Akcie prelomili kľúčové úrovne

US akciové trhy ukončili včerajšie obchodovanie so silným prepadom, kedy horibilné straty znárodnených US finančných inštitúcií dávali opäť do pozornosti problémy finančného sektora. Pod vysoké straty akcií sa podpísal aj prepad cien ropy a opätovné obnovenie obáv o spoločnosť General Electric. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -4,24%/6763, SP 500 -4,66%/700, Nasdaq Composite -3,99%/1322.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

Problémová poisťovňa AIG, ktorá bola ku koncu minulého roka znárodnená, dostala počas včerajšieho dňa od vlády očakávaný balík pomoci. Ten dosiahne 30 mld. USD a pôjde z plánu TARP. Po predchádzajúcej injekcii vo výške až 150 mld. USD sa tak objem pomoci poskytnutej tejto spoločnosti vyšplhal až na 180 mld. USD. Pomoc ale nebola poskytnutá z dobrej vôle vlády. AIG totiž za 4Q zverejnila stratu až 61,7 mld. USD, čo je najväčšia korporátna strata v histórii. Celoročná strata dosiahla 99,3 mld. USD a len tesne skončila pod hladinou 100 mld. USD. Hlavným dôvodom týchto strát boli nesprávne stávky spoločnosti na derivátových trhoch. Vzhľadom na to, že protistranou v týchto operáciách boli hlavné finančné spoločnosti, je AIG príliš dôležitou na to, aby bola nechaná napospas bankrotu, nakoľko by tým ohrozila ostatné spoločnosti. Vláda tak s najväčšou pravdepodobnosťou bude musieť v budúcnosti poskytnúť ďalšiu pomoc tejto problémovej poisťovni, ktorú môžeme bez výčitiek nazvať  „zombie“ spoločnosťou.

Takou ale nie je len AIG, ale aj podporovateľ hypotekárneho trhu, spoločnosť Fannie Mae. Tá za 4Q rovnako zverejnila obrovskú stratu  vo výške 25,23 mld. USD, čo je šiesta strata tejto spoločnosti v rade za sebou. Celoročná strata za rok 2008 dosiahla 58,7 mld. USD. Hlavným dôvodom jej strát je nárast delikvencie na US hypotékach, ktorá sa začína presúvať z pôvodne malého, sub-prime trhu aj medzi najkvalitnejšie hypotéky. Straty spoločnosti tak zďaleka nie sú definitívne a rok 2009 určite nebude obratový. Spoločnosť tak vyžila už existujúcu úverovú linku s vládou a požiadala ju 15,2 mld. USD. Podobne ako Fannie má problémy aj jej menší brat Freddie Mac, nakoľko sa včera manažment spoločnosti vyjadril, že spoločnosť bude musieť požiadať vládu o čerpanie zdrojov v objeme 30-35 mld. USD zo svojej úverovej linky s ministerstvom financií. Podobne to  ale asi nebude posledná pomoc, nakoľko aj táto spoločnosť má obrovské portfólio hypoték vo vlastníctve alebo garancii a len mierny nárast delikvencie bude výrazne znižovať kapitál spoločnosti. Práve preto asi aj Obama vo svojom pláne pre podporu realitného trhu oznámil aj ďalšie investície do týchto spoločností, ak to bude potrebné.
Finančný sektor si tak pod tlakom týchto udalostí odpísal stratu až 6,8%. Straty v tomto segmente si pripisovala väčšina spoločností. Veľkú zásluhu na tom mal aj viac ako 90%-ný pokles zisku najväčšej finančnej spoločnosti, Berkshire Hathaway. Akcie počas včerajšieho obchodovania tlačil nadol aj energetický sektor spoločne so segmentom základných materiálov, ktorý reagoval na 10%-ný prepad cien ropy.

Smola na päty sa počas včerajšej seansy lepila aj na spoločnosť General Electric, kedysi top 5 spoločnosti podľa trhovej kapitalizácie. Zníženie dividendy spoločnosti, prvé od roku 1938, totiž nezabránilo analytikom tomu, aby opäť obnovili svoje obavy o rating spoločnosti. Hlavné slovo v týchto očakávaniach mali analytici Citigroup. Dôvodom obáv je stále hlavne finančná divízia spoločnosti. Akcie General Electric tak ukončili obchodovanie v strate 11%.
Makroekonomický kalendár počas včerajšieho dňa ponúkol výsledok ISM výrobného sektora za február, ktorý skončil s lepším ako očakávaným výsledkom, no aj tak skončil v pásme kontrakcie po 13. mesiac v rade za sebou, takže výsledky zatiaľ žiadnu nádej neprinášajú. Kľúčová zložka nových objednávok totiž poklesla, podobne aj zložka zamestnanosti. Tá zaznamenala prepad rovno na najnižšiu hodnotu odkedy sa zverejňujú údaje ISM z roku 1948. Podľa analytikov HSBC by tak ekonomika za predchádzajúci mesiac mohla stratiť až 750 tis. miest. Ekonomický kalendár ponúkol včera ešte aj výsledky stavebných výdavkov za január, ktoré skončili horšie než očakávania. Za pozornosť ale stojí poznámka, že väčší prepad než výdavky na rezidenčnú výstavbu zaznamenali výdavky na nerezidenčnú výstavbu. Obavy niektorých členov FEDu, že najväčším problémom pre rok 2009 je segment komerčných nehnuteľností, sa tak začína vypĺňať.

Po včerajšom prepade skončil akciový index DJIA 30 na najnižšej úrovni od 1. mája 1997 a zatvoril aj pod dôležitou psychologickou hladinou 7 000 bodov. Nad kľúčovou hladinou sa ale podarilo udržať indexu SP 500, ktorý obchodovanie ukončil nad hladinou 700 bodov. Včerajší prepad smeroval zo všetkých segmentov akciového trhu, nakoľko až 98% komponentov tohto indexu ukončilo obchodovanie v strate. Veľmi zaujímavé ale bolo sledovanie údajov objemu zobchodovaných akcií. Počas celého dňa bol totiž objem bez výraznejšieho nárastu, takže prepad akcií bol kontrolovaný, bez výraznejších zastavení sa spojených s nárastom objemu. Obchodníci sa tak ako keby zmierili s prepadom, čo môže byť veľmi nebezpečné pre ďalšie seansy.
Počas úvodu európskeho obchodovania poukazujú futures na Dow Jones na otváranie v miernom zisku, kedy futures korigujú svoje včerajšie straty. Akcie sú stále extrémne prepredané, takže nárasty v aktuálnom medveďom trende môžu byť extrémne. Prvou rezistenciou zabraňujúcou takémuto scenáru je klesajúca línia ťahaná zo štvrtkových maxím, ktorá je aktuálne v okolí hladiny 6 920/10 bodov. Jej prelomenie by podporovalo postup k hladine 6 980 bodov s výhľadom na hladinou 7 090 bodov.
Makroekonomický kalendár dnes ponúka len výsledok nezrealizovaných predajov domov za január, ktorý sa očakáva s poklesom oproti predchádzajúcemu mesiacu. Ak by skončil lepšie než očakávania, mohol by akciám podať potrebnú pomocnú roku. Veľkou obavou je ale Bernankeho prejav pred senátom, kde by negatívne vyjadrenia na adresu finančných trhov alebo ekonomiky nemusel zobrať akciový trh s nadšením. Podobne by ale nemuseli optimisticky vyznieť ani údaje o predajoch automobilov za január, ktoré bývajú zverejňované počas obchodovania. Očakáva sa 15. pokles predajnosti v rade za sebou a najnižší údaj celkového ročného predaja od júna 1982. Negatívne výsledky by tak mohli podporiť zotrvanie v medveďom scenári, ktorý by podporoval pokles k hladine 6 600 bodov. Akciový trh je extrémne prepredaný, takže korekčné rely, ktoré bývajú extrémne silné, sa nedajú vylúčiť. Hlavný trend ale ostáva stále medvedí.

Autor: Ján Beňák