Vzostupy a pády

Obchodovanie na akciových trhoch bolo včera pomerne volatilné, no nakoniec kvôli prepadu akcií finančného sektora víťazil tábor medveďov. Pohyby akcií nadol ale korigovali tituly technologického a energetického sektora. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,15%/1783, SP 500 -1,30%/784, Nasdaq Composite -0,52%/1483. Japonský akciový trh bol dnes kvôli voľnu zatvorený.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Finančný sektor včera začínal s veľmi silnými ziskami, kedy si akcie hlavných finančných inštitúcií opäť pripisovali dvojciferné zisky z pre-marketu. Podobne poukazovali na rastovú seansu aj US indexové futures. Samotné otvorenie ale prinieslo vychladnutie týchto nálad, kedy akcie spoločnosti Citigroup začali výraznejšie prepadávať. Dôvodom boli správy, že banka sa chystá dať držiteľom preferenčných akcií spoločnosti ponuku na ich konverziu na kmeňové akcie. Pokiaľ by tak investori urobili, vzrástol by počet akcií banky v obehu z 5,5 mld. na 21 mld. Na zabránenie takémuto obrovskému zníženiu akcií ale banka oznámila tiež plán neskoršieho zlučovania akcií. Reakcia investorov ale nebola príliš optimistická a akcie ukončili obchodovanie v strate 15%. V mierne nižších stratách ukončili obchodovanie aj ostatné akcie veľkých bankových domov. Celkovo tak segment prepadol o 8%. Okrem Citigroup sa pod straty sektora podpísalo zníženie ratingu poisťovne Prudential od agentúry Moodys a výhľad zníženia ratingu pre poskytovateľa kreditných kariet, spoločnosť American Express od agentúry Standard and Poors. Nakoľko si ale sektor od svojich tohtoročných miním pripísal zisk až 60%, je včerajší pokles len korekciou.
• Po úvodnej eufórii nakoniec schladil býkov aj segment konglomerátov. Hlavný titul, spoločnosť General Electric totiž hneď na začiatku svojej konferencie s investormi potvrdila, že finančná divízia bude profitabilná v 1Q ako po celý rok 2009 a vyhlásila, že potrebný kapitál na chod počas tohto roka má už takmer plne získaný. Akcie spoločnosti ale o investorskú dôveru prišli po tom, čo spoločnosť vyhlásila, že straty z jej realitného portfólia by mohli dosiahnuť až 3,6 mld. USD. Naposledy totiž firma odhadovala tieto straty na 700 mil. USD.
• Pri stratových sektoroch ešte ostaneme. Od úvodu seansy bol totiž v strate farmaceutický sektor. Dôvodom boli správy od spoločnosti IMS Health, že predaje drahších liekov na predpis zaznamenali počas roka 2008 najnižší rast za minimálne posledných 47 rokov.
• Naopak, mierne straty si včera pripísal technologický sektor. Dôvodom  boli vynikajúce kvartálne výsledky spoločnosti Oracle, vývojárovi databázového softvéru. Tá zverejnila lepší kvartálny zisk, očakáva zisk v nasledujúcom kvartáli nad konsenzy a dokonca vykázala prvú kvartálnu dividendu vôbec. Sektor si tak pripísal mierny zisk 0,4%.
• Najvyššia aktivita na akciovom trhu ale prebiehala v energetickom sektore a segmente základných materiálov. Znehodnocovanie dolára je totiž živnou pôdou komoditných investorov. Cena ropy si tak pripísala zisk 6,5%, ostatné komodity ale vôbec nezaostávali. Zlato si pripísalo zisk až 7,8%.  Podpornými faktormi pre segment základných materiálov bolo zvýšenie ratingu pre hlinikársku spoločnosť Alcoa a schválenie pomoci v objeme 5 mld. US pre výrobcov súčiastok pre automobilky.
• Spomínané znehodnotenie dolára vyvolal krok FEDu, že bude nakupovať štátne cenné papiere. Takýmto krokom sa snaží o obnovu úverového trhu, kedy očakáva, že spolu s nízkymi úrokovými sadzbami sa mu podarí následne naštartovať aj ekonomiku a zároveň ju ochrániť pred hrozbou deflácie. Opäť ale prízvukujeme, že krok FEDu je veľmi riskantný a môže vyústiť do prudkého nárastu  inflácie, nakoľko FED v podstate monetizuje vládny dlh a nakupuje aj ostatné úverové inštrumenty so spomínaným cieľom podporiť úverovú expanziu.... Nie je ale náhodnou problém preúverovanosti celého sveta to čo nás do aktuálnej krízy dostalo? Riešenie krízy novými úvermi tak nemusí byť najsprávnejšie, no nič nerobenie FEDu by nás dostalo do veľkej hospodárskej krízy 2.0 oveľa skôr. Je tak zložité ohodnotiť kroky FEDu, no znehodnotenie dolára a nárast cien komodít, hlavne zlata a ropy bude pravdepodobne v budúcnosti nasledovať.
• Ekonomický kalendár včera ponúkol výsledok týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré v prípade nových žiadostí skončili s mierne lepším výsledkom, no pokračujúce žiadosti opäť rozširovali svoje rekordné maximá, od kedy sa začalo zbieranie týždenných údajov v roku 1967. Druhým dôležitým makroúdajom bol výsledok prieskumu výroby Philadelphského FEDu, ktorý síce skončil mierne nad konsenzami, no kľúčové zložky zamestnanosti a nových objednávok pokračovali v prepade. Recesný pohľad na výrobu v US ekonomike tak výsledok nemení.

Z technického hľadiska sa včera futures na akciový index Dow Jones prudko odrazili od maxím predchádzajúceho dňa na úrovni 7 520 bodov. Pri hlavnom indexe SP 500 sa index odrazil od psychologickej úrovne 800 bodov. Zatiaľ si nemyslíme, že išlo o dosiahnutie maxím tejto medvedej rely, ale skôr o vychladnutie silného býčieho trendu predchádzajúcich dní.

Dnešný makrokalendár z US neobsahuje žiadne makrodáta, jedinou udalosťou je večerný komentár Bernankeho v Phoenixe. Rovnako je prázdny aj dnešný korporátny kalendár. Obchodovanie sa tak bude riadiť skôr zmenami ratingov pre hlavné US spoločnosti a hlavne správaním titulov finančného sektora.

Dnešná exspirácia opcií na akcie, opcií na indexy a indexových futures by tak už nemala mať dopad na dnešné obchodovanie a trhu by sa mohli opäť chopiť býci. Futures sa síce už vymanili zo svojho hlavného rastového kanála tvoriaceho sa od 9. marca, no práve tieto nízke úrovne by mohli zaktivovať býčí tábor k novým nákupom.

Futures by tak dnes mohli dosiahnuť na hornú hladinu predchádzajúceho rastového pásma na úrovni 7 420 bodov po prelomení s výhľadom na 7 450 bodov. Naopak, ak obchodníci budú vyberať svoje zisky pred víkendom, mohli by futures dosiahnuť level 7 200 bodov pred hladinou 7 120 bodov.