Technologický sektor dobieha straty akciového trhu

US akciové trhy ukončili včerajšie obchodovanie v silných stratách, kedy ani správy o zmene typu investície vlády v banke Citigroup, ktoré by mali zvýšiť jej kapitálovú primeranosť, nedokázali pomôcť celému akciovému trhu v postupe do zelených čísel. Dôvodom bol prepad akcií technologického sektora, ktorý je stále veľmi nadhodnotený voči ostatným segmentom akciového trhu. Pondelkový akciový kokteil: DJIA 30 -3,41%/7114, SP 500 -3,47%/743, Nasdaq Composite -3,71%/1387.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Akciové trhy otvárali včerajšie obchodovanie v zelených číslach, kedy trhom prospievali správy, že vláda zmení investíciu v Citigroup z preferenčných akcií na kmeňové. Takouto zmenou bude zvýšený vlastný kapitál banky a tým pádom aj jej kapitálová primeranosť. Počas seansy ale neboli zisky akcií celého finančného sektora udržané, kedy síce ministerstvo financií spolu s ostatnými orgánmi regulácie zverejnili správu, že stresové testovanie bilancií bánk sa začne už v stredu, no chýbali potvrdzujúce informácie o zmene podielu v  Citigroup. Úlohou stresového testovania bilancií bánk je zistiť, ktoré inštitúcie potrebujú dodatočný kapitál. V prípade, že u nich testovanie zistí takúto potrebu, mali by sa v prvom rade obrátiť na privátnych investorov a následne na vládu. V aktuálnej situácii ale investori pravdepodobne stále nebudú mať záujem o investície do bánk, nakoľko väčšina takýchto investícii skončila v strate. Vláda tak pravdepodobne bude musieť poskytnúť potrebný kapitál. Finančný sektor tak pomaly vymazával svoje zisky, no akcie Bank of America a Citigroup dokázali ukončiť obchodovanie v zisku, aj keď len v miernych oproti silným ziskom z úvodu obchodovania.
• Kľúčovým sektorom včerajšieho obchodovania bol ale technologický sektor. Ten hneď od úvod prepadával a to bez silnejšieho fundamentálneho impulzu. Dôvodom prepadu je tak pravdepodobne stála nadhodnotenosť technologického sektora, ktorý je od svojich minuloročných miním vzdialený viac ako 11%. Pri prepade ostatných dvoch indexov na nové dlhodobé minimá je tak sektor technológií stále v slušnej vzdialenosti od týchto miním. Pod prepad akcií sa pravdepodobne podpísali aj očakávania výsledku spoločnosti Dell počas tohto týždňa a vyjadrenia analytikov Morgan Stanley, ktorí odporúčajú znižovať držbu akcií technologických spoločností v investorských portfóliách kvôli problémovej situácii, ktorá pravdepodobne vyústi do znižovania kapitálových výdavkov technologických spoločností.
• Ďalším z výrazne stratových segmentov bol sektor konglomerátov, kde najviac prepadávali akcie spoločnosti General Electric. Analytici Deutsche bank totiž očakávajú, že spoločnosť bude musieť znížiť dividendu, z dôvodu nízkych ziskov z jej finančnej divízie. Okrem toho nasledoval prepad akcií spoločnosti aj celý finančný sektor. Kapitálová divízia spoločnosti totiž stále predstavuje pre investorov veľkú obavu, nakoľko zhoršenie situácie na finančných trhoch môže obmedziť profitabilitu celej firmy.

Akcie tak ukončili obchodovanie v strate po šiesty krát v rade, čo je najdlhšia séria obchodovania v červených číslach od októbra minulého roka. Na nové minimá tak neprepadol len akciový index Dow Jones Industrial Average, ale aj  index SP 500, ktorý zatvoril na minimách z apríla 1997. Posledným indexom, ktorý ešte nie je na nových 12-ročných minimách tak je technologický Nasdaq.

Včera po zatvorení obchodovania sa na trhu objavili správy, že problémová poisťovňa AIG by mohla od vlády získať dodatočné zdroje, nakoľko by jej strata za 4Q, ktorá bude zverejnená v pondelok, mohla dosiahnuť až 60 mld. USD. Tieto správy síce neboli potvrdené, ale predstavujú presný obraz zombie spoločnosti, akou by sa v budúcnosti mohli stať aj iné finančné inštitúcie (Fannie Mae, Freddie Mac, Citigroup...) Okrem toho po zatvorení akciových trhov znížila dividendu banka JP Morgan Chase. Akcie spoločnosti zareagovali po zatvorení rastom o takmer 3%, no investorská nálada počas riadneho obchodovania nemusí byť takáto pozitívna.

Akciový trh zverejní počas dnešného obchodovania výsledky maloobchodných predajcov Home Depot (komponent akciového indexu DJIA 30), Macys, Office Depot a Target. Ich výsledky by dnes mohli podporiť akciový sentiment, ak by skončili lepšie než očakávania. Lepší výsledok zverejnil už včera po zatvorení trhov maloobchodný predajca Nordstrom.

Makroekonomický kalendár dnes ponúka výsledky Case-Shillerovho indexu cien domov, ktoré sa očakávajú opäť s ďalšími rekordnými prepadmi. Kľúčovou udalosťou v makroekonomickom kalendári je ale prejav Bernankeho pred senátom. Tu sa pravdepodobne bude prezident FEDu vyjadrovať k výhľadu ekonomiky, rizikám poklesu cenovej hladiny a hlavne k situácii vo finančnom sektore. Dôležité budú jeho slová k možnosti znárodnenia bánk.

Z technického hľadiska ostávajú fututes na všetky tri hlavné akciové indexy v medveďom nastavení. Pokiaľ budú dnešné vyjadrenia Bernankeho negatívne vo vzťahu k finančnému sektoru poprípade aj ekonomike, otvára sa pre futures na Dow Jones priestor k včerajším minimám 7 090 bodov s výhľadom na psychologickú hladinu 7 000 bodov. Naopak, ak by dnešné korporátne výsledky skončili lepšie,  resp. by technologický sektor korigoval svoje straty, mohli by futures po zdolaní hladiny 7 230 bodov postúpiť ku klesajúcej trendovej línii ťahanej z februárových maxím,  ktorá včera nebola aj napriek viacnásobnému prielomu zdolaná. Hlavná rezistencia tak  je na hladine 7 330/50 bodov.

Autor: Ján Beňák