Zlato v býčom trende

Zlato (aprílový kontrakt GCJ9 na burze COMEX) včera počas ázijskej seansy presiahla psychologickú 950 dolárovú bariéru. Ešte pred začiatkom európskej seansy zlato dosahovalo cez 960 USD/uncu, čo bola reakcia na správu od Ruskej centrálnej banky, ktorá v januári navršovala svoje zlaté rezervy a v tomto trende chce pokračovať celý rok 2009.

Týmto zlato dostalo oneskorený vianočný darček, ktorý doteraz kovu chýbal. Zlato sa teší veľkému záujmu investorov, no vysoké ceny a najmä ekonomické problémy v predchádzajúcom období prakticky zastavili fyzické nákupy zo strany šperkárov. Správou z Ruska tak zlato získava pevnú pôdu pod nohami.

Druhú vlnu cenového rastu, pri ktorej kov dosiahol 8 mesačných maxím na 975,3 USD/uncu zlato zažilo, keď raitingová spoločnosť Moody´s varovala pred možnosťou zníženia raitingu viacerým stredo a východoeurópskym bankám. Rovnaký scenár načrtla neskôr aj S&P, podľa ktorej sa banky v tomto regióne stávajú stále viac závislé na svojich materských spoločnostiach.

V tejto konštalácii sa včera prakticky nenašiel nikto, kto by bol ochotný predávať žltý kov, ktorému sa tak napriek prudkému nárastu ceny vyhla významnejšia korekcia. Zlato včera uzatváralo deň na úrovni 967,50 USD/uncu, čím si zaknihovalo zisk 2,7 %.

O neutíchajúcom investorskom záujme svedčí nový rekord u najväčšieho ETF fondu pre zlato SPDR Gold Trust, ktorý včera znova prepísal históriu novým rekordom fyzickej držby zlata. Jej objem včera prvý krát presiahol 1 000 ton. Investorský záujem teda naďalej predbieha cenový rast zlata a po ich porovnaní by tomuto záujmu mala zodpovedať cena dokonca nad 1 200 USD/uncu.

Zlato teda má možnosť presiahnuť doterajšie historické cenové maximá z marca minulého roka, ktoré na tomto kontrakte sú na úrovni 1 050 USD/uncu. Pri takomto tempe rastu sa toho môžeme dočkať už čoskoro.

Zlato v súčasnej napätej situácii na finančných trhoch, nalievaní stále nových peňazí na trh a neutíchajúcej snahe investorov uchrániť si hodnotu svojho majetku, začína ignorovať všetky faktory, ktoré doteraz významným spôsobom určovali jeho cenový vývoj. Zlato sa už niekoľko týždňov rozchádza s ropou, nemajú naň dosah ani akciové trhy a v ostatných dňoch dokonca nedbá ani na vplyv dolára, ktorý bol doteraz jeho najväčším súperom.

Ak by sa táto nezávislosť zlata mala znova potvrdiť, dnes by zlatu nemali uškodiť ani prípadné horšie výsledky z US ekonomiky, kde sa čaká na zverejnenie výstavby nových domov (o 14:30), ani priemyselná produkcia (o 15:15).

Večer o 20:00 čakáme zápisnicu zo zasadnutia FOMC, ktorá by mohla zlatu naopak skôr pomôcť v jeho ceste k maximám, keďže strach z deflácie by mohol viesť amerických monetárnych politikov k inflačným opatreniam.

Vzhľadom na to dnes zlato môže presiahnuť včerajšie maximá (975,3 USD/uncu) s výhľadom až k 980 – 989.

Jediné, čo by mohlo zlato ohrozovať, je výber doterajších býčích ziskov, ktoré od začiatku mesiaca presahujú 7 % (65,5 dolára). To, že by momentálne mohla klesať ochota ďalších nových nákupov indikuje aj denný RSI, ktorého hodnota presahuje hranicu prekúpenia trhu. To by mohlo priviesť cenu zo súčasných úrovní nad 970 USD/uncu späť k 962,40 -960, prípadne až k psychologickej 950-ke. Sme však v býčom trende a vzhľadom na fundamenty by akékoľvek väčšie zlacnenie mohlo provokovať k novej vlne nákupov.

Ropa (aprílový kontrakt CLJ9 na burze NYMEX) včera zaknihovala ďalšie straty. Sériu predošlých 4-dňových prepadov komodita rozšírila o -6,9 %.

Viac krát sme písali o dedičstve z uplynulého týždňa, ktoré si ropa priniesla v podobe poklesu odhadov svetového dopytu pre tento rok zo strany Medzinárodne agentúry pre energetiku (IEA).

Tento týždeň rope škodí obava z horších ekonomických výsledkov a zároveň nárastu US ropných zásob. Z ekonomických fundamentov bol včera zverejnený najhorší výsledok v histórii prieskumu výroby new yorkského FEDu. Zásoby ropy zverejní dnes US ministerstvo pre energetiku o 16:30.

K predajným tlakom prispievalo naladenie akciových trhov, ktoré včera prepadli na nové tohtoročné minimá (v prípade akciového indexu Dow Jones). A k zlepšeniu nálady rozhodne neprispeli ani US automobilky so svojimi novými plánmi pre oživenie, keď namiesto scenára, podľa ktorého by automobilky mali postupne vrátiť vládnu pôžičku,  General Motors, rovnako ako Chrysler požiadali o nové peniaze v celkovom objeme 21,6 mld. USD. Trhy túto správu prešli takmer bez povšimnutia, keďže v iný scenár pri automobilkách ani nedúfali.

O čosi optimistickejšie by dnes mohli byť akciové trhy voči dnešnému predstaveniu nového vládneho plánu podpory pre hypotekárny trh. Podrobnosti o tomto pláne by dnes večer malo predstaviť US ministerstvo financií a až do zverejnenia podrobností by negatívne signály akciového trhu voči trhu s ropou mohli byť utlmené.

Napriek tomu dnes ropa môže byť v ohrození ďalšieho znižovania ceny a to najmä dôsledkom obáv zo spomínaných vyšších US ropných zásob. Ak by tie splnili tieto predpoklady, cena ropy by dnes mohla smerovať cez včerajšie minimá 38,01 až k 37 USD/barel. Hlbšie prepady by sa rope mohli vyhnúť najmä vďaka akciovému trhu. Ten by dokonca po zverejnení ropných zásob mohol prispieť k návratu ceny čierneho zlata späť k 40 dolárovej úrovni.

Autor: Michal Zelman