Pracovný trh dnes pre akcie kľúčový

Akcie v stredu prerušili sériu piatich stratových seáns v rade za sebou, no včerajšie obchodovanie ich opäť vrátilo do zabehnutých koľají silných prepadov. Najväčšiu zásluhu mal na tom opäť finančný sektor. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -4,09%/6594, SP 500 -4,25%/682, Nasdaq Composite -4,00%/1299. Dnešný Nikkei 225 -3,5%/7173.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Finančný sektor opäť bez náznaku stabilizácie prepadával na svoje nové dlhodobé minimá. Akcie JP Morgan prepadli na najnižšiu úroveň od októbra 2002, kedy tesne minuli minimá z roku 1995, akcie najväčšej banky západného pobrežia Wells Fargo prepadali na 13-ročné minimá, akcie Bank of America na minimá z roku 1984 a akcie spoločnosti Citigroup, kedysi najväčšej US banky podľa trhovej kapitalizácie, sa počas dňa obchodovali pod úrovňou 1,00USD, čo bola najnižšia úroveň od kedy je spoločnosť na burze, teda od roku 1977. Obavy o zdravie bilancií bánk a o dostatočnosť ich kapitálu počas včerajška vyvolali správy ratingovej agentúry Moodys, ktorá sa nelichotivo vyjadrovala o ratingu prvých troch vyššie spomínaných bánk. Finančný sektor tak ukončil obchodovanie v silnej strate 9,9%, ktorá bola najvyššia spomedzi všetkých hlavných segmentov akciového trhu.
• Spoločnosti so slovom General vo svojom názve včera nemali dobrý deň. Manažment spoločnosti General Electric sa síce snažil v televízii CNBC trh presvedčiť, že spoločnosť nemá problémy so získavaním zdrojov a finančná divízia bude tento rok zisková, no obchodníci neboli týmito správami presvedčení a akcie spoločnosti ukončili obchodovanie po siedmy deň v rade za sebou v strate na minimách z roku 1992. Naopak, manažment spoločnosti General Motors sa vo svojej ročnej správe nesnažil situáciu zahmlieval a priamo priznal, že má obavy o budúcu existenciu spoločnosti .To potvrdil aj audítor spoločnosti. Akcie firmy tak ukončili obchodovanie so stratou 15%. Ďalšia spoločnosť, General Dynamics, znížila včera odhad zisku pre rok 2009. Podobne ako pri ostatných dvoch spoločnostiach neboli správy vítané s nadšením a akcie ukončili obchodovanie so stratou 7,06%.
• Makroekonomický kalendár počas včerajšieho obchodovania predstavil údaje z pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí. V oboch prípadoch skončili výsledky lepšie než očakávania, no vzhľadom na výsledok ADP zamestnanosti za február ktorý skončil s rekordnou stratou pracovných miest a očakávané non-farm payrolls dnes bol výsledok trhom odignorovaný.
• Včera zverejňovali porovnateľné tržby za február US maloobchodní predajcovia. Ich výsledky nedopadli príliš povzbudivo. Konsenzy z hlavných spoločností totiž prekonal len Wal-Mart, naopak horšie výsledky zverejnili predajcovia JCPenney, Kohls, Target, Macys a Nordstrom. Maloobchodný sektor tak stále pociťuje dopady horšej situácie spotrebiteľa. Maloobchodné tržby za február tak pravdepodobne skončia záporné po prekvapivom výsledku v januári.

Akciová seansa opäť včera opäť poukázala na silu medvedieho tábora ktorý opäť dokázal mať počas celej seansy trh pod kontrolou. Akciový index SP 500 tak ukončil obchodovanie na najnižšej úrovni od roku 1996.

Počas dnešnej seansy sú najdôležitejšou udalosťou výsledky z pracovného trhu v podobe februárovej miery nezamestnanosti a zmeny počtu pracovných miest mimo poľnohospodárstva, non-farm payrolls. Očakáva sa, že ekonomika stratila za tento mesiac až 650 tis. pracovných miest, čo je najviac od roku 1949 a miera nezamestnanosti by mala vzrásť na 25-ročné maximá 7,9%. Výsledky z pracovného trhu sa ale očakávajú v pomerne širokom pásme -500 až -800 tis., takže priestor má pracovný trh skôr pre horší výsledok.

Kľúčová ale bude reakcia akciového trhu. Ten paradoxne, počas minulých mesiacov po horších výsledkoch väčšinou rástol, takže ak je história dobrým ukazovateľom, mohli by práve horšie výsledky byť očakávaným býčím signálom nakoľko by trh mohol dúfať, že to najhoršie z trhu práce má už za sebou. V takomto prípade tak platí pravidlo, že čím horší výsledok, tým lepšia reakcia akciového trhu.

Futures na Dow Jones index by sa tak v takomto prípade otváral priestor k hladine 6 800 bodov s výhľadom na level 6 880 bodov. Naopak, lepšie výsledky väčšinou trh prijímal negatívne, nakoľko tieto výsledky bývajú aj tak revidované nadol v nasledujúcich mesiacoch. V prípade lepších výsledkov by sa tak otváral priestor k hladine 6 400 bodov.

Každá akciová seansa je ale jedinečná, takže ak finančný sektor opäť  začne výrazne prepadávať vplyvom obáv napr. o Citigroup, je rizikom opätovné obnovenie výpredajov akciových trhov.

Nakoľko je dnes piatok, upozorňujeme na klasické zatváranie bánk FDICom. Akcie Citigroup pod 1 USD ale vyvolávajú obavu o to, či adeptom na pomoc nie je práve táto spoločnosť. Asi ťažko môže ministerstvo financií povedať, že dôvera v túto spoločnosť je veľká. Preto by počas víkendu mohli byť prijaté nové podporné balíky pre túto inštitúciu.
 

Autor: Ján Beňák