Ľadová sprcha pre banky pokračuje

Obchodníci včera získali oporu v nákupe akcií v správach, že už aj poisťovne budú môcť získavať zdroje z plánu TARP a impulzy poskytol aj technologický sektor, kde boli zmeny ratingov jednotlivých titulov lepšie. Naopak, problematické  boli akcie bánk, kedy tie dostali ďalšiu spŕšku ľadových správ, tento krát od spoločnosti Oppenheimer. Akciám sa ale aj tak podarilo ukončiť seansu v miernych ziskoch. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,61%/7837, SP 500 +1,18%/825, Nasdaq Composite +1,86%/1590. Dnešný Nikkei 225 +3,74%/8916.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Akcie životných poisťovní sa včera po celý deň obchodovali v silných ziskoch, kedy sa najprv na trhu objavili špekulácie, že už aj tieto subjekty by mohli získavať zdroje z plánu TARP. Tie totiž na niektorých produktoch sľúbili klientom vysoké výnosy, ktoré teraz nemôžu dodržať a hrozí im nedostatok hotovosti. Ministerstvo financií včera potvrdilo tieto dohady a zverejnilo vyhlásenie, že istý počet životných poisťovní spĺňa požiadavky na čerpanie zdrojov z plánu TARP a ministerstvo zhodnotí ich stav a v prípade nutnosti im poskytne kapitál. Akcie poisťovní si tak včera pripisovali silné zisky, podobne optimistické boli aj vyjadrenia analytikov, nakoľko rozriedenie akcionárskeho podielu bude vyvážené zlepšením kapitálovej pozície poisťovní. Vláda tak rozširuje svoje portfólio aktíva  a daňoví poplatníci okrem podielov v hlavných US bankách, automobilkách a poisťovni AIG získajú aj podiely aj v ostatných životných poisťovniach.
• Akcie hlavných bánk ale nedokázali držať krok s celým finančným sektorom, nakoľko po pondelkových negatívnych vyjadreniach na adresu bánk od spoločnosti Calyon pokračovali v utorok v tomto trende analytici Morgan Stanley a včera tretie dejstvo odohrala spoločnosť Oppenheimer. Tá znížila vyhliadky zisku pre aktuálny rok pre Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America a JP Morgan, naopak mierne zvýšila odhady pre Goldman Sachs kvôli očakávaniu lepších príjmov z tradingu. Najviac do očí bijúcim detailom bolo ale očakávanie, že Bank of America bude musieť získavať dodatočný kapitál až v objeme 36,6 mld. USD, aby svoju kapitálovú primeranosť zvýšila na level rovnaký ako majú ostatné banky. Je zaujímavé, že spoločnosť podobné vyjadrenia nedala pre banku Citigroup, no medveďov musela potešiť správa, že banka nevidí potenciál investovania do akcií, pokiaľ banka nezverejní dobré výsledky dva kvartály v rade za sebou.
• Technologický sektor ukončil včerajšie obchodovanie so silným ziskom 1,7%, kedy dôvodom prírastkov bolo stanovenie lepšieho ratingu pre výrobcu čipov Qualcomm od spoločnosti FBR Capital, zvýšenie výhľadov zisku výrobcu sieťových zariadení Juniper Networks ako aj zvýšenie ratingu pre výrobcu pevných diskov Western Digital od JP Morgan. Technologický sektor si tak stále udržuje svoje miesto medzi poprednými segmentmi akciového trhu. O tom, ako na tom segment skutočne je, zistíme už budúci týždeň, kedy kvartálne výsledky zverejňujú spoločnosti Intel, Nokia a Google.
• Jednou z najdôležitejších udalostí včerajšej seansy bolo predstavenie zápisnice z posledného zasadnutia FOMC, na ktorom padlo oznámenie dodatočných nákupov dlhopisov Fannie Mae a Freddie Mac ako aj štátnych cenných papierov. Podľa zápisnice bolo dôvodom k týmto krokom zhoršenie ekonomického výhľadu pre domácu ekonomiku ako aj stála nefunkčnosť úverových trhov. Vyhliadky zhoršenia ekonomiky potvrdili aj odhady ekonomického rastu pre druhý polrok ako aj pre nasledujúci rok, ktoré boli revidované nadol. Rovnako analytici FEDu očakávajú ďalší nárast nezamestnanosti. Jednotliví členovia FOMC ale boli pri odhadoch rasu skeptickejší, kedy videli riziká, že ekonomický rast sa oveľa viac zhorší. Preto sa dohodli aj na tom, že ďalšie nákupy dlhodobých cenných papierov sú na mieste. Veľkou obavou v zápisnici boli aj externé faktory, hlavne rast v ostatných krajinách. Celkovo tak mala zápisnica negatívny tón s tým, že aj niektoré lepšie fundamenty z realitného trhu nevnímala väčšina členov ako náznaky zlepšenia, nakoľko rastúca nezamestnanosť môže ovplyvniť vývoj ekonomiky veľmi výrazne, hlavne v smere znižovania výdavkov.

Sentiment na akciovom trhu ale správy výraznejšie nenarušili a akcie uzatvárali obchodovanie pri denných maximách. Oporou bolo aj zverejnenie kvartálnych výsledkov maloobchodného predajcu Family Dollar, ktorý síce zverejnil výsledky v súlade s očakávaniami, no zvýšil odhady zisku pre nasledujúci kvartál. Nakoľko dnes predstavujú maloobchodní predajcovia svoje marcové porovnateľné tržby ide o pozitívny znak.

Tie tak budú z akciového trhu jedinou známou správou, ktorá by dnes mohla ovplyvniť správanie obchodníkov. Naopak, makroekonomický kalendár ponúka oveľa viac zverejnení, kedy dnes bude predstavená februárová obchodná bilancia, ktorá sa očakáva s podobne nízkym deficitom ako predchádzajúci mesiac, teda na úrovni 6-ročných miním. Okrem toho budú zverejnené aj výsledky týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré sa čakajú pri nových žiadostiach s miernym poklesom, no pri pokračujúcich žiadostiach s ďalším postupom na rekordné maximá.

Kartami by dnes mohli zamiešať aj správy, že výsledky stresového testovania bilancií 19-tich najväčších US bánk by mohli byť zverejnené už tento piatok s tým, že všetky banky tieto  testy prešli, no niektoré banky budú potrebovať vládny kapitál a rovnako budú musieť predať aj niektoré svoje divízie... Pri druhej polovici vety sa nám zdá, že skôr niektoré banky stresovým testovaním neprešli a budú potrebovať  kapitálové injekcie zo strany vlády alebo budú musieť predať niektoré svoje divízie. Agentúra Reuters ešte včera informovala, že zverejnenie výsledkov by malo byť odsunuté až po tom, čo všetky hlavné banky zverejnia svoje hospodárske výsledky, teda približne na koniec apríla.

Riziká pre dnešnú seansu tak vidíme na strany rastu ako aj poklesu akcií, no vzhľadom na budúco týždňové dôležité kvartálne výsledky očakávame skôr medvedí scenár. Futures na Dow Jones by tak mohli dnes opäť testovať suport 7 660/50 bodov. Priestor k pohybu pri Dow Jones indexe sa totiž zužuje, kedy zospodu obmedzuje pohyby rastová línia ťahaná z marcových miním, naopak smerom nahor bráni v postupe horná línia krátkodobého medvedieho pásma. Včera mali síce akcie menší priestor na postup vyššie, dnes je ale priestor nahor v pásme limitovaný. Dnešok tak bude rozhodujúci pre akciový trh. Nakoľko sa ale približujú dôležité kvartálne výsledky a level prekúpenosti akcií je stále vysoký, prikláňame sa skôr k medvediemu scenáru, aj keď práve dnes by mohol prejaviť svoju silu býčí tábor a potiahnuť akcie vyššie. V tom prípade by sa futures otváral priestor k hladine 7 950 bodov s výhľadom na maximá 8 050 bodov.

Dôležité je tak riadenie rizika a nezabúdať na dôležité stop-loss príkazy. Upozorňujeme, že v piatok sú akciové trhy v US zatvorené, takže aktivita by mohla byť dnes nízka. Aj tak Vám ale želáme úspešné obchodovanie a šťastnú Veľkú noc.

Autor: Ján Beňák