Zlato sa prepadlo pod 900 USD

Zlato počas dnešnej noci dosiahlo nové 2 a ½ mesačné minimum pod úrovňou 880 USD. To potvrdzuje pokračovanie klesajúceho trendu po minulotýždňovom prelomení dôležitej dlhodobej trendovej línie. Investori prestávajú nakupovať tento drahý kov pri tom, ako rastú svetové akciové trhy a znižuje sa celková averzia voči riziku.

Dopyt po zlate za posledné obdobie závisel najmä od nákupov dlhodobých investorov, hlavne cez ETF fondy. Najväčší fond SPDR  Gold za posledné dni preukázal stagnáciu, keď jeho objem ostal za posledné dva týždne takmer nezmenený v okolí úrovne 1100-1150 ton zlata. Dopyt po fyzickom zlate sa zastavil aj zo strany najväčšieho svetového spotrebiteľa, Indie, ktorá vo februári a marca neimportovala žiadne zlato. To výrazne kontrastuje s historickými údajmi, keď napríklad v januári importovala iba 1,8 tony oproti minuloročným 14 tonám. Toto zníženie dopytu súvisí s vysokou cenou zlata, keď mnoho Indov naopak zlato za súčasnú relatívne vysokú cenu predáva. Dopyt z ich strany by sa tak mohol obnoviť iba pri nižších úrovniach.
 
Klesajúci dopyt má do veľkej miery na svedomí aj únik  špekulatívneho kapitálu  z tohto bezpečného kovu. Hlavným dôvodom je zníženie rizikovej averzie, keď investori opúšťajú nevýnosné trhy a opäť nalievajú svoj kapitál do rastových aktív, ako sú najmä akcie. Tie zaznamenali za poslednú dobu výrazné vzkriesenie, keď napríklad počas dnešnej noci dosiahol japonský Nikkei nárast až na 3-mesačné maximá. Pri ďalšom raste akciových trhov je preto nereálne očakávať zvýšený dopyt po bezpečných aktívach ako je zlato.

Akciové trhy rastú aj napriek tomu, že kľúčové ekonomické dáta z americkej ekonomiky dosahujú negatívne hodnoty a dokonca ani trend ich poklesov sa nezlepšuje. Piatkové čísla ISM a nezamestnanosti túto tézu potvrdzujú. Avšak optimizmus investorov o tom, že americká ekonomika mohla dosiahnuť svoje dno hrá momentálne prím. Tento sentiment je v súčasnosti kľúčom k rastu akciového trhu  a podporuje ho množstvo snáh a krokov politikov a celej finančnej a mediálnej mašinérie. Nezdá sa preto, že by sa tento trend mohol čoskoro zastaviť, pokiaľ sa skutočne nedočkáme nejakej novej fundamentálne negatívnej správy. Riziko jej výskytu je však v súčasnom neistom prostredí vysoké a preto môžeme stále očakávať potenciálne prudký pohyb na zlate do hora.

Momentálne je však zlato v klesajúcom móde a strednodobý technický výhľad smeruje k úrovni 840 USD. Krátkodobo môže tento kov korigovať svoje straty a obchodovať sa v pásme 880-900 USD, avšak stále neexistujú silné dôvody pre jeho konzistentný rast. Je to najmä spôsobené globálnou dezinfláciou, pri ktorej opadávajú nákupné dôvody zlata ako ochrany pred infláciou. Pokým sa kvantitatívne uvoľňovanie neprejaví rastom cenovej hladiny, tak dopyt po zlate z tohto dôvodu bude pokrivkávať.  Dlhodobý cieľ však ostáva nezmenený a zlato očakávame nad úrovňou 1500 USD do konca tohto roka.

S nočným nárastom akciových trhov súvisí aj pokles na zlate, ktoré sa už počas piatku dostalo k nášmu prvému cieľu na úrovni 890 USD. Počas noci prepadlo ešte nižšie, keď dosiahlo hodnotu až 875 USD. Vidíme, že tak prekonalo dokonca aj 38,2% ústup fibonacciho úrovne na 880. Po prelomení uvedených kľúčových úrovní má tak zlato nasmerované k 840 USD, kde sa nachádza 50% fibonacciho návrat. Prvou rezistenciou, kam je možné očakávať korekciu súčasného poklesu je 900 USD.

Autor: Ronald Ižip