Volatilná seansa priniesla akciám ďalšie straty

Akciové trhy si včera zaknihovali ďalšiu stratovú seansu, kedy obchodníci využili ako dôvod na výpredaje akcií horší výsledok predaja existujúcich domov. Seansa bola veľmi volatilná s častou zmenou trendu, no obchodníci využívali každý nárast na prudké výpredaje. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,09%/7270, SP 500 -1,07%/764, Nasdaq Composite -1,14%/1425. Dnešný Nikkei 225 -0,04%/7457.

Počas včerajšej európskej seansy sa futures na Dow Jones kĺzali po hlavnej klesajúcej línii ťahanej z februárových maxím, takže obchodníci sa do nových nákupov od tejto dôležitej technickej úrovne nepúšťali. Podobne postupovali aj US obchodníci, ktorí po otvorení akciového trhu udržiavali futures stále pod touto hladinou, kedy sa obchodníci obávali pokračovania Bernankeho prejavu a zverejnenia výsledku predaja existujúcich domov za január. Ten ale skončil horšie než očakávania a dosiahol nové 12-ročné minimá. Obchodníci tak opreli výpredaje akcií o tento fundament. Trend na akciách totiž ostáva stále medvedí a to aj napriek tomu, že akcie sú veľmi pre-predané.  Jediným pozitívom tohto výpredaja ale bolo to, že futures neprelomili pod minimá z pondelka ani z utorka. V prípade ich prelomenia by sme sa ale skôr než očakávaného obratu mohli dostať do fázy kapitulácie obchodníkov, kedy by tí začali vypredávať svoje portfóliá.

Po úvodnom výpredaji, ktorý smeroval prioritne zo sektora bánk a staviteľov došlo k miernej stabilizácii akciového trhu. Tým totiž pomáhal energetický sektor, ktorý si začal pripisovať silnejšie zisky kvôli nižším zásobám ropy, ktoré podnietili silné nákupy ropy. Cena čierneho zlata tak ukončila včerajšie obchodovanie so ziskom 6,4%. O postup vyššie sa následne snažil aj finančný sektor, no jeho postup bol obmedzený prepadom akciami poisťovni, kedy dve z nich, Lincoln National a Allstate výrazne znížili dividendu.

Postup akcií vyššie ale opäť skresalo ministerstvo financií, ktoré zverejnilo detaily stresového testovania bilancií bánk. Podľa neho prebehne stresové testovanie do šiestich týždňov. To bude pozostávať z dvoch scenárov, lepšieho, kedy ekonomika nebude v roku 2009 v príliš silnej recesii a horšieho, ktorý bude uvažovať so silnou recesiou a minimálnym rastom v roku 2010. Na základe oboch sa stanoví ministerstvom financií  výška kapitálu, ktorú musí každá banka získať. Následne získajú banky lehotu šiestich mesiacov, aby potrebný kapitál získali. Ak sa im to nepodarí, uskutoční investície do bánk v preferenčných akciách vláda. Tie budú konvertibilné na kmeňové akcie. Vláda si tak pravdepodobne necháva v prvom rade priestor, aby mohla zvyšovať kapitálovú primeranosť bánk meranú kmeňovým kapitálom (podobne ako to plánuje pri Citigroup)a následne aby zabránila tomu, aby banky využívali zdroje vlády príliš dlho, pretože by následne zmenením preferenčných akcií na kmeňové došlo k rozriedeniu akcionárskych podielov. Banky tak budú musieť hľadať náhradu za vládny kapitál u privátnych investorov.

Detaily tak opäť stiahli akcie finančných spoločností nadol, no prepad nebol taký výrazný než na výsledok predaja existujúcich domov. Akcie tak následne opäť obnovili svoj rast. Futures na Dow Jones tak prelomili klesajúcu trendovú líniu ťahanú z februárových maxím, no tento postup bol hneď prudko vypredaný, kedy sa tento výpredaj spája so slovami Obamu, že vláda bude musieť rapídne škrtať vládne výdavky. Akcie tak ukončili obchodovanie v červených číslach.

Seansa tak mala charakter prudkých zmien trendu bez jasnejšieho smeru, no výpredaje po každej horšej správe  naznačujú, že medvedí tábor si stále verí a kapitulácia býčích obchodníkov môže byť blízko.
Počas dnešnej seansy budú zverejnené výsledky predaja nových domov, ktoré sa očakávajú s ďalším prepadom, kedy je záujem o nové nehnuteľnosti minimálny, nakoľko je trh zaplnený nepredanými existujúcimi domami. Dôležitejším výsledkom tak budú objednávky tovarov dlhodobej spotreby za január, ktoré sa očakávajú s ďalším poklesom, no nižším než v decembri. Horší výsledok by upozorňoval na to, že situácia v ekonomike sa vôbec nezlepšuje a akcie by prijali takýto výsledok negatívne. Okrem toho dnes pracovný trh predstaví výsledky týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré sa očakávajú pri nových žiadostiach  podobnej výške ako predchádzajúce údaje, no vzhľadom na to, že minulý týždeň bol pondelok sviatok, mohli by tie skončiť oveľa lepšie. Naopak, pokračujúce žiadosti, ktoré sú oneskorené až o 2 týždne, by mali prekonať level 5 miliónov.

Korporátny kalendár dnes neponúka žiadne kľúčové výsledky, no po zatvorení akciových trhov predstaví kvartálne zisky spoločnosť Dell, líder technologického sektora.

Európska seansa zatiaľ nasvedčuje pozitívnemu vývoju, no sentiment na trhu môžu ovplyvniť dodatočné vyjadrenia k stresovému testovaniu bánk, predstavenie pomoci pre Citigroup alebo iné správy. Z technického hľadiska futures prelomilo klesajúcu trendovú líniu ťahanú z februárových maxím, no za silnejší signál by sme považovali prelomenie klesajúcej línie ťahanej z tohto týždenných maxím. Prelomenie v okolí 7 350/7 400 bodov by tak bolo potrebným býčím signálom. Vzhľadom na prepredanosť akciových trhov sa nedá vylúčiť postup akcií nahor, no včerajšia seansa ukázala, že medvedí trend je na akciách stále silnejší. V prípade lepších výsledkov by sa tak po prelomení tejto rezistencie otváral priestor k hladine 7 500 bodov,   naopak prelomenie pod týždenné minimá 7 090 bodov by tlačilo futures k psychologickej hladine 7 000 bodov.

Autor: Ján Beňák