Americký stav zásob ropy prekvapil

Ropa (aprílový kontrakt Nymexovej ropy CLJ9) sa včera dočkala prekvapivých výsledkov zo strany US ropných zásob. Tie neočakávane klesli o približne 200 tis. barelov v uplynulom týždni, kým trh očakával nárast medzi 2 až 4 mil. barelov. Nešlo pri tom o pohyby so zásobami v mestečku Cushing (Oklahoma, USA), keďže tie zostávajú stabilné z predošlého týždňa. (V Cushing sa zhromažďuje ropa pre fyzickú dodávku pre futures kontrakty na burze NYMEX a v uplynulých týždňoch významne ovplyvňovali celkový stav US zásob). Malo by ísť podľa všetkého o skutočný nárast spotreby v USA.

Podľa EIA (sekcie US ministerstva pre energetiku) na medziročnej báze síce táto spotreba pokračuje v klesajúcom trende, medzimesačne však v uplynulých štyroch týždňoch spotreba ropy a ropných produktov v USA vzrástla o 2,6 %, čo je najviac za 12 mesiacov.

Tieto výsledky dokonca zatienili ekonomické fundamenty, ktoré z USA priniesli rekordný nárast počtu Američanov žiadajúcich o podporu v nezamestnanosti (nových žiadostí bolo najviac od roku 1983, pokračujúcich najviac dokonca od roku 1942). Horšie výsledky mal aj prieskum výroby filadelfského FEDu s najhorším číslom od roku 1990.

Tieto výsledky by však nemali úplne upadnúť do zabudnutia a s poukazom na riziko ďalšieho nárastu US nezamestnanosti a poklesu HDP naďalej dotvárajú medvediu atmosféru na trhu s ropou.

Dnešný medvedí tábor získava navyše aj ďalšiu výhodu, čím je včerajší strmý rast ceny ropy. Od včerajších úrovní tesne pred výsledkami ropa s aprílovým kontraktom dokázala narásť o takmer 8,5 % (z 37,13 až na 40,25 USD/barel) a celkovo si včera ropa zaknihovala zisk 7,4 %. Cenu nad psychologickou 40-dolárovou hladinou dnes využívajú už ázijskí obchodníci ako príležitosť výhodnejších predajov, čo už po prvých hodinách obchodovania dostáva cenu k 39 USD/barel. V priebehu dňa by sa mohla cena dostať až k hranici 38 dolárov, kde by sa ďalšie predajné tlaky mohli zmierniť najmä vďaka dnešnému ľahšiemu ekonomickému kalendáru.

Dnešné obchodné pásmo vidíme teda medzi úrovňou 38 až 40 USD/barel.

Zo strednodobého hľadiska vidíme naďalej riziko stlačenia ceny ropy až k 35, respektíve 32,49 USD/barel (minuloročné minimum) dôsledkom zhoršujúcich sa ekonomických fundamentov, no už tieto úrovne môžu priťahovať záujem investorov o túto komoditu, tak ako to bolo v závere minulého roka. V tom čase to boli spomedzi všetkých ETF fondov práve fondy s ropou, ktoré evidovali najväčší investičný záujem. Motiváciou pre dlhodobejších hráčov by mal byť, okrem snahy OPECu vyrovnať pokles dopytu nižšou produkciou, najmä fakt, že súčasné ceny ohrozujú rentabilitu produkcie rovnako ako investície do nových projektov. Samotná Medzinárodná agentúra pre energetiku (IEA) poukázala na riziko nedostatočnej ponuky a to v pomerne krátkom horizonte 1,5 až 2 rokov.

Rentabilnosť produkcie je ohrozená u viacerých komodít (týka sa to najmä kovov), čo by postupne aj tu malo vyrovnávať ponukovo dopytové fundamenty. V takomto prostredí by nie len ropa, ale komodity ako celok mohli zaujať pozornosť investorov podobne, ako lákavé investičné alternatívy voči akciovým trhom i voči menám, ktorých hodnotu decimujú stále ďalšie objemy monetárnych a fiškálnych stimulov.

Zlato,GCJ9: včera po prvý krát v týždni uzatváralo obchodovanie s poklesom, keď stratilo na tomto aprílovom kontrakte približne 1%. Dôvodom je najmä predošlý strmý rast a cena blízko 1 000 dolárovej magickej hranice. Kov len za predošlé dva dni vzrástol o 4,5 % a dostal sa na najvyššiu cenovú úroveň za sedem mesiacov na 988,7 USD/uncu.

Tieto nárasty volali po korekcii, k čomu mohlo prispieť aj určité uvoľnenie atmosféry, keď má trh za sebou zverejnenie reštrukturalizačného plánu US automobiliek a aj podrobnosti fiškálnej pomoci zo strany obamovej administratívy pre podporu hypotekárnych dlžníkov.

Cena zlata sa včera najmä vďaka výberu dovtedajších býčích ziskov dostala nadol o takmer 30 dolárov oproti stredajším maximám a uzatváralo so spomínanou 1-percentnou stratou na úrovni 974,5 USD/uncu.

Včerajšie horšie ekonomické fundamenty z USA, ani pokles ropných zásob, zlato významnejšie neovplyvnili, kov dokonca tlmil aj výkyvy páru EUR/USD, ktorý sa doteraz pre zlato profiloval ako jeden z najdôležitejších faktorov vplyvu. Pár včera počas európskej seansy rástol jednak vďaka tomu, že ho neohrozovali žiadne zverejnenia z prázdneho európskeho ekonomického kalendára a optimizmus na akciových trhoch, ktorý bol následne vystriedaný negatívnym medvedím vplyvom po zverejnení horších US čísiel.

Dnes by proti výraznejším cenovým nárastom mohlo hovoriť to, že je koniec pracovného týždňa, ktorý je často krát spojený s ochranou doterajších ziskov a menšou ochotou otvárať nové pozície. Slabé korekcie zlata od svojich maxím v tomto týždni naznačujúc, nezdolnosť býčieho tábora na tomto kove. Ťažko tak predpokladať výraznejšiu korekciu aj pre dnešnú seansu.

Na druhej strane býčí sentiment pretrváva o čom svedčí včerajší nový rekord objemu fyzickej držby zlata v najväčšom ETF fonde pre zlata SPDR Gold Trust na úrovni 1 028,98 ton. Koniec korekčným ambíciám by však dnes mohli priniesť prípadne lepšie čísla CPI z USA.

Dnešné obchodovanie preto vidíme v pásme so supportom na včerajšom minime 969,7 a rezistenciou na 980 USD/uncu.

Autor: Michal Zelman