Automobilky dostali poslednú šancu

Pondelkové obchodovanie ukončili US akciové indexy v silných stratách, kedy dôvod k prepadu poskytli vyjadrenia zo strany vlády, že plány na záchranu, ktoré jej automobilky dodali, nie sú dostatočné pre zabezpečenie ich životaschopnosti. Zároveň sklamali aj slová ministra financií Geithnera, že niektoré banky budú potrebovať značný objem pomoci. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -3,27%/7522, SP 500 -3,48%/787, Nasdaq Composite -2,81%/1501. Dnešný Nikkei 225 -1,54%/8109.

Hlavné udalosti pondelkovej akciovej seansy:

• Pozornosť sa počas včerajšej seansy orientovala hlavne na vyjadrenia Obamovej administratívy, že plány automobiliek, ktoré tie poskytli ako garanciu ziskovosti a vôbec životaschopnosti, nie sú dostatočné na zabezpečenie ani jednej z týchto podmienok. Vláda tak dala automobilkám poslednú šancu. Tou je dohoda, že General Motors získa obmedzené financovanie na najbližších 60 dní, no počas tejto doby musí predstaviť skutočne realizovateľný a efektívny plán, ako zabezpečiť budúcu existenciu. Inak sa nedá vylúčiť ani možnosť, že by najväčšia US automobilka mohla skončiť v bankrote. Rozhodnutím pre druhú problémovú automobilku Chrysler bolo, že spoločnosť má 30 dní na to, aby dokončila alianciu s európskou automobilkou Fiat. Pokiaľ sa jej to podarí do 30 dní, získa prístup k pôžičke v objeme 6 mld. USD. Už podľa včerajších správ sa spoločnosti dohodli na partnerstve, takže kolaps najmenšej automobilky je zatiaľ zažehnaný. Rizikom v US automobilovom sektore tak ostáva už len General Motors,  nakoľko Ford si zatiaľ udržuje svoju “silnú“ pozíciu. Stále ale musíme mať na pamäti slová predstaviteľov automobiliek, že ak padne jedna z nich, padnú všetky. Preto zatiaľ situácia v automobilovom sektore nie je vôbec zažehnaná. Včerajší prepad akcií spoločnosti General Motors o 25% stiahol nadol aj akcie cyklickej výroby.
• Slová predstaviteľov vlády včera nepriali ani finančnému sektoru, kedy minister financií Geithner cez víkend povedal, že niektoré US banky budú potrebovať značný objem pomoci. Trh ale zobral tieto slová veľmi vážne, pretože vláda spolu s FEDom uskutočnili množstvo krokov, aby situáciu bánk zlepšili. Pokiaľ tak stále priznáva, že ich stav sa nemení, je to veľmi vážne vyjadrenie. Banky tak nebudú nelikvidné, nakoľko problémové aktíva môžu neskôr predať cez súkromno-verejné partnerstvo s FDICom, ale insolventné, kedy nemajú dostatok kapitálu. Práve aj preto banky nepožičiavajú klientom aj napriek tomu, že ich objem prebytočných rezerv dosahuje 700 mld. USD. Banky tak musia hlavne zvýšiť svoj kapitál, aby mohli bez obáv poskytovať úvery. Ďalšie rozrieďovanie akcionárskych podielov totiž nie je pre akcionárov dobrou správou. Okrem toho piatkové slová výkonných riaditeľov Bank of America a JP Morgan Chase, že marec bol ťažším mesiacom než január a február, nepodporovali akcie finančného sektora. Ten tak nakoniec ukončil pondelkovú seansu v strate 9,4%. K stratám prispievalo aj zníženie ratingu pre banku US Bancorp od Moodys, pričom agentúra ponechala výhľad ratingu negatívny. Silné straty si včera pripísali aj akcie poisťovní, kedy firma Lincoln National oznámila, že sa nebude uchádzať o pomoc zo strany vlády pri emisii dlhopisov, nakoľko nespĺňa minimálne požiadavky na prístup k týmto zdrojom. Poisťovne sú podobne ako banky zasiahnuté poklesom hodnoty ich portfólií . Preto dúfali, že spolu s programom FEDicu by mohli zlepšiť aj svoju situáciu. Prísne podmienky plánu im to ale nedovoľujú, načo trh reagoval výpredajom poisťovní, kedy sa zvyšuje ich riziko kolapsu.
• Celkovo ukončilo včerajšiu seansu v strate všetkých 10 segmentov akciového indexu SP 500, kedy energetický sektor a sektor základných materiálov stiahol nadol prudký, 7,6%-ný prepad cien ropy. Technologický sektor naopak tlačili nadol zníženia odhadu ziskov pre výrobcu procesorov, firmu Intel a správy z denníka New York Post, že IBM plánuje ďalšie znižovanie počtu pracovných miest. Okrem toho analytici Deutsche Bank v strategickej poznámke zverejnili obavy, či si spoločnosť Research in Motion, výrobca telefónov Blackberry, dokáže počas 1Q udržať svojich zákazníkov.

Včerajší deň sa tak niesol v znamení poklesov. Okrem toho sa akciové indexy SP500 ako aj Dow Jones vyplnili medvediu formáciu rastový klin, čo je pre akcie obratový signál. Ten ale zahmlieva nižší objem zobchodovaných akcií, ktorý by mohol zabrániť technickým obchodníkom, aby signál považovali za medvedí. Podľa nášho názoru bolo ale prelomenie signálom dosiahnutia krátkodobého vrcholu, od ktorého by akcie mohli korigovať svoje silné marcové prírastky.

Pre dnešok ale očakávame korekciu strát akcií počas predchádzajúcich dvoch dní, no situácia môže zmeniť makroekonomický kalendár, ktorý očakáva zverejnenie výsledku Case-Shillerovho indexu cien domov za január, prieskum výroby Chicagskeho FEDu a marcovú spotrebiteľskú dôveru. Okrem toho ani analytické vyjadrenia k jednotlivým titulom nemusia byť optimistické. Zároveň sa približuje sezóna kvartálnych zverejnení, kedy by firmy mohli skresávať prehnané očakávania trhu.

Pre dnešné obchodovanie tak vidíme možnosť postupu futures na Dow Jones k hladine 7 620 bodov s výhľadom na 7 680 bodov. Silnejšie zisky sa nedajú vylúčiť, ak by makrodáta vyšli lepšie. Posledné údaje totiž vychádzali skôr lepšie alebo v súlade s očakávaniami a dnes by sa nemusela táto séria výsledkov pretrhnúť. Naopak, horšie výsledky z realitného trhu alebo spotrebiteľskej dôvery by mohli tlačiť futures YMM9 až k hladine 7 200 bodov.

Autor: Ján Beňák