Prezident FEDu na strane privátneho bankovníctva

Bernankeho vystúpenie pred senátom nebolo príliš optimistické, kedy sú aktuálne prognózy ekonomiky stále veľmi slabé. Akciám ale priali jeho neskoršie vyjadrenia kedy vyhlásil, že znárodnenie finančných inštitúcií nepripadá v úvahu a „stresové testovanie“ nie je selekciou tých bánk, ktoré by mali byť znárodnené. Akcie finančných inštitúcií si tak pripísali silné zisky, ktorým sekundoval technologický sektor. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +3,32%/7350, SP 500 +4,01%/773, Nasdaq Composite +3,90%/1441. Dnešný Nikkei 225 +2,65/7461.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Kľúčovou udalosťou včerajšieho dňa bolo vystúpenie prezidenta FEDu Bernankeho pred senátom. Svoju výpoveď začal nie príliš optimistickými vyjadreniami kedy vyjadril, že US ekonomika je v období silnej recesie a riziká sú stále v smere ďalšieho spomalenia, realitný sektor je veľmi slabý, väčšina trhov so sekuritizovanými cennými papiermi ostáva zatvorených a niektoré banky stále ostávajú pod tlakom. V tejto časti v podstate zopakoval slová zo zápisnice FOMC, takže výraznejšie novinky sme z jeho prejavu nepočuli. Trh sa ale sústreďoval hlavne na otázky ohľadom možného znárodnenia bánk. Na margo takéhoto kroku sa Bernanke vyjadril, že stresové testovanie, ktoré dnes začína, nie je určené na to, aby boli banky rozdelené na tie, ktoré budú znárodnené a na tie, ktoré znárodnené nebudú. Podľa jeho slov nedáva akékoľvek  znárodnenie v aktuálnej situácii zmysel a banky by mali ostať v privátnych rukách. Jeho vyjadrenia tak boli doteraz najjasnejším odmietnutím znárodňovania, aké doteraz akciové trhy počuli od hlavných predstaviteľov FEDu alebo ministerstva financií. Nevylučoval ale, že by vláda mohla svoje podiely v bankách zvyšovať. Trh tak počul to čo potreboval. K znárodňovaniu zatiaľ nepríde. Z nášho pohľadu ostáva znárodnenie stále jedno z možných východísk riešenia situácie vo finančnom sektore.
• Akcie finančného sektora zareagovali na tieto správy silným rastom a segment zaznamenal prírastok až 11,8%. Ich nárast pomohol akciovému indexu SP 500 k pripísaniu si najväčšieho percentuálneho prírastku za posledný mesiac. Z veľkej časti bola včerajšia rely podporená aj uzatváraním predchádzajúcich predajných špekulácií, ktoré ešte viac zosilnili postup akcií (tzv. short squeeze ). Bernanke tak svojim slovníkom odsúvajúcim znárodnenie na druhú koľaj prispel akciám k dosiahnutiu prvých ziskov po šiestich stratových obchodných dňoch. Zisky si tak pripísali všetky segmenty akciového trhu. Banky samozrejme najsilnejšie zisky, kedy ich v tom utvrdili aj slová prezidentky Úradu na ochranu vkladov FDIC vyhlásiením, že US banky majú dostatok kapitálu. Akcie všetkých veľkých bánk si tak pripísali zisky nad 10%, no výnimkou bola banka JP Morgan. Táto banka totiž znížila výšku dividendy o 87%, aby ich použila na zvyšovanie kapitálu.
  Pod rast akciových trhov sa vo veľkej miere podpísal aj technologický sektor, ktorý korigoval svoje predchádzajúce straty. Príťažou pre technologický sektor bola spoločnosť Microsoft, kde sa jej výkonný riaditeľ vyjadril, že predstavenie nového operačného systému Windows 7 sa odkladá na budúci rok. Okrem toho sa objavili správy, že spoločnosť stále plánuje spojenie so spoločnosťou Yahoo. Akcie Microsoftu tak skončili ako jediný komponent akciového indexu DJIA v strate.
• Silné zisky si pripísal počas včerajšieho dňa aj maloobchodný sektor, kedy lepšie kvartálne výsledky zverejnili až traja maloobchodný predajcovia a to Home Depot, Macys a Nordstrom.
  Makroekonomický kalendár včera podporoval Bernankeho slová o stále problémovej situácii v ekonomike. Spotrebiteľská dôvera podľa spoločnosti Conference Board totiž prepadla na rekordné minimá, od kedy sa začalo zverejňovanie výsledkov v roku 1967. Dôvodom je rastúca nezamestnanosť, pokračujúci prepad realitného trhu, pokles akciových portfólií a nárast cien benzínu v poslednom období. O stave realitného sektora, ktorého slabosť Bernanke včera tiež spomenul, nás informoval Case-Shillerov index cien domov, ktorý je najlepším indikátorom vývoja cien domov, nakoľko porovnáva cenu nehnuteľností, ktoré už boli raz predané. Ten opäť nesklamal a zaznamenal rekordný prepad. Na ročnej báze k decembru sú tak ceny domov v 20 hlavných metropolách US nižšie až o 18,5%. S podobným prepadom skončil aj sektor komerčných realít, kedy podľa agentúry Moodys klesla cena tohto typu nehnuteľností za rok 2008 takmer o 15%. Boj na realitnom trhu tak otvára svoj druhý front. Úvery na komerčné nehnuteľnosti totiž boli tiež vo veľkej miere sekuritizované a bankám z ich prehodnocovania hrozia ďalšie straty.

Makroekonomický kalendár dnes ponúka zverejnenie predaja existujúcich domov za január, ktoré sa očakávajú opäť s ďalším nárastom. Prepad realitného trhu stále pokračuje, takže zverejnenie lepších výsledkov ďalší mesiac by dodalo akciovým trhom dôveru v ďalšom postupe. Okrem toho pokračuje Bernankeho vystúpenie v kongrese, kedy dnes bude mať svoj prejav pred snemovňou reprezentantov. Jeho prejav by mal byť totožný ako ten včerajší, takže dôležité budú hlavne otázky a odpovede. Vzhľadom na to, že včera povedal dostatočné množstvo informácií, by jeho prejav nemal obsahovať zásadnejšie vyjadrenia, aj keď to sa nedá nikdy vylúčiť.

Korporátny kalendár dnes pokračuje zverejňovaním výsledkov maloobchodných predajcov Saks a TJX Companies.

Z technického hľadiska ostávajú futures na Dow Jones pod klesajúcou trendovou líniou ťahanou z februárových maxím. Akcie sú ale z krátkodobého hľadiska prepredané, takže býčí scenár by dnes mohol pokračovať. V takomto prípade by sa po prelomení tejto klesajúcej línie, ktorá je v okolí približne 7 320 bodov, otváral pre futures priestor k hladine 7 370 pred levelom 7 500 bodov. Naopak, ak sa obavy o finančný sektor obnovia, mohli by futures po prelomení supportu 7 240/30 bodov opäť klesnúť k tohtoročným minimám na 7 090 bodoch.

Autor: Ján Beňák