Nie“ znárodňovaniu podporilo akcie, nie však dosť

Včera sa do popredia akciových trhov dostala opäť fúzijná aktivita, aktuálne vo farmaceutickom a chemickom sektore. Avšak ani tieto dohody nedokázali akciové trhy prinútiť k postupu vyššie, nakoľko slová investorského mága Warrena Buffetta a prepad technologického sektora stiahli akciové trhy nadol. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,21%/6547, SP 500 -1,0%/676, Nasdaq Composite -1,95%/1268. Dnešný Nikkei 225: -0,44%/7054.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Počas včerajšieho dňa boli oznámené tri veľké fúzie, no ani táto aktivita nepodporila celotrhový sentiment. Po prepade akcií v takom rozsahu ako počas aktuálneho medvedieho trhu sa totiž začínajú medzi spoločnosťami vynárať lídri, ktorí majú stále dostatok kapitálu, resp. prístup k úverom, aby odkupovali menších konkurentov. Najlepšie je tento boj vidieť vo farmaceutickom sektore. Tento defenzívny necyklický sektor totiž z dlhodobého hľadiska predstavuje stále jeden z najsilnejších segmentov akciových trhov. Prvou zo včerajších dohôd bolo oznámenie plánu švajčiarskej spoločnosti Roche na odkúpenie podielu v spoločnosti Genentech, ktorý ešte európska firma nevlastní. Druhou dohodou bolo odkúpenie spoločnosti Schering-Plough firmou Merck, čím vznikne druhý najväčší výrobca liečiv na svete. Treťou dohodou bolo oznámenie spojenia dvoch chemických spoločností Dow Chemical a Rohm and Haas, ktoré je síce známe od júla, ale kvôli problémom s financovaním sa s jej ukončením váhalo. Ani objem oznámených fúzií cez 100 mld. USD nedokázal včera akcie silnejšie potiahnuť nahor.
• Sentiment vo veľkej miere zasiahol investorský mág Warren Buffett, ktorý sa už nepridal k býčiemu táboru ako počas posledných prejavov. Doteraz tento investor vždy po pri svojich vystúpeniach tvrdil, že je čas nakupovať akcie. Včera v televízii CNBC ale túto svoju mantru už neopakoval a miesto toho tvrdil, že US ekonomika prepadla cez okraj priepasti a požadoval od Bieleho domu, aby uskutočnil všetko čo je potrebné na zabránenie silnejšej krízy. Zaujímavá ale je, že Buffetov nový názor by podporovala aj teória value investovania. Podľa nej sú akcie stále veľmi drahé v porovnaní so situáciou, kedy nastalo dno počas predchádzajúcich silných medvedích trendov. Akcie by tak museli od aktuálnych úrovní prepadnúť o ďalších 27%, aby boli akcie tak lacné, ako v minulých krízach.
• Podobný smer akciových trhov podporuje aj jeden z najznámejších ekonomických pesimistov, profesor Newyorskej univerzity Nouriel Roubini. Podľa jeho slov by mohla recesia US ekonomiky trvať až 36 mesiacov a nezamestnanosť by mala prekonať úroveň 10%. Riziko totálneho finančného kolapsu bolo podľa jeho slov odvrátené, no US ekonomiku čaká bolestná, dlhotrvajúca recesia. Pre akciové trhy tak očakáva dosiahnutie dna na úrovni 500 bodov pri indexe SP 500, približne pri úrovniach očakávaných vyššie spomínanou Grahamovou teóriou.
• Aj napriek týmto vyhliadkam sa včera niektorým sektorom darilo. Jedným z nich bol paradoxne finančný, kedy si silné zisky pripísali akcie spoločnosti Wells Fargo. V tejto spoločnosti má totiž veľký podiel práve Warren Buffett, ktorý sa vyjadril, že  trojročný výhľad spoločnosti je taký dobrý ako nikdy predtým. Podobne si silný zisk pripísali aj akcie spoločnosti Bank of America, kedy sa na trhu objavili správy, že firma bude za asistencie FDICu (Úrad na ochranu vkladov) emitovať nové dlhopisy. Finančný sektor tak ukončil obchodovanie v zisku 2,5%. Asistovať mu dokázal len energetický sektor, ostatné segmenty sa obchodovali v strate.

Celkovo bola včerajšia seansa stále pod kontrolou medvedej strany trhu, ktorý sa presadili hneď od úvodu. V ňom totiž akcie silnejšie postúpili nahor po správach o fúzijnej aktivite, no technologický sektor začal akciové trhy ťahať nadol. K nemu sa následne pripojili aj ostatné segmenty a tak si hlavné akciové seansy zaknihovali ďalšiu stratovú seansu.

Počas dnešnej európskej seansy sa futures na US akciové indexy snažia o korekciu predchádzajúcich strát. Akcie sú veľmi pre-predané a čakajú na svoj impulz k postupu nahor. Makro kalendár dnes obsahuje prejav prezidenta FEDu Bernankeho, ktorý naposledy svojim odmietnutím znárodňovania podporil silnú rely na akciovom trhu. Pokiaľ by dnes aj napriek stálym problémom Citigroup zopakoval tieto slová, mohlo by to byť pre akciové trhy pozitívne.

Futures na Dow Jones s marcovou exspiráciou by sa tak po prelomení klesajúcej línie ťahanej z maxím z 26. februára cez maximá z minulého týždňa otváral priestor k hladine 6 700 bodov s výhľadom na piatkové maximá  6 750 bodov. Naopak suportom je level 6 500 bodov pred hladinou 6 450 bodov.

Autor: Ján Beňák