosti plánu na podporu finančného systému zobral najhoršie finančný sektor, pre ktorého boli práve tieto iniciatívy z väčšej časti cielené. Finančný sektor tak ukončil obchodovanie v strate 10,9%.
• Energetický sektor včera zaznamenal druhý najvyšší prepad, až 4,7%,kedy cena ropy počas včerajšieho obchodovania prepadla podobným tempom. Prepadom sa tak nevyhol ani spriaznený sektor základných materiálov, ktorému ale ešte priťažilo zníženie ratingu najväčšej hlinikárskej spoločnosti na svete, Alcoa.

Jediným makroekonomickým zverejnením včerajšieho dňa bol údaj o veľkoobchodných zásobách za december. Tie ale vyšli až dvakrát horšie než očakávania. Tento údaj mal ale veľký dopad, nakoľko lepší výsledok ekonomického rastu za 4Q bol výsledkom hlavne tvorby zásob. Pokiaľ tak výsledky vyšli nižšie, je podľa trhových správ možná revízia HDP z -3,8% až na -4,6%.

Počas dnešného obchodovania opäť neočakávame žiadne kľúčové zverejnenia zo strany akciového trhu, no včera po zatvorení predstavila kvartálne výsledky technologická spoločnosť Nvidia, ktorej výsledky ale vyšli horšie než očakávania.

Makroekonomický kalendár dnes ponúka zverejnenie výsledku obchodnej bilancie za december, ktorá sa očakáva s ďalším znížením deficitu, ktorý by mal byť až o takmer polovicu nižší než v polovici minulého roka. Dôvodom je pokles cien ropy, rast exportu, ale hlavne prepad importu, nakoľko spomaľujúca ekonomika spotrebúva menej statkov zo zahraničia. Lepší výsledok by mohol priniesť podporu pre akciové trhy po včerajšom prepade.

Negatívny sentiment na akciových trhoch by tak dnes mohol vyprchať a akcie by mohli začať vymazávať svoje straty, priťažovať by im ale mohol technologický sektor.

Futures na Dow Jones by tak počas dnešného obchodovania mohli opäť zdolať nadol prelomenú klesajúcu líniu ťahanú z januárových maxím cez maximá z 28. Januára (v okolí 7 950 bodov), čím by si otvorili priestor k hladine 8 030/60 bodov s výhľadom na 8 130 bodov. Naopak, medvedí scenár je limitovaný supportom v podobe klesajúcej línie spájajúcej januárové minimá, ktorý je pre dnešok v okolí 7 750.

Autor: Ján Beňák