„Čierna diera“ US ekonomiky

Piatková seansa priniesla dlho očakávané dáta US pracovného trhu, ktoré potvrdili obavy o vývoj US ekonomiky. Ekonomika stratila tretí mesiac po sebe viac ako 600 tis. pracovných miest (prvýkrát od začiatku sledovania údajov v roku 1939), od začiatku recesie sa strata pracovných miest vyšplhala na celkový počet 4,4 mil. Tento negatívny vývoj tvorby pracovných miest sa prejavil v US nezamestnanosti, ktorá dosiahla takmer 26-ročné maximá na úrovni 8,1%.

Výhľad pracovného trhu v najsilnejšej ekonomike ostáva naďalej negatívy, čo spolu s prehlbujúcimi sa problémami na finančnom trhu (riziko ďalšieho nalievania finančných prostriedkov do bánk) a pokračujúceho prepadu cien nehnuteľností nevytvára pozitívne predpoklady pre prípadný odraz US ekonomiky v rok 2009. Americká nezamestnanosť prekročením 8%-nej úrovne, presiahla mieru, ktorá považovala nová Obamova administratíva za maximálnu nezamestnanosť pri schválení balíčka stimulov pre US ekonomiku v objeme 787 mld. USD. Aktuálne tak miera nezamestnanosti smeruje k odhadom FEDu na úroveň 8,7%, čo taktiež nemusí byť úroveň neprekonateľná pri súčasných problémoch US ekonomiky.

US ekonomika dnes pripomína potápajúcu sa loď, ktorá sa snaží udržať na búrlivých vlnách ekonomickej recesie. Okrem problémov pracovného trhu a realitného trhu (prepad cien nehnuteľnosti), ktoré ťahajú  US ekonomiku na dno, sa opätovne objavujú riziká bankového sektora. Minister financií USA T. Geithner a prezident FEDu B. Bernanke počas minulého týždňa naznačili potrebu ďalšieho finančného balíčka pre US bankový sektor, ktorý pripomína čiernu dieru (práve bezbrehé požiadavky finančného sektora na jeho stabilizáciu sú limitujúcim faktorom fiškálnych stimulov do ostatných oblastí US ekonomiky). Akýkoľvek objem finančných prostriedkov poskytnutých pre jeho stabilizáciu sa v ňom neskutočne rýchlo stráca. Narastajúce problémy amerických bánk a objavujúce sa správy o potrebe ďalšieho finančného balíčka dostali okamžitú tvrdú odpoveď z US senátu. Oba tábory (demokrati i republikáni) dali jasné stanovisko, že z financií daňových poplatníkov už nepôjde ani jeden USD pre záchranu finančného sektora (tieto stanoviská budú ešte tvrdšie po víkendových správach, že väčšia časť z financií na záchranu AIG skončila v európskych bankách).

Nielen západná strana Atlantiku má problémy so stabilizáciou svojho bankového sektora, na východnej strane UK vláda pristúpila k záchrane ďalšej finančnej inštitúcie. Výmenou za vládnu garanciu 250 mld. GBP rizikových aktív anglická vlády získala takmer 75%-ný podiel v najväčšom hypotekárnom poskytovateľovi Lloyds. Ide o štvrtý vstup UK vlády do vlastníckych podielov finančných inštitúcií od vypuknutia úverovej krízy.

Pokračujúce problémy na trhu práce a úverovom trhu (finančné inštitúcie) by sa mal prejaviť i v kľúčových dátach tohto týždňa – maloobchodné tržby z US ekonomiky (predpoklad -0,5% M/M. Tento týždeň okrem maloobchodných tržieb vytvára fundamentálne „vákuum“, ktoré zachraňujú iba januárové obchodné bilancie.

Fundamentálne vákuum pri prípadnej stabilizácií akciových trhov mohlo mierne uvoľniť silné zovretie zelenej bankovky. Už minulý týždeň napriek pokračujúcemu prepadu akciových titulov, si európske menové giganty (EUR, USD) dokázali udržať svoje silné technické pozície (EUR/USD 1,25, GBP/USD 1,40). Dnešný deň neprináša žiadne kľúčové zverejnenia (jedine investorský index Sentix z Eurozóny), čo bude podporovať technické obchodovanie (podľa silných technických bariér).

Intradenne tak vidíme priestor na EUR/USD v pásme 1,2530/1,2720, pričom k supportným bariéram 1,2530/20 bude pár tlačený pod tlakom rizika bankového sektora (ďalšia správa o Citigroup). Rezistencia 1,2720/30 EUR/USD bude výsledkom stabilizácie akciových trhov a pokračujúcej tvorba carry trades (EUR/JPY). Strednodobý výhľad nemeníme a ostáva s potenciálom k októbrovým minimám na 1,2350/00 EUR/USD, odolnosť technickej bariéry na 1,25 EUR/USD však poukazuje na potrebu intenzívnejšieho impulzu k jej zdolaniu.

GBP/USD bude v miernej ťažšej pozícií ako EUR/USD, víkendové „čiastočné znárodnenie“ Lloyds bude silnou podporu pre testovanie silnej technickej bariéry 1,40 GBP/USD. Prípadné prelomenie 1,40 GBP/USD pod tlakom pokračujúcej nervozity na akciových trhov bude otvárať priestor k úrovni 1,3950/30 GBP/USD. Stabilizácia akciových trhov (podložená piatkovým neuveriteľným obratom US akciových trhov v poslednej hodine) otvára priestor k intradennému pivotu 1,4140/60 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan