Bude ropa na konci roka na 80 USD?

Na začiatku tohto roka sme v našich predikciách pre tento rok tvrdili, že jeho koncom uvidíme ropu na úrovni 80 USD. Teraz nastáva vhodná príležitosť si tézu zopakovať a ukázať si dôvody, prečo si myslíme, že ropa smeruje omnoho vyššie.

Vo včerajšej analýze sme uviedli množstvo dôvodov, prečo ropa počas predchádzajúceho dňa oslabila o 10%, pod hranicu 40USD. Niektoré z týchto dôvodov vytvárajú veľmi nepriaznivý pohľad na makroekonomické prostredie, ktoré by naďalej mohlo ropu tlačiť nižšie cez jej dlhodobé minimá na úrovni 35 USD.  K tomuto sa pridáva množstvo analytikov, ktorí tvrdia, že prepadu ropy ešte neodzvonilo, napriek tomu, že posledné týždne sa jej cena po brutálnom poklese stabilizovala. To ukazuje nasledujúci graf.

Rozhodne nejdeme polemizovať o tom, že makroekonomická situácia nie je dobrá. Považujeme ju dokonca za horšiu ako si myslí väčšina ľudí. A práve to je pre túto analýzu podstatné. Väčšina ľudí , či už z dôvodu svojho nezáujmu, laxnosti alebo neskorému prísunu informácií, robí často chybné rozhodnutia. Veľká časť ľudí tak ako nakupovala ropu pri jej poklese od úrovne 140 až po súčasných 40 USD, nakupovala aj akcie pri poklese od úrovne 14,000. Práve tento typ správania je problémom nízkej informovanosti, v tomto prípade o to, že ekonomika mení svoj charakter, a už nikdy nemusí byť taká ako predtým.

Nasledujúci graf ukazuje porovnanie dvoch inštrumentov. Prvým je cena ropy, ktorá je červená a druhým je cena najväčšieho ETF fondu investujúceho do ropy (USO). Ropný ETF fond je v podstate podielový fond investujúci do ropy, ktorého najčastejšou klientelou je bežná investorská verejnosť. Problémom menších investorov je, že kvôli menšiemu záujmu a nízkej informovanosti často vstupujú do pozícií neskoro a až vtedy, keď sa trh otáča opačným smerom. Na priloženom grafe môžeme vidieť, že záujem investorov zobrazený v dopyte po ropnom ETF prevyšuje rast ceny. Táto mála odchýlka je zrejmá od úrovne 100 USD, kedy ropu začala vo veľkom nakupovať investorská verejnosť.

Menší investori boli (podobne ako na akciách) v prvých mesiacoch veľmi úspešní a získali slušné zisky. Pri obrate na rope od úrovne 140 a začínajúcom prudkom poklese však aj naďalej pokračovali v nákupoch. Dopyt po ropnom ETF stále predbiehal vývoj ceny ropy. Dopyt gradoval na konci roku 2008, týmto investorom však priniesol iba sklamanie a ďalšie straty.

Konečne prvýkrát v polovici februára 2009 sa situácia otáča. Menší investori deprimovaní absenciou akýchkoľvek ziskov začínajú strácať nádej v rast ropy. Tu sa modrá čiara dostáva pod červenú a ich rozdiel naznačuje veľkú divergenciu. Malí investori ropu predávajú, avšak cena ropy rastie, čo znamená, že na trhu  existuje silný dopyt, ktorý sa skôr či neskôr na rope prejaví. Je veľmi pravdepodobné, že to bude prudkým nárastom.  Sledovanie správania menších investorov často prináša zaujímavé informácie o trhu, a to rozhodne nielen na rope.

Pozrime sa na to, ako vyzerá ropa z technického hľadiska. Na 4-hodinovom grafe vidíme, že sa vytvorilo trojité dno, ktoré je veľmi často považované za silný obratový vzor. Prelomením úrovne 45 USD by sa tak otvoril rope potenciál na výraznú korekciu svojich masívnych strát, korekciu, ktorá až doteraz neprišla. Samozrejme, prísť nemusí, trh je nevyspytateľný a každá nová informácia môže zavážiť.

Ak sa však história opakuje, tak tomuto názoru môže dať za pravdu. Ukážeme Vám graf, ktorý je takmer identický so súčasným 4-hodinovým grafom ropy.

Tento graf je síce týždenný, avšak veríme, že časový rámec nie je rozhodujúci. Otázka je, nakupovali by ste pri štvrtom pokuse o prelomenie hornej trendovej línie tejto klinovej formácie? Ak áno, tak by ste nakúpili EUR/USD na úrovni 0,9000, čo je pár 100 bodov nad historickými minimami. História sa nikdy presne neopakuje, avšak môže nám byť vodítkom k budúcnosti. Čo si z nej zoberieme je na nás.

Ešte si v krátkosti zrekapitulujme včerajšie obchodovanie. Akcie sa nedokázali vymaniť z medvedieho trendu a neudržali si ani 1,6% zisk. SP500 končí pod psychologickou úrovňou 700 dolárov, čo neveští nič dobré ani do budúcnosti. Napriek tomu končí ropa vyššie o 3%, čo je pre ropu pozitívnym znamením. Kľúčovým pre ďalší vývoj ropy bude prelomenie jednej zo strán pásma 35-45 USD.


 

Autor: Ronald Ižip