Ropa ignoruje snahu producentov

Ropa (aprílový kontrakt CLJ9 na burze NYMEX) včera zaknihovala stratu 2,1 %, keď uzatvárala na druhej najnižšej cene v tomto roku na úrovni 37,65 USD/barel. Dôvodom včerajších strát bola najmä negatívna nálada na akciových trhoch, ktoré s obavami čakajú na výsledky testovania likvidity amerických bánk. Úrad pre ochranu vkladov (FDIC) spolu s FEDom a bankovým regulátorom (Control of Currency) budú posudzovať či majú americké banky dostatok likvidity, pričom bankám bez dostatočného kapitálu bude hroziť znárodnenie.

Akciový index S&P uzatvoril v tejto atmosfére obchodovanie s najnižšou cenou od apríla 1997, index Dow Jones od mája 1997. Akciové trhy sa včera prejavovali ako hlavný faktor vplyvu pre ropu, ktorý dokonca prevážil aj povzbudivú správu zo strany ponukovo –dopytových fundamentov. Švajčiarska spoločnosť monitorujúca ropné tankery Petrologistics zverejnila odhady februárového zníženia ropných dodávok zo strany OPECu. Podľa spoločnosti OPEC zredukoval v tomto mesiaci denné dodávky o 980 tisíc barelov. Súčasná produkcia OPECu by tak mala byť na úrovni 25,33 mil. barelov /deň, čo by znamenalo splnenie stanovených kvót (-4,2 mil. barelov) na 89 %.

Je pravda, že už predošlé odhady Petrologistics týkajúce sa januárového znižovania produkcie boli značne optimistickejšie než sa neskôr ukázali odhady napríklad Medzinárodnej agentúry pre energetiku, no napriek tomu včerajšie odignorovanie tejto správy môže vysielať varovný signál voči prílišným očakávaniam k vplyvu OPECu na trh s ropou. Zdá sa, že aj keby OPEC skutočne dokázal znížiť ropné dodávky tak ako sľúbil, ani tak sa mu nemusí podariť povzbudiť ropu k nárastu smerom k vytúženým 70. dolárom za barel.

Dnes predpokladáme pokračovanie silného vplyvu akciových trhov na cenový vývoj ropy. Nálada na akciových trhoch je naďalej skôr v prospech medvedieho tábora, no vzhľadom na včerajšie prepady by sa dnes medvedí tlak mohol mierniť. Ropa tak môže v priebehu dňa dostať šancu vrátiť sa zo súčasných 38-dolárových úrovní o čosi vyššie k 39 USD/barel.

Z ekonomických fundamentov predstavujú riziko najmä výsledky z US realitného trhu (S&P /CaseShiller index cien domov o 15:00, následne o 16:00 doplnený o index cien domov za 4. kvartál) a spotrebiteľská dôvera za február o 16:00, no najväčším ternom je správa Bernankeho (šéf FEDu) pred US senátom, na ktorej sa očakávajú bližšie podrobnosti k plánu „stres testu“. Pokiaľ by sa totiž Bernanke vyhol vo svojom komentári tomuto programu, možno očakávať negatívnu reakciu na akciovom trhu, prenášajúc ju na celý finančný trh.

Vzhľadom na tieto faktory dnes nemá ropa veľa možností na rast (limit vidíme na spomínanej úrovni 39 USD/barel), naopak v prípade horších ekonomických výsledkov a pretrvávajúcej negatívnej nálade na akciových trhoch, rope môže hroziť atakovanie tohtoročných cenových miním na úrovni 37,13 USD/barel.

Zlato (aprílový kontrakt GCJ9 na burze COMEX)
Včerajšie obchodovanie bolo poznačené absenciou dôležitejších ekonomických výsledkov i správ z finančného sektora, ktoré v predošlom týždni boli najväčším zdrojom sily rastu pre žltý kov.

Včerajšie obchodovanie so zlatom sa tak orientovalo najmä podľa akciových trhov, ktoré pretrvávajúcou negatívnou náladou zlatu pomáhali udržiavať cenu tesne pod 1000-dolárovou úrovňou.

Obchodovanie v blízkosti tejto úrovne predpokladáme i pre dnešný deň, pričom nevylučujeme obnovenie snahy dostať cenu nad túto psychologickú bariéru. Zlato by dnes mohli podporovať prípadné horšie US ekonomické výsledky, ale aj stúpajúce napätie na akciových trhoch dôsledkom obáv z plánu testovania likvidity US bánk.

Najväčší ETF fond pre zlato SPDR Gold Trust dnes už tretí deň za sebou eviduje nezmenený objem fyzickej držby zlata na úrovni 1028,98 ton, čo udržuje korekčný výhľad predošlým ziskom.

Dnešný fundamentálny kalendár však napovedá o silnej obchodnej seanse, od ktorej trh očakáva odpoveď k viacerým otázkam najmä vo vzťahu k včerajšiemu návrhu „stres testu“ pre US komerčné bankovníctvo. Ak by sa tak dnes na trhu neukázali bližšie informácie s potvrdením, že zásah FEDu bude obmedzený len na protihodnotu preferenčných aktív daných bánk (poskytnuté financie za preferenčné akcie = bez vlastníckych práv na spoločnosti), možno očakávať pokračujúcu neistotu na finančnom trhu. Takýto scenár pri tom podporuje rast zlata a US štátnych dlhopisov i naďalej, čo by mohlo udržať cenu zlata nad včerajšími minimami 976,5 s ambíciou skôr opätovného prielomu 1000 USD/uncu smerom k tohtoročným maximám 1007,5 USD.

Autor: Michal Zelman