Detaily o Geithnerovom pláne na obzore

US akciové trhy nedokázali ani v piatok prerušiť sériu stratových obchodných dní a ukončili seansu tiež v červených číslach, kedy obavy o stav finančného sektora nedovolili akciám technologického sektora v silnejšom postupe. Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 -1,34% / 7365, SP 500 -1,14% / 770, Nasdaq Composite -1441 / -0,11%.

Hlavné udalosti piatkovej akciovej seansy:

• Najdôležitejším segmentom stále ostáva finančný sektor. Ten počas piatka zažil veľmi volatilnú seansu. V jej úvode prepadli akcie hlavných hráčov na tomto poli na nové dlhodobé minimá, kedy sa investori obávali o to, že banky budú musieť byť znárodnené. Dôvodom je ich veľká expozícia voči problémovým aktívam, ktoré kvôli zhoršovaniu celkovej ekonomickej situácie už nie sú naviazané len na realitný sektor, ale aj na spotrebiteľské úvery, pôžičky na autá alebo korporátne úvery. Plán ministra financií Geithnera, ktorý mal bilancie finančných spoločností od ich ťarchy uvoľniť, stále predstavený v konkrétnejšej podobe nebol, čo podporuje zotrvanie rizikovej averzie voči finančným inštitúciám. Okrem toho majú investori na pamäti kolapsy veľkých finančných spoločností z minulého roku a tak je tendencia k držbe akcií finančného sektora minimálna. Situáciu sa snažili vylepšiť hovorcovia Citigroup, podľa ktorých má banka dostatok kapitálu. Tieto vyjadrenia sa však zdajú byť len prázdnymi slovami vzhľadom k faktu, že množstvo rizikových cenných papierov je ohodnotených modelmi, ktoré nadhodnocujú cenu týchto aktív. Akciový index Dow Jones tak intradenne prepadol na najnižšiu úroveň od novembra 1997. Obrat na trhu ale vyvolali správy z Bieleho domu, že nový prezident má záujem zotrvať pri bankovom systéme vlastnenom privátnymi investormi. Následne dodal akciám dôveru aj výkonný riaditeľ banky Bank of America, ktorý povedal, že banka dokáže prežiť vlastnými silami a nebude potrebovať dodatočnú pomoc. Na tieto slová zareagovali akcie finančného sektora prudkým vymazávaním strát, no aj tak ale ukončil sektor obchodovanie v strate. Biely dom ale nebol jediný subjekt, ktorý sa vyjadroval k budúcemu vývoju finančného sektora. Senátor Dodd totiž vyhlásil, že niektoré veľké US banky možno budú potrebovať znárodnenie, čím opäť dostal investorov na neistú pôdu.
• O postup sa od úvodu snažil technologický sektor, vedený veľkými rastom akcií veľkých spoločností Microsoft, Cisco a Intel. Dôvodom bola korekcia predchádzajúcich strát týchto titulov, ktorej hlavným katalyzátorom bol horší výsledok spoločnosti Hewlett-Packard. Rely finančného sektora ku koncu seansy tak vytvorila pre technologický Nasdaq priestor pre ukončenie obchodovania v zelených číslach.
• Naopak menej sa darilo segmentu konglomerátov. Jeho hlavý predstaviteľ, spoločnosť General Electric, totiž patrí kvôli svojej rozsiahlej kapitálovej divízii skôr do finančného sektora. Obavy v ňom tak zasiahli aj túto spoločnosť. Okrem toho analytici spoločnosti Bernestein očakávajú bezprecedentný prepad zisku tejto divízie a zároveň znížili odhad zisku pre túto spoločnosť. Akcie General Electric tak ukončili obchodovanie v strate takmer 7%.
• Makroekonomický kalendár ponúkol počas piatka výsledok januárovej inflácie. Tá zaznamenala na mesačnej báze prvý nárast za posledných šesť mesiacov kvôli vyšším cenám benzínu, no na ročnej báze skončila na najnižšej úrovni od augusta 1955. Výsledok skončil na 0,0% a teda záporný výsledok na ročnej báze nebol dosiahnutý. Deflačný vývoj na poli spotrebiteľských cien tak zatiaľ nie je viditeľný, no pokles cien nehnuteľností, úverová kontrakcia a prepady globálnych akciových trhov pri ktorých sa stratilo obrovské množstvo kapitálu, na deflačný vývoj poukazujú.

Počas víkendu pokračovali kongresmani vo vyjadrovaní sa na adresu budúcnosti finančného systému. Odporcami Doddovho návrhu boli hneď dvaja zákonodarcovia.  Podľa demokrata Barneyho Franka nie je znárodnenie reálne a podľa republikánskeho senátora Kyla je znárodnenie neprípustné a nestane sa. Skôr ako tieto slová by ale mohli počas tohto týždňa potešiť investorov konkrétnejšie vyjadrenia o Geithnerovom pláne. Podľa televíznej stanice CNBC by detaily o privátno-súkromnej zlej banke mohli byť predstavené už počas tohto týždňa a plány stresového testovania bilancií už dnes.

Riešenie problémov bánk je veľmi dôležité, nakoľko Úrad na ochranu vkladov (FDIC) zatvoril počas piatku ďalšiu banku, tento krát Silver Falls Bank of Silverton zo štátu Oregon. Tento rok ide už o štrnástu zatvorenú banku.

Pokiaľ by boli detaily o stresovom testovaní zverejnené pozitívne, poprípade by boli uvedené aj detaily o zlej banke, mohli by futures na Dow Jones s marcovou exsspiráciou pristúpiť k tlaku na prelomenie trendovej línie ťahanej z maxím z 10. februára, ktorá je dnes v okolí hladiny 7460 bodov a jej zdolanie by otváralo priestor k hladine 7 600 bodov. Vzhľadom na prepady akciových trhov z posledných piatich dní by mohli obchodníci favorizovať nákupy akcií.

Makroekonomický kaldendár počas dnešného obchodovania neponúka žiadne dôležité výsledky, k ekonomike sa budú vyjadrovať len dvaja členovia FEDu a to Lockhart a Fisher. Korporátny kalendár je tiež prázdny. Nebude tomu tak ale celý týždeň, kedy v pondelok očakávame výsledky maloobchodných predajcov Home Depot, Macy's, Office Depot a Target a v utorok Saks, TJX Cos. V stredu okrem ďalších maloobchodných predajcov Gap Inc a Kohl's predstavia výsledky aj spoločnosti General Motors a Dell.

Makroekonomický kalendár ponúkne v utorok svedectvo Bernankeho pred senátom a decembrový výsledok Case-Shillerovho indexu cien domov, v stredu predaje existujúcich domov a pokračovanie Bernankeho svedectva, v štvrtok pokračuje realitný trh výsledkami predaja nových domov. Okrem toho budú zverejnené aj výsledky objednávok tovarov dlhodobej spotreby a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti. Piatok predstaví revíziu HDP za 4Q, prieskum výroby Chicagskeho FEDu a finalizáciu februárovej spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity. Pre akciové trhy sa tak začína zaujímavý týždeň, ktorého kľúčovými udalosťami je Bernankeho prejav, finalizácia HDP a možné oznámenie detailov o Geithnerovom pláne.

Autor: Ján Beňák