Akcie s nádejou korekcie po dlhej sérii prepadov

Európske obchodovanie s US indexovými futures naznačovalo počas celého dňa  úspešnú seansu, no severoamerickí obchodníci nakoniec dali prednosť výpredaju akciových titulov kvôli horšiemu výsledku spoločnosti Hewlett Packard a horším makroekonomickým zverejneniam. Akciový index DJIA 30 tak zatváral na nových minimách od roku 2002. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,19%/7465, SP 500 -1,20%/778, Nasdaq Composite -1,71%/1442. Dnešný Nikkei 225 -1,87%/7416.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

Spoločnosť Hewlett Packard ešte v stredu po zatvorení akciových trhov zverejnila síce lepší kvartálny výsledok za predchádzajúce obdobie, no jej odhady zaostali za očakávaniami analytikov. Ale ani tieto správy nebránili obchodníkom počas európskeho obchodovania v očakávaní rastovej seansy a futures boli vo veľkej miere skupované. Počas maxím seansy tak poukazovali na otváranie v zisku až cez 2,0%. Samotné otvorenie však prinieslo vyprchanie týchto nálad, kedy technologický Nasdaq začal prudko prepadávať. Okrem akcií Hewlett Packard sa k nemu pridali aj akcie ostatných veľkých technologických spoločností. Najsilnejšiu stratu až -7,8%, si ale pripísali akcie najväčšieho výrobcu počítačov, Hewlett Packard. Prepad technologického sektora vzhľadom na to, že má najsilnejšie zastúpenie v akciovom indexe SP 500, nakoniec stiahol aj ostatné segmenty akciového trhu.

Výnimkou nemohol byť pri prepade akciových trhov ani finančný sektor. Obavy o situáciu najväčších bánk sú stále citeľné a obchodníci sa stále obávajú, že by tieto inštitúcie mohli byť znárodnené. Znárodnenie ako také je netrhový krok, no akcie si na to museli zvyknúť, nakoľko do podobnej situácie sa dostali spoločnosti AIG, alebo aj Fannie Mae a Freddie Mac. Znárodnenie spolu s Geithnerovým plánom na podporu finančného sektora by mohli byť vzhľadom k situácii pozitívnym krokom pre celkovú stabilizáciu systému. Efekt na akciových trhoch by ale nemusel byť až taký pozitívny, nakoľko by sa investori obávali o zdravie aj ostatných bánk, podobne ako sa obávali po kolapse Lehman Brothers. Vzhľadom k situácii je ťažké odhadnúť, kedy bude znárodnenie podľa vlády nevyhnuté. Pravdepodobne by to mohlo byť vtedy, ak by ďalšie kapitálové investície už nemali požadovaný efekt. Investori tak v obave o tieto kroky stiahli z bankového sektora, ktorý prepadol na minimá z roku 1992. Príťažou pre finančný sektor bolo aj zníženie ratingu poisťovne Prudential. Tá s aktuálnym ratingom, už veľmi blízkom neinvestičnému stupňu, nemôže používať facilitu FEDu určenú na odkupovanie komerčných cenných papierov. Akcie spoločnosti ukončili obchodovanie v strate 15%. Zníženia ratingov sú stále jedným z veľkých rizík pre finančný sektor ako aj celý akciový trh, nakoľko tie znevýhodňujú prístup spoločností k úverovému trhu, aj keď má mierne zlepšujúce sa tendencie.

Makroekonomický kalendár počas včerajšieho dňa predstavil výsledky nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti a prieskum Philadelphského FEDu. Pracovný trh za predchádzajúci týždeň opäť zverejnil rekordný nárast pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré sú najvyššie od začiatku sledovania týchto údajov v roku 1967 a skončili tesne pri hladine 5 miliónov. Nové žiadosti skončili na maximách z roku 1982.

Pre február sa tak prvé odhady non-farm payrolls, teda tvorby pracovných miest mimo poľnohospodárstva, pohybujú na úrovni nad 500 tis.. Február by tak bol už štvrtým mesiacom v rade za sebou, kedy by strata miest dosiahla 500 tis. miest a zároveň štrnástym mesiacom, kedy by ekonomika stratila pracovné miesta. Okrem toho zverejnila US ekonomika aj výsledky prieskumu Philadelphského FEDU, ktorý skončil na minimách z roku 1990. Dôležitá zložka zamestnanosti skončila na rekordných minimách z roku 1969, kedy sa začalo zverejňovanie tohto prieskumu. Pracovný trh, ako aj výrobný sektor, sú v silnej recesii bez známky akejkoľvek opory. Tieto výsledky určite prispeli k včerajším stratám.

Po zatvorení včerajšieho obchodovania neboli zverejnené žiadne kvartálne výsledky dôležitých spoločností a podobne tomu bude aj dnes. Vzhľadom k tomu, že akciové trhy padali z posledných piatich obchodných dní až štyrikrát očakávame, že dnes by sa mohla dostaviť ich korekcia. Dnes exspirujú opcie na akcie, ktoré síce zvyšujú volatilitu na akciových trhoch, no v novembri akcie finančných spoločností tiež dosiahli rekordné minimá tesne pred dňom exspirácie. Okrem toho akciový index Dow Jones uzatvoril na nových dlhodobých minimách, čo by mohlo pred víkendom skôr podporovať výber ziskov z krátkych pozícii. Makroekonomický kalendár dnes ponúka inflačné výsledky za január, kde bude dôležitá hlavne úroveň ročnej miery inflácie. Tá sa očakáva na ročnej báze s prvým záporným výsledkom od roku 1955. Prvý náznak deflácie by akciové trhy nemuseli prijať pozitívne.
Prioritu na akciových trhoch hrá stále finančný sektor. Včera sa po zatvorení akciových trhov objavili neoverené správy, že Geithner už neplánuje poskytnúť ďalšiu pomoc pre Citogroup. Ak by trh začal pracovať s týmito očakávaniami, bolo by to nepriaznivé pre celý akciový trh a očakávania stabilizácie by sa nemuseli potvrdiť.

V prípade očakávaného rastového scenára by mohli futures na Dow Jones s marcovou exspiráciou dosiahnuť level 7540 bodov ako klesajúcu trendovú líniu ťahanú z februárových maxím, ktorej prelomenie by otváralo priestor k hladine 7 620/50 bodov. Naopak, nové obavy o finančný sektor budú tlačiť futures na nové minimá s potenciálom prepadu k hladine 7 200 bodov, čo sú minimá od roku 2002.

Autor: Ján Beňák